Die IPC Archtec AG weist nunmehr nicht nur mit weitem Abstand das günstigste KGV der sog. "Peergroup" zur Gericom- wie zur Medion AG in 21001 auf ( 40-60 bzw. ca. 150 % teurer), sondern ist nun auch im Vergleich zur spekulativen
4MBO AG nicht nur in 2001 deutlich preiswerter, sondern auch nach einigen sehr ambitionierten Gewinnschätzungen zur 4MBO AG in 2002 mit einem KGV von ca. 9,2 (independet Research: 4 Euro in 2002) günstiger bewertet.
- Wie ich aus sehr gut unterrichteter Quelle erfahren habe,
dürfte auch im ersten Quartal mit keinen negativen
Überraschungen zu rechnen sein.
(Erfahrungsgemäß liegen die Umsätze des ersten Quartals jedoch nur bei ca. 18 % des Jahresumsatzes - d.h. daß höhere Umsätze positiv zu bewerten sind!)
- Soweit ich bislang recherchieren konnte, weist die
IPC Archtec AG die niedrigste Anzahl von Mitarbeitern
trotz erheblicher Umsätze auf Konzernbasis auf.
- Insofern sollte es nicht verwundern, daß sich gegenwärtig
anzudeuten scheint, daß das Quartalsergebnis erst Ende Mai
veröffentlicht werden dürfte.
- Wie aus den Berichten zur HV zu entnehmen war, rechnet
die AG damit, den Umsatz mit Flachbildschirmen exorbitant
auf etliche hundert Millionen DM zu steigern.
- Auch das Geschäft mit "notebooks" soll sich propotional
steigern, was sich bei gleicher Umsatzrendite überproportional auf den Gewinn auswirken dürfte.
- Die extrem wachsende Internationalisierung des Geschäfts
und die herausragenden Abschlüsse dieses Jahre sollten
die Grundlage für sehr posive Geschäftszahlen ab dem zweiten
Quartal dieses Jahres und auch für das kommende Geschäftsjahr gelegt haben.
- In Anbetracht des erheblichen Wachstumpotentials und
der sich steigernden Umsatzrendite ( die entgegen der Berechnung der "Trigon Research" - verbreitet u.a. über n-tv, deutlicher über dem der Medion AG liegt).
der breiteren Marktstellung als die Medion AG-abhängig von
der Aldi-AG - daher auch die geringe Umsatzmarge der Medion AG, der extremen Unterbewertung, auch zur Gericom AG in 2002 und der relativ hohen Sicherheit hinsichtlich der Ergebnisprognosen, z.B.in Hinsicht auf 4MBO, sollte die
AG mit Wachstumszahlen zwischen ca. 30-55 %(je nach Berechnungsgrundlage-höhere Zahlen sollten durchaus nicht verwundern)eine Bewertung verdienen, die einen höheren Aktienpreis als den der Medion AG verdienen sollte, die wohl auchim Jahr 2002 einen geringeren Gewinn/Aktie ausweisen sollte, als die IPC Archtec AG.
- In Anbetracht der Gewinnentwicklung in 2000 und
der noch überschaubaren Gewinnsituation in 2001 sollte der
faire Wert der IPC Archtec AG ca. 30 % über dem Kurs der vielfach empfohlenen Medion AG liegen!
Die Aktie wäre dann mit einem KGV von ca. 30 im Verhältnis
zum Gewinnwachstum und zur Solidität der AG immer noch
relativ preiswert - im Verhältnis zur Medion AG immer noch
deutlich unterbewertet!
Peter Marschall |
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