AT&S - Wachstumsweg zu 80 Euro

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... hat per heute seine Shortquote von 1,50% auf 1,28% verringert.  

Morgan Stanley hat das Kursziel für Ibiden erhöht. Die Begründung dafür ist auch für AT&S interessant:

Die zunehmende Komplexität der Substrate soll zu höheren durchschnittlichen Verkaufspreisen führen.

https://markets.businessinsider.com/news/stocks/...stanley-1034420786

Kürzlich hatte ich gelesen, dass sich auch Unimicron für Nvidia qualifiziert hat, allerdings soll die Ausbeute (Yield) noch gering sein.

Das deutet schon alles darauf hin, dass die Industrie zunehmend in Regionen kommt, wo sich die Spreu vom Weizen trennt. Ich denke weiterhin, dass AT&S hier ganz vorne mitmischen kann.

 

Der Weltbankkredit soll bis Ende März unter Dach und Fach sein.
Ich hoffe, dass es dazu auch eine schöne Unternehmensmeldung gibt.
 

Nur ein tapferes Volk in Leoben trotz dem Aufstieg.

Ich meinte es ist blöd, dass AMD, Apple und Intel die Hauptkunden sind.  In der heutigen Zeit eigentlich ein Grund zu verkaufen. Auch das Intel kein Werk Deutschland baute war vielleicht an Anzeichen was unter Trump kommen könnte.
Seh ich gerade zu pessimistisch?

Ich hoffe der neue gut vernetzte CEO kann hier gute Aufträge an Land ziehen aber ob das ausreicht um evt. mit weniger US exposure klarzukommen? Ich weiß ja nicht.  

Das Papier ist und bleibt eine Horror-Aktie.

Gibt es eigentlicg Info, wer jetzt für den Riesenhandelsumfang kurz vor Handelsschluss vor wenigen Tagen verantwortlich ist?  

.... könnten derzeit für ATuS sprechen. China verkündet gerade auf seinem Parteikongress ein zukünftiges Wirtschftswachstum von 5 Prozent und wird (weil für China "wenig" ist) dafür viel Geld in die Hand nehmen.

Europa muss endlich aufwachen. Miliärisch wie auch wirtschaftlich und dafür viel Geld in die Hand nehmen.

Trump hält nicht viel von Bidens Cips Act (er ist der Meinung die Zölle reichen aus, damit TechFirmen wieder in den USA produzieren) und will viel Geld an Förderungen streichen. Was gut ist für Firmen aus unserer Branche, die NICHT dort sind und der4en Konkurrenten nun keinen protektionistischen Vorteil mehr haben.

Bemerkenswerte Zeiten. Vielleicht gelingt ein Kursausbruch in Richtung 15 und danach ungebremst Richtung Euro 20 und mehr.....  

https://industriemagazin.at/news/at-s-staerkt-seine-praesenz-in-korea/  

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Mit dieser Expansion setzt AT&S einen wichtigen Meilenstein in  seiner globalen Wachstumsstrategie. Das neue Büro wird nicht nur  bestehende Kundenbeziehungen intensivieren, sondern auch neue  Geschäftsmöglichkeiten in der Region eröffnen. Bis zum Geschäftsjahr  2026/27 strebt AT&S einen Umsatz von rund 2,4 Milliarden Euro an und  festigt damit seine Rolle als Technologieführer in der globalen  Mikroelektronikbranche.

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ist es zuviel geträumt wenn da möglicherweise einer neuer grosser Kunde wie Samsung dazukommen könnte. :-)  

Ich habe mir seit langem wieder einmal den AT&S Konkurrenten TTM angesehen. TTM ist ein US-PCB bzw. Substrathersteller, welcher auch Fabriken in China, Malaysia und Kanada hat.
Ich war vorerst überrascht, dass sich der Aktienkurs innerhalb des letzten Jahres fast verdoppelt hat. Wie kann das sein, dachte ich - wenn die Branche ganz allgemein unter dem Preisdruck leidet - wieso gelingt es TTM trotzdem so gut an der Börse zu performen?

Beim Blick auf die Zahlen stellte sich heraus, dass TTM im Verlauf der letzten Jahre seinen Umsatz kontinuierlich leicht steigern konnte. Im Jahr 2023 lag er bei 2,2 Mrd USD.
Das EPS schwankte zwischen 1,67 USD im Jahr 2020 und -0,18 USD im Jahr 2023. Seitdem gibt es wieder einen Aufwärtstrend. Im Jahr 2024 konnte man bereits 0,5 und im Jahr 2025 sollen es 0,91 USD/Aktie sein.
Besonders bemerkenswert ist für mich, dass es TTM in den Jahren ab 2020 durchgehend gelang, einen positiven FCF zu erwirtschaften, teilweise erreichte dieser fast die 200 Mio USD-Grenze.
Der Marktwert von TTM liegt aktuell bei 2,4 Mrd USD, womit das KUV etwa bei 1 liegt.

Mein Fazit ist Folgendes:

Es ist in der Branche weiterhin möglich, gut zu performen - TTM zeigt, dass positive FCF über Jahre hindurch möglich sind. Zu recht wird das Unternehmen daher mit einem KUV von 1 und einem KGV von  25 (Erwartungen von 2025) belohnt.

Es ist also nicht die Branche, die nichts hergibt, es sind hausgemachte Probleme, die AT&S in diese Lage mit dem desaströsen Aktienkurs gebracht haben.

Ich hoffe nur - und bin auch guter Dinge - dass die Probleme erkannt wurden/werden und AT&S letztlich  den selben Pfad einschlagen wird, wie TTM.

Eines noch: AT&S soll endlich aufhören, sich auf die stark gesunkenen Preise auszureden. Wie das Beispiel TTM zeigt, liegt es nicht (nur) daran.




 

Wirklich unfassbar. Die Agonie der Aktie begann mittlerweile vor beinahe 3 Jahren. Im Mai 2022 gab es noch einmal kurze Zeit Kurse weit jenseits der 50 Euro.
Seither ging es rasant und immer wieder noch weiter bergab  

Versuch es als Chance zu sehen, Kein Börsenguru. Die Aktie hat in den letzten Monaten einen tragfähigen Boden gefunden.

Fundamental hat sich einiges getan, vor allem die bilanzielle Situation wurde in Ordnung gebracht. Weitere Kapitalmaßnahmen sind damit auf absehbare Zeit vom Tisch.
Als nächsten Schritt erwarte ich mir die Meldung über die Inanspruchnahme des Weltbankkredites. Dieser Kredit hat aus meiner Sicht den Vorteil, dass eine 2-jährige Rückzahlungsaussetzung damit verbunden sein sollte und, dass die Weltbank fast wie eine Behörde zu sehen ist. Kredite werden sicher nicht vergeben, ohne dass genau geprüft wird. In den nächsten Wochen sollte diese Vollzugsmeldung kommen.

Am 15. Mai werden wir dann einen Ausblick auf das nächste GJ erhalten. Ich rechne hier mit einem Umsatzplus von 20%, allerdings bei schwachen Zahlen für das abgelaufene Quartal.
Ich rechne auch mit der Vermeldung eines positiven FCF für das nächste GJ.
Spätestens dann sollten wir einen nachhaltigen Ausbruch über den aktuellen Seitwärtstrendkanal schaffen.  

Ich bin auch schon sehr gespannt auf den Ausblick und wie es nun konkret um den Anlauf der Produktion in Kulim und Leoben steht. Der neue CEO ist ja noch nicht all zu lange im Unternehmen und es stellt sich mir die Frage, wie sehr der Ausblick bereits dessen Handschrift tragen wird. Wahrscheinlich wohl eher weniger und man wird auch auf eine überarbeitete Mittelfriststrategie noch warten müssen.

Ich verspreche mir aber recht viel vom neuen CEO. Wenn man technologisch so top unterwegs ist, wie man bisher immer vom Unternehmen gehört hat, dann muss man doch auch irgendwie die PS auf die Straße bekommen...  

Vielleicht kann das europäische Aufrüstungsprogramm für AT&S doch mehr bringen, als ich zunächst erhofft hatte.

Es wird halt darauf ankommen, wie die Bedingungen des Programms aussehen, ob man europäische Unternehmen bevorzugt behandelt. AT&S ist immerhin der größte europäische PCB-Hersteller.

Schaut euch die Investor Präsentation von TTM mal an. 2024 machten die 46% ihrer Umsätze mit Aerospace & Defense.

https://d1io3yog0oux5.cloudfront.net/...entation+February+2025+v1.pdf

Auch AT&S führt in seiner neuesten Investor Präsentation Boing und Starlink als Kunden an. Ich vermute, der Umsatzanteil ist hier aber sehr gering. Mal schau`n, vielleicht entsteht hier ja doch etwas…..