Also man muss doch mal festhalten, dass auf der HV neues Kapital in stattlicher Höhe genehmigt wurde. Dass es zu einer KE kommt, war demnach äußerst naheliegend. Auffallend war der positive Newsflow davor, der ja mit der Bekanntgabe der Kooperation mit Wirecard gipfelte. Davon hatte man als Cyan-Anleger eigentlich erst mal nur geträumt, wir hatten uns diesbezüglich hier im Forum über die Möglichkeit ausgetauscht. Dass eine kurzfristig bevorstehende KE verneint wurde, steht auf einem anderen Blatt. Aber was hätte der vorstand auf der HV auch sagen sollen. Der Kurs hätte sich doch umgehend Richtung Süden verabschiedet, wenn man auch nur angedeutet hätte, dass in den nächsten Tagen eine KE kommt. Mit entsprechendem Schaden für die AG und die Anleger. Vielleicht hätte man die Frage eleganter umschiffen können, da es der Glaubwürdigkeit des Vorstandes ja auch schadet.
Warum ist das so abwegig mit der KE? Cyan hat zwar eine ordentliche EK-Ausstattung, jedoch auch im Verhältnis zum Umsatz eine hohe Nettoverschuldung von rd. € 9 Mio. Ich weiß nicht, ob es auf dieser Basis so einfach ist, neue Kredite zu vernünftigen Konditionen zu erhalten. Vielmehr stärkt die KE Bilanz und Liquiditätsposition. Dass Cyan Kapazitätsprobleme hat, sieht jeder, der sich den Jahresabschluss einmal zu Gemüte führt. Bei I-New werden nämlich die kleinen unprofitablen Kunden rausgekegelt, damit die freiwerdenden Kapazitäten für Orange zur Verfügung stehen. Heißt also, dass sie massiv Personal aufbauen müssen, um das schnelle Wachstum annähernd bewältigen zu können. Alleine dafür muss man Geld in die Hand nehmen. Dann für die Sicherung des technologischen Vorsprungs, Start neuer Produkte, Aufbau des weltweiten Netzes... Das muss jetzt passieren und man kann doch nicht warten, bis aus dem Orange-Deal richtig der Rubel rollt. Sollte Orange annähernd so anlaufen wie geplant (in der Juni-Präsentation werden in Abhängigkeit der Geschwindigkeit des Rollouts bis zu € 78 Mio. Umsatz alleine durch Orange in Aussicht gestellt), dann sollte es in Zukunft keine KE mehr geben, aber im Moment braucht man einfach die Flexibilität. |