Polytec - ein solider Wachstumswert

Ziel des Börseganges ist, einerseits frisches Kapital zu lukrieren. Anderseits soll der derzeitige Mehrheitseigentümer, der Schweizer Equity Fonds Capvis, ausbezahlt werden. Capvis hält momentan noch 63,6 Prozent an der Polytec.

Nach dem Börsegang soll Firmengründer und Polytec Vorstand Friedrich Huemer über seine IMC Holding mit etwa 32 Prozent Kernaktionär sein. Rund 60 Prozent der Aktien werden dann im Streubesitz sein und der Rest teilt sich auf bereits investierte Geldgeber auf.

Polytec wurde im Jahr 1986 unter dem Namen Elastoform in Marchtrenk gegründet. Kunststoffformteile und Kunststoffbeschichtung waren die ursprünglichen Betätigungsfelder. Innerhalb der vergangenen 20 Jahre kaufte Huemer rund ein Dutzend Unternehmen zu und entwickelte sich zum Spezialisten für Kunststoffinnenteile für die Automobilindustrie. Türverkleidungen, Hutablagen oder Motorabdeckungen sind die gängigsten Produkte. Im Vorjahr erzielte die Polytec an 20 Standorten einen Konzernumsatz von rund 500 Millionen Euro und beschäftigte 3700 Mitarbeiter.

Ziel: 1 Milliarde Euro Umsatz

"Wir wollen durch gezielte Zukäufe weiter wachsen und in drei bis fünf Jahren mehr als eine Milliarde Euro Umsatz machen", sagt Friedrich Huemer und gibt die Marschroute vor. Beim Jahresüberschuss erzielte die Polytec im Vorjahr mit mehr als 14 Millionen Euro ein Plus von rund 40 Prozent.

Umsatzsteigerungen waren in den vergangenen eineinhalb Jahren allerdings nur durch Akquisitionen möglich. "Der organische Umsatz wuchs von 2004 auf 2005 nicht. In den kommenden Jahren soll auch der Umsatz der bereits zur Gruppe zählenden Betriebe zwischen fünf und zehn Prozent wachsen.

Mit den rund 20 Millionen Euro, die Huemer aus dem Börsegang für neue Zukäufe zusätzlich zur Verfügung haben wird, würde die "Kriegskasse" der Polytec auf etwa 70 Millionen Euro anwachsen. "Damit könnte schon die eine oder andere Akquisition finanziert werden", sagt Humer. Der Manager glaubt fest daran, dass sich in nächster Zeit in diesem Bereich Möglichkeiten auftun werden. "Die Branche ist in einer Konsolidierungsphase und da wird es den einen oder anderen erwischen", so Huemer. (map)

Akquisitionsstrategie

Der Autozulieferer Polytec steigerte zwischen den Jahren 2000 und 2005 den Umsatz um das Sechsfache. Möglich wurde dieser Umsatzzuwachs durch die Akquisition von anderen Unternehmen. Größter Zukauf war im Jahr 2004 die Findlay Industries Europe, die auf Anhieb 220 Millionen Euro "Neuumsatz" brachte. Auch in Zukunft will Polytec durch Firmenkäufe wachsen.

OÖnachrichten vom 20.04.2006  

die Aussage dürfte stimmen" wenn Einer bei 2,50 verkauft dann verkauft er auch bei 2. Also Limit mit 2 reinlegen...  

bei 2 Euro wartet schon einer mit einer Kauforder mit 251.000 Stück...  

Ich verstehe diesen kontinuierlichen Verkaufsdruck auf diesem Kursniveau so überhaupt nicht:

Die mysteriösen Transaktionen in London im März 2024 und Wien im April 2024 blieben mit rund 3% (650.000 Aktien) unter der meldepflichtigen Anteilsschwelle und somit ungeklärt. Der Vorstand schweigt dazu oder ist wirklich ahnungslos (was ich nicht recht glauben kann). So vielfältig scheinen mir die großen Adressen bei Polytec nicht zu sein ...

Am 13.09.2024 hat LLB die Unterschreitung der 5% gemeldet (von 6,24% auf 4,59%).
Die nächste meldepflichtige Schwelle wären 4%, somit nur weitere 131.000 Stück verkaufter Aktien.
Es wundert mich, dass es bis heute keine weitere Meldung gab, da der Verkaufsdruck der letzten Wochen gefühlt deutlich über dieser Aktienzahl lag.

Falls es wirklich LLB oder Matejka ist, der sich nun vielleicht aufgrund eines Strategiewechsels (zB kein Automotive-Papier im Portfolio) von Polytec im großen Stil trennt, dann realisiert man herbe Kursverluste auf fremde Rechnung - man verwaltet und handelt mit fremden Kundenvermögen!

Die Rechtfertigung gegenüber den Anlegern, zum Drittel Buchwert und mit Riesenverlusten auszusteigen, würde ich mir gerne anhören.

Die beiden Huemers wären eigentlich blöd, wenn sie Anteile auf diesem Niveau über die Börse verscheppern.

Einen Aufbau von Short-Positionen habe ich bei so illiquiden Werten immer ausgeschlossen - außerdem müsste da ab 111.500 Stück (0,5%) gemeldet werden - bisher nicht passiert.

Im großen Streubesitz ist es unklar, ob größere Pakete zu diesen Kursen auf den Markt geworfen werden. Ich glaube nicht, dass viele Kleinanleger mit der bisher beobachtbaren Regelmäßigkeit Aktien schmeißen.

Die Zahlen können jedenfalls nicht so schlecht werden, sonst hätte schon eine Gewinnwarnung kommen müssen: zumindest 3% EBIT für den Umsatzanteil Juli bis Dezember sind für die Erfüllung der  unteren Bandbreite der Jahresprognose 2024 (2% EBIT) notwendig - und die wurde bis heute nicht korrigiert!  

Über easy Broker bekommt man nur die ATX Werte oder find ich das nicht? ...  

Noch weitere Fragen?  

würds viele geben...gibts eigentlich der Rettenbacher noch bei Polytec? - oder wurde die IR Abteilung aufgelöst?  

Aber ist eh besser so, da kommt nix Brauchbares  

auch wieder. Wahrscheinlich gibts  sowieso keine vernünftigen Argumente für den derzeitigen Kurs. Huemer sen. kauft das Firmengebäude in Hörsching um 20 Mio und der ganze Konzern ist momentan an der Börse 52 Mio wert. Irgendwie stimmt das alles nicht zusammen...  

auf ein Übernahmeangebot der Huemers mit einem finanzstarken Partner, um dann später Polytec von der Börse nehmen zu können. Je tiefer der Durchschnittskurs ist, desto tiefer kann auch ein proforma-Pflichtübernahmeangebot gemacht werden, dass ja auch keiner annehmen muss.
Anschließend könnte dann gemütlich über die Börse eingesammelt werden. Für die letzten 10 % müsste der Preis aber dann schon nahe dem Buchwert von derzeit 10 Euro liegen...

Bei diesen Kursen ist es natürlich auch gefährlich, dass von außen ein "unfreundliches Übernahmeangebot" kommen würde. Das könnte auch der Grund gewesen sein, dass Huemer sen. die Konzernzentrale aus der AG zurück gekauft hat.

Diese Herumschieberei von riesigen Aktienpaketen in London und Wien ist jedenfalls schon sehr verdächtig, dass dahinter ein Plan steckt.

Meine Devise: zurücklehnen und abwarten und hin und wieder einen Abstauber platzieren.

PS: nächste Woche kommen die Quartalszahlen
 

aber wo so soll sich denn der potenzielle Übernehmer "verstecken" bei den geltenden Meldpflichten? Wer ist der größte Anteilseigner außerhalb der engeren Familie?  

Wahrscheinlich wird Verlust statt das gesprochene Gewinn erscheinen. Wahrscheinlich wissen einigen das schon, sonst wäre der Kurs über 4.
Am 14.11. zieht man den Kurs unter 2, wird sofort anverkauft und pendelt zwischen 2.6 und 3 für Monate.  

Ich tippe auf folgende Zahlen für Q3-2024:

165 Mio. € Umsatz
5 Mio. EBIT
2 Mio. Nettogewinn

Am 14.10.2024 hat Polytec keine Notwendigkeit für Veröffentlichung einer Gewinnwarnung gesehen:  "Aus heutiger Sicht ist unser kommunizierter Ausblick [...] aufrecht. Es liegen aktuell keine Gründe für eine „Veröffentlichung von Insiderinformationen“ gem. Art. 17 MAR, vormals Adhoc-Meldung genannt, vor."

Diese Zahlen würden das erlebte Kursdesaster der letzten Wochen und Monate bestimmt nicht rechtfertigen - das stark eingetrübte Branchenumfeld für 2025 und die Turbulenzen bei VW schon eher.

Polytec versucht, die starke Abhängigkeit von Automotive und OEM zu reduzieren. Der beobachtbare Trend in 2024 muss unbedingt weiter verstärkt werden.

Polytecs großer Vorteil, sowohl für Verbrenner als auch für E-Autos kompetenter Zulieferer zu sein, unterscheidet das Unternehmen von vielen anderen in der Branche.

Diesen Wandelprozess zur E-Mobilität sehe ich bei Polytec nicht kritisch, vielmehr als Chance, die vom Management nicht adäquat am Kapitalmarkt dargestellt wird.

Die verlorene Ertragskraft hat(te) überwiegend interne Gründe mit den problembehafteten Werken in Lohne und insbesondere Weyerbach.

Hier wurden in den letzten 2 Jahren leider viele Millionen versenkt und der Aktienkurs auf Talfahrt geschickt.
 

Mal schauen ob der "gierige" Verkäufer heute zuschlägt (Copyright Baura :-))  

abgeben will, dann schauma amal weiter.  

Im Live-Orderbuch ist kein Kaufauftrag bei € 2,25 zu sehen.  

Dann wird er nach einiger Zeit (bzw sogar rel schnell) gelöscht, hab kein Interesse an zitzerlweise Erfüllung in 50er Packerl .... Warum sollte ich hier eine Geschichte erzählen, noch dazu wegen so einem läppischen Deal??  

würde mich interessieren, wo das "Live Orderbuch" abfragbar ist. Über meinen Broker geht es nicht ...  

Gibt's für relativ wenig Geld über die Homepage der Wiener Börse zu erwerben - habe ich jedenfalls so gemacht.  

Bei easybroker sind leider nur die ATX-Werte live Orderbücher inkludiert. Muss ich mir anschauen, für Extra Zahlungen bin ich meist zu gschnorrt --- :-)  

ist mir wirklich schleierhaft - heute z.B. sehe ich eine durchgeführte Order mit 41 Aktien zu 2.26 auf Onvista. Ich glaub in diesem Fall sind die Händler auf die Durchführungsprovision aus und verkaufen vom eingenen Bestand. Irgendeiner hat dann um 92,66 Euro Aktien und etwa 20 Euro Spesen.  

Fällen nur Blockorder oder nix. So ein enger Wert ist es sdchließlich auch wieder nicht, gehen doch an manchen Tag über 100 k Stück.  

https://www.polytec-group.com/investor-relations/...is-3-quartal-2024

Prognose wird angepasst, beim Umsatz rechnet man nur noch mit 600 Mio. für 2024, zu den Halbjahreszahlen sprach Polytec noch davon, 660 - 720 Mio. € als Umsatzziel.
Problematisch ist und bleibt aber die geringe bis nicht vorhandene Marge und den Schulden im Hintergrund.
 

ist die Kernkompetenz des Polytecmanagements gesteckte Ziele nicht zu erreichen und im nachhinein nach unten zu revidieren. Daher ist der Kurs auch dort wo er ist.    

ich finde die Meldung nicht schlecht, nur den Kurs. :-)  

Wäre meine Schätzung für Q3/2024 eingetroffen, hätten wir heute ein kleines Kursfeuerwerk gesehen.
Meine Schätzung beruhte nur auf der Polytec-Guidance, die am 14.10.2024 noch vollmundig bestätigt wurde - jetzt, 1 Monat später sind nun Umsatz und EBIT für 2024 nicht zu halten!

So mit diesen Zahlen ist ein Verharren auf diesem Kursniveau vorerst das Maximum:

Umsatz: 157,5 Mio.€
EBITA: +5,7 Mio.€
EBIT: -2,0 Mio.€
Nettoergebnis: -4,6 Mio.€

Der Umsatz ist jetzt in diesem Umfeld für Q3 echt keine Katastrophe, allerdings ist die Turn-around-Erzählung nach 2 positiven EBIT-Quartalen auch schon wieder Geschichte.