Warum ist es so still im Forum, obwohl die Aktie seit Tagen immer weiter steigt?
Stand heute hat sich das massive Aufstocken bei Kursen zwischen 11,65 € und 11,15 € gelohnt und die Hoffnung einiger, nochmals Kurse unter 10,50 € für Zukäufe nutzen zu können, hat sich nicht erfüllt.
So einfach, dass Abwärtstrend sich linear immer weiter fortschreiben lassen und Kurse stets wieder zum Ausbruchsniveau zurückkehren, ist es dann eben auch wieder nicht.
Sollten die 13 EUR nachhaltig geknackt werden, dürfte der Kurs m.E. schnell zum letzten Zwischenhoch bei 13,75 € laufen und dann regieren m.E. die Q3-Zahlen.
Fallen die Q3-Zahlen auch nur näherungsweise so gut aus, wie der Halbjahresbericht, könnte die langjährige Talfahrt beendet sein und die Aktie sich wieder Richtung 20 EUR aufmachen.
Meiner persönlichen Einschätzung nach liegt die Gewinnprognose der Analysten für 2024 mit aktuell 0,75 EUR/Aktie deutlich zu niedrig. Natürlich muss man ins Kalkül ziehen, dass TV durch den Verbrauch steuerlicher Verlustvorträge ab sofort deutlich höhere Steuerzahlungen wird leisten müssen als in den letzten Jahren. Die Steuerzahlungen werden logischerweise auch auf den FCF durchschlagen, wodurch die bisher eklatante Kluft zwischen FCF und EPS zeitnah deutlich verringert wird.
Die Frage ist nur, ob sich das EPS dem FCF annähert oder umgekehrt. Ich persönlich gehe davon aus, dass Teamviewer das EPS in 2024 bereits Richtung 1 EUR/Aktie steigern wird und in den Jahren 2025ff. dann peu a peu Richtung 1,50 und 2 EUR pro Aktie.
Solange TV 5% bis 6% Umsatzwachstum p.a. erzielen kann, dürften EPS und FCF je Aktie überproportional zum Umsatz wachsen. Die Rückkehr zu zweistelligen Umsatzwachstumsraten dürfte indes ein Traum bleiben, solange TV keine neuen Kooperationen oder wesentliche Produkterweiterungen präsentiert.
In den nächsten Jahren sollte das Wachstum vor allem aus dem mit 20 bis 30% wachsenden Enterprise-Bereich kommen und den Schwund bei Retailkunden überkompensieren.
Die beim IPO ursprünglich für 2025 avisierte Umsatzmarke von 1 MRD EUR dürfte indes noch einige Jahre in der Zukunft liegen. Nachdem der Kurs das deutlich schwächere Umsatzwachstum in den letzten Jahren mehr als deutlich eingepreist hat, dürften Anleger nun mit deutlich kleineren Brötchen zufrieden sein. Die Kaufwelle im Vorfeld des Q3-Berichts spricht m.E. dafür, dass Profianleger ein weiteres sehr gutes Quartal erwarten und ihre im Abverkauf der letzten zwei Monate aufgebauten Shortbestände deutlich reduzieren bzw. ihre TV Position nach vielen Monaten des Abverkaufs vom Jahreshoch bei 17,50 € erstmals wieder systematisch aufstocken.
Für mich als Longie mit einer sehr starken Depotübergewichtung in TV auf jeden Fall erfreulich :-) |
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