- 5 MRD Gesamtbewertung ist im Vergleich zur Konkurrenz definitiv nicht viel (12 faches Ebitda 21 ca.) Konkurrenz ist hier bei 15-18 - Steinhoff generiert durch den IPO ca. 1,1 MRD Euro Erlöse ( 0,9 MRD IPO plus 232 Mio Rückzahlung Kredit Pepco an Strinhoff) Negativ beeinflusst wurde die Bewertung durch: - Die „Angst“, dass Steinhoff große Blöcke verkaufen muss und das den Aktienpreis negativ beeinflusst - Insolvenzgefahr Steinhoff - kurzfristig ist Covid noch da
Dennoch: Wenn es 5 MRD werden als Bewertung und der Kurs in den ersten Tagen nicht fällt, dann ist es definitiv keine Katastrophe.
Bei 6 MRD hätte Steinhoff 200 Mio mehr für die Schuldentilgung erhalten.
Aus meiner Sicht zählen für Pepco jetzt 3 Dinge:
1.) Aktuell alle Läden offen. Hoffentlich ab Herbst keine erneuten Lockdowns 2.) Gute Ergebnisse liefern. Da sind sie auf einem TOP Weg. 3.) Steinhoff löst Step 2. Das kommt den Aktien der Töchtern (vor allem Pepco und Pepkor) zugute.
Der faire Wert ist definitiv höher. Gestern hat 3i (Mutter von Action) Zahlen präsentiert und Action wird dort mit den 18,5 fachen Ebitda bewertet.
Ob ein IPO langfristig erfolgreich ist, zeigt sich erst in Monaten/Jahren. Allegro (polnische Amazon) hat seit dem IPO fast 50 % verloren und da waren die Bücher sechsfach überzeichnet! |