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Uralsvyazinform (WKN 908.291) ist der neue Favorit. Hier gibt es einen Mega-Merger von 7 Provinzgesellschaften (inklusive Tyumentelecom). Übernehmende Gesellschaft idt Uralsvyazinform. Während die bekannten reinen Mobilkom-Anbieter wie Vimpelcom oder MTS, die schwerpunktmässig in der Moskauer Region an ihre Wachstumsgrenzen stossen (dort haben bereits 4,5 Mio. der 15,3 Mio. Einwohner ein Handy: das ist viel für russ. Einkommenverhältnisse), haben in der Uralregion von den 20 Mio. Einwohnern gerade 0,2 Mio. ein Handy. Das Potential wird aber ebenfalls auf 4 Mio. Nutzer geschätzt. Denn die Uralregion mit ihren 1,9 Mio. qkm Fläche umfasst die grossen Industriegebiete und grosse Ölregionen, wo das Einkommen pro Kopf teilweise über Moskau liegt(z.B. Yamal-Region).
Uralsvyazinform übernimmt die anderen 6 Gesellschaften dieser Mega-Region. Das führt zu enormen Kostenersparnissen. Danach wird die Firma in Uraltelecom umgetauft und auch an der NYSE (Big Board) eingeführt.
Addiert man nur die Bilanzen und G+Vs der 7 Gesellschaften, so ergibt sich auf Basis der 2002er Gewinnerwartungen ein KGV von rd. 10, das aber ohne Berücksichtigung der Synergieeffekt (= Kosteneinsparungen usw.). Die Gruppe hat kaum Kredite. Nach der Fusion gerade mal US$ 104 Mio.
Die neue Uraltelecom ist schon heute eine Ertrags-und Substanzperle und hat das höchste Wachstumspotential aller russischen Telecoms. Anders als Vimpelcom, MTS usw. hat die künftige Uraltelecom das gesamte Angebot, nicht nur Mobilfunk, sondern eben auch das Festnetz, Datenübertragung usw. Die Anlagen sind hypermodern (anders als Rostelecom).
Der Kursanstieg der letzten 3 Monate (übrigens bei allen russ. Telecoms) täuscht darüber hinweg, dass dieser Sektor den RTS-Index in den letzten 2 Jahren underperformt hat. Wenn man sich den Langfrist-Chart ansieht, ist hier noch viel Potential.
Kursziel von Uralsvyazinform bis Jahresende: 6,00 Euro.
G.S
Gruß Corny |
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