Die sehe ich erst frühestens ab dem Jahr 2007,noch sind viele Hindernisse aus dem Weg zu räumen. Positiv ist, das Restrukturierungsprogramm ist über Plan, die Chemiekonjungtur für 2006 ist noch sehr gut. Das sind zwei positive Punkte, aber die negativen Punkte überwiegen.
1.) Verschuldung ist sehr hoch
2.) Immer noch zu hoher Personalbestand, kann erst ab 2007 weiter abgebaut werden
3.) Durch einen zu niedrigen Cashflow, sind keine oder nur geringe Investitionen möglich
4.) Margenschwache Produkte,
5.) Starke Konkurenz aus dem Osten und Asien, halten die Margen weiter unter Druck
6.) Forschung und Entwicklung für neue Produkte ist viel zu Gering (Cashflow)
7.) Veräußerung von unrentabelen Bereichen, kommt nicht richtig vorran,oder muß unter
Buchwert veräußert werden, dadurch zu hohe Abschreibungen
8.) Hohe Rohstoffkosten halten die Margen weiter unter Druck
Fazit: Sollten einige der negativen Punkte wegfallen, dann müste auch der Aktienkurs wieder mehr schwung nach oben haben.
Und eine Übernahmefantasie in diesem Wert, ist immer vorhanden, wann immer das auch sein mag.
Aber bis jetzt ist die Aktie, vom Listing an der Börse vor gut einem Jahr, gut gelaufen, ein Kursgewinn von 63% ist ja wohl nicht gerade schlecht!! |
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