JSC Halyk Bank GDR (WKN: A0LF36)

https://www.adrbnymellon.com/...nId=170000065711&exportFormat=pdf
 

Danke für die Info.  

die ist bei mir (DKB) heute eingegangen.  

Mich würde interessieren, wie Dein Wechselkurs $\€ war  

Die Auszahlung wurde auf den 17.06 verschoben. Somit kann doch noch niemand die Dividende erhalten haben?  

angekommen.

Bezahlt wurde: 2,258938 USD pro Aktie mit dem Umrechnungskurs 1,08440 nur dt. Steuer
Und als fremde Spesen wurden 11,07 € abgezogen.

GenoBroker (Spardabank)  

Danke
 

war bei mir 1.0814.
Die Spesen werden offenbar auch auf den bereits versteuerten Betrage bezahlt, leider.  

war bei mir 1.0814.
Die Spesen werden offenbar auch auf den bereits versteuerten Betrage bezahlt, leider.  

hält wohl besesr...  

Der offizielle Zahltag laut BNY Mellon ist erst heute. Ich bin überrascht, dass welche die Div schon erhalten haben. Bei Comdirect auf jeden Fall noch nicht.  

Gab es mir bis heute auch noch nicht. Bin bei Scalable. Weiß aber auch nicht wie viel oder ob die letztes Jahr auch ein paar Tage später kam.  

Bei comdirect ist es angekommen.
:-)  

ist jetzt auch bei Scalable eingetroffen, nachdem ich gestern mal nachgefragt hatte. Ob letzteres ausschlaggebend war kann ich natürlich nicht beurteilen.  

onvista fehlt sie immer noch.  

Diese Woche meldet Halyk seine Halbjahreszahlen. Was können wir erwarten?

Als Prognoseziel für 2024 hatte der Vorstand einen Anstieg des Gewinns um etwa 15 % auf ca. 800 MRD Tenge angekündigt. Davon war man im 1 Quartal mit 178 MRD Tenge anteilig doch ein deutliches Stück entfernt. Auch im Vorjahresvergleich gab es einen Rücksetzer. Lag es hauptsächlich an den Gewinnauswirkungen durch die vorzeitige Rückzahlung der staatlichen Unterstützung an eine Tochterfirma? Womit ist jetzt zu rechnen?

Sieht man sich die Zahlen der kasachischen Nationalbank an (https://www.nationalbank.kz/en/news/banks-performance/rubrics/2186), so lässt das 2 Quartal doch eine deutliche Steigerung gegenüber dem 1. Quartal von rund 30 % vermuten. Ich wäre jedenfalls von einem Quartalsgewinn von 230 MRD Tenge bzw. ca. 21 Tenge/Aktie nicht überrascht. Damit wäre man auch wieder voll in der Spur, seine ambitionierten Jahresziele zu erreichen.

Unterstellt man ein ähnlich erfolgreiches 2. Halbjahr, so läge man in einem Bereich von etwa 80 Tenge Gewinn/Aktie. Für uns als GDR-Halter (40 Aktien je GDR) wären das pro GDR 3.200,-- Tenge, was beim heutigen Kurs etwa 6,10 € entsprechen würde. Bei der aktuellen Dividendenpolitik mit einer Mindestausschüttung von 50 % würden wir von einer Jahresdividende 2025 von etwa 3,-- € sprechen.

Wir reden also weiterhin von einer Aktie mit aktuell etwa 18 % Dividendenrendite und einem KGV von unter 3. Zudem werden wir vielleicht schon bei den Halbjahreszahlen Neues zu der beabsichtigten 2. Dividendenzahlung für 2024 hören, die etwa bei 0,50 €/GDR liegen dürfte. Ich persönlich erwarte eine Ausschüttung am ehesten im November.

Es scheint also alles genau wie vor zwei Jahren zu sein, eine Dividende die fast an 20 % heranreicht und ein KGV unter 3. Warum springt der Kurs dann nicht deutlicher an?

Die in der letzten Zeit etwas schwächelnde Währung spielt, glaube ich, keine entscheidende Rolle, die Abwertung beträgt auf Jahressicht weniger als 10 %. Das wird durch die Gewinnsteigerung locker aufgefangen. Ich vermute, die Gründe sind unverändert in erster Linie politischer Natur.

Der Mehrheitseigentümer bleibt die Familie des früheren Präsidenten, mit allen Risiken und Nebenwirkungen. Alle unternehmerischen Entscheidungen werden letztlich von ihr getroffen.
.
Wie stark der Druck der aktuellen Regierung auf die Halyk-Bank ist, lässt sich von außen nur schwer einschätzen. Die kurzfristige Rückzahlung der staatlichen Unterstützung im 1. Quartal dieses Jahres muss nicht zu 100 % freiwillig erfolgt sein. Im Prinzip kann die Regierung im schlimmsten Falle die Daumenschrauben extrem anziehen. Das Szenario ist nicht sehr wahrscheinlich, da die Reputation auf dem Kapitalmarkt davon erheblich betroffen wäre, aber ganz auszuschließen ist es nicht.

Es erscheint ziemlich sicher, dass die kasachische Wirtschaft, und natürlich insbesondere auch die Banken, durch die Sanktionen gegen Russland aktuell eine Sonderkonjunktur erlebt. Das kann sich schnell ändern.

Weiterhin besteht aus meiner Sicht die (nicht sehr wahrscheinliche) Gefahr, dass Kasachstan von den westlichen Staaten stärker als Sanktionsbrecher eingestuft wird und dann ebenfalls von bestimmten Maßnahmen betroffen sein könnte.

Fazit: Sollten meine Erwartungen an die Halbjahreszahlen sich einigermaßen erfüllen, so haben wir weiterhin ein Gewinn- und Dividendenmonster, welches in der Form seinesgleichen sucht. Aufgrund der diversen, vor allem politischen, Risiken bleibt es jedoch ein Ritt auf der Rasierklinge. Jeder sollte sich genau überlegen, ob und in welchem Umfang er bereit ist, ein solches Risiko zu tragen.  

Meine Erwartungen haben sich nicht ganz erfüllt, das Ergebnis/Aktie für das II. Quartal liegt bei 18,65 KZT und nicht wie erhofft bei 21 Tenge.

Schaut man sich das Ergebnis genauer an, so wurden im 1. Halbjahr 2024 sehr bemerkenswerte Steigerungen des Geschäftsergebnisses erreicht, die sich teilweise in einer Größenordnung von 25% - 30% bewegen. Im Gesamtergebnis hat man im Halbjahresvergleich beim Gewinn jedoch nur eine Steigerung von gut 2% vorzuweisen.

Die beiden Hauptgründe hierfür sind zum einen höhere Kreditausfälle in einer Größenordnung von ca. 35 MRD KZT und insbesondere auch Kosten i. H. v. 66 MRD KZT, verursacht durch die vorzeitige Rückzahlung des staatlichen Kredits. Dabei handelt es sich jedoch um Einmalkosten.

Unter Berücksichtigung dieses Effekts sind mM nach die Geschäftszahlen sehr befriedigend ausgefallen. Halyk Bank hat nach wie vor alle Aussichten, die angepeilten 800 MRD KZT Jahresergebnis zu erreichen und wahrscheinlich auch noch etwas zu übertreffen.