Schaut man auf den derzeitigen Kurs, könnte man den Wert für langfristig kaufenswert halten. Schaut man aber auf die Bewertung und die derzeitigen Probleme und Aussichten der Branche, können dabei schon Zweifel aufkommen.
Nokia ist ohne Zweifel der Branchenprimus und konnte im vergangenen Halbjahresbericht im Gegensatz zum Wettbewerb noch mit Gewinnen glänzen. Die Zahlen lagen im Rahmen der nach unten gesetzten Erwartungen und liessen die Anleger aufatmen und der gefallene Kurs konnte sich nach den Zahlen wieder etwas berappeln. Allerdings geriet der Kurs im allgemeinen schlechten Markttrend wieder unter Druck und notiert um einiges tiefer.
Allerdings sehe ich hier auch einige andere Gründe als nur das schlechte Marktumfeld.
1. Der Handset-Markt in Europa scheint derzeit gesättigt. Dazu müssen alle TK-Dienstleister enorme Kosten einsparen, was sich zusätzlich negativ auf die Nachfrage auswirken sollte.
Nokia weist in diesem Geschäftsfeld einen Marktanteil von 35% auf und betonte diesen weiter ausbauen zu wollen. Allerdings stellt sich die Frage ob ihnen dies auch gelingen wird. Die Wettbewerber die mit grösseren Problemen zu kämpfen hatten und haben, wollen dies natürlich auch nicht ohne weiteres hinnehmen und ihrerseits ihre verlorenen Marktanteile zurückholen und ausbauen.
Das heisst weiterer Preiskampf und sinkende Margen bei vorerst zunehmend gesättigtem Markt!!! Ob dies durch die Märkte wie Amerika und Asien auszugleichen ist, bleibt fraglich. Betrachtet man die geschäftszahlen genauer, sieht man bereits leichte Rückgänge bei den Umsätzen(2%), welche sich innerhalb diesen und Anfang nächsten Jahres fortsetzen sollte. Ich glaube auch nicht, das mit dem Versuch von Kosteneinsparungen die gute Marge im Handset-Bereich aufrechterhalten werden kann. (derzeit 15%)
2. Infrastrukturbereich
Der Infrastrukturbereich sieht auf den ersten Blick besser aus. Hier konnte Nokia in den vergangenen Monaten zulegen und wird m.E. sogar weiter zulegen können. Das hört sich sicher ersteinmal gut an, aber müssen hier auch die damit eingegangenen Risiken beachtet werden.
Die Auftraggeber sind allesamt stark verschuldet und drücken natürlich auch hier auf die Kostenbremse. Den Zuschlag bekommt meist der Infrastukturanbieter, der die Netze so schnell und kostengünstig wie möglich bereitsstellen können und dabei Vorleistung und Finanzierungshilfe leisten. Das Finanzierungsrisiko ist emens und wird sich sehr schlecht auf das Finanzergebnisse auswirken.
Schaut man sich dabei das immer noch recht hohe Bewertungsniveau von Nokia an und die Unsicherheiten der Anleger bezüglich der künftigen Gewinnerwartungen und die zunehmende Kritik der Marketmaker, kommt die berechtigte Frage auf, ob der Kur nicht noch weiter fallen kann. (??????)
M.E. stehen uns im gesamten Markt noch einige beträchtliche Korrekturen bevor. Konjunkturlage sieht beschissen aus und somit auch die Gewinnaussichten der Unternehmen. Zinssenkungen scheinen genauso wie die die aufgeblähte Markt-Blase in der wirtschaftlichen Boom- und Börseneuphorie-Phase zu verpuffen.
Alles in allem sehe ich die Kursentwicklung von Nokia langfristig weniger skeptisch. Allerdings könnte ("könnte!!!) der Kurs infolge Ubertreibungen nach unten gut und gerne bis auf 10$ fallen. Ich glaube zwar nicht das es so weit nach unten geht, aber der Markt ist im A....
Ich werde versuchen erste Nokiapositionen um die 15€ und tiefer aufzubauen. So tief geht es m.E. an schlechten Tagen auf jeden Fall.
Positiv sehe ich nur, das eigentlich fast jeder Fonds und ahnliche Institutionen sowie Kleinanleger Nokia in seinem depot hat oder haben will und der Kurs somit nicht ins bodenlose fallen dürfte. Nokia war fundamental gesehen schon immer überbewertet und das wird sicher auch so bleiben.
MfG Make
*ist allerdings nur meine subjektive Betrachtung aus den derzeitigen Informationen und Marktlage*
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