Zu diesen Kursen sollte das Aktienrückkaufprogramm nochmal ein schönes Fundament für weitere Anstiege legen. TME hat dies ja Ende März 2021 beschlossen und dazu 1 Mrd. Cash in die Hand genommen. Damals konnte man noch nicht ahnen, dass es zu einem derartigem Kurseinbruch kommen würde. Derzeit dürften noch gut die Hälfte der Mittel für den Rückkauf verfügbar sein, was zu diesen Kursen natürlich optimal ist - Schade, dass man die andere Hälfte schon bei Kursen über 10 USD verballert hat.
Dem Float tut dieses Programm natürlich gut. Wenn man bedenkt, dass sich 2/3 der Aktien in den Händen der zwei Ankeraktionäre befinden (Tencent Holdings & Spotify) und noch einige kleinere institutionelle Investoren dazukommen, dann hat dieses Programm schon einen gewaltigen Einfluss auf die Aktie. Das spürt man derzeit eventuell eher weniger, weil sich noch genug Verkäufer finden. Interessant wird das alles jedoch vor allem dann, wenn die Sorgen um China sich wieder legen und die Käufer zurückkehren. Dann ist der Float nämlich um einiges kleiner als derzeit und was das heißt wissen wir alle.
TME könnte in Zukunft schon eine ganz interessante Nummer werden, wenn sich die Chinasorgen nach und nach legen. Die Parameter dafür stimmen ganz einfach. Niedriger Freefloat, derzeit nur etwa 1/3 der Marktkapitalisierung von Spotify, obwohl man im Gegensatz zu Spotify profitabel ist. Dazu auch noch (Covid-)Krisensicher. Wenn da mittelfristig Schwung reinkommt, dann kann das hier schnell gehen.
Zudem stellt sich die Frage was TME mit dem ganzen Cash anfangen soll das man derzeit verdient. Von der Regierung wurden weitere große Übernahmen Untersagt, damit man nicht zum Monopol wird (was angesichts eines Marktanteils von 80% ein ziemlich lächerliches Kommentar ist, da man ohnehin bereits ein Monopol ist). Man verdient jedes Jahr zwischen 500 Mio - 1 Mrd Dollar und darf das Geld nicht investieren. Erster Schritt ist jetzt das Aktienrückkaufprogramm, aber was dann in 2022, 2023,...? Der Freefloat hat derzeit einen Wert von nicht mal 5 Mrd Dollar. Eine weitere Möglichkeit das Geld los zu werden ist sicher eine Dividende, wobei mir die jetzige Strategie durchaus mehr zusagt.
Alles in allem sind die Chancen hier schon gewaltig. Natürlich trifft das auch auf andere chinesische Aktien zu, aber diese haben meist entweder eine höhere Marktkapitalisierung oder einen höheren Freefloat, bzw sind (noch) nicht profitabel. Bei TME schaut das alles gut aus. Auch wenn es den Anschein hat, als ob die Aktie derzeit für Anleger uninteressant wäre glaube ich dennoch, dass diese Kurse alles andere als Nachhaltig sind und wir in den nächsten Jahren in weitaus höhere Sphären steigen könnten. |
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