| JD hat fast so viele aktive Kunden wie Amazon und ist quasi schuldenfrei (nach Gearing). Die Cash-Flows sehen gut aus und das Wachstum ist ebenfalls top. Problematisch sind allerdings - und das sollte jedem der über ein Investment nachdenkt bewusst sein - die Margen. Vergleicht man die Peer-Group, so sind die Margen von JD wirklich schlecht. Das ist auch meine Erklärung für den Kurs und die niedrige Bewertung (<60 Mrd. US$). Denn was bringt das finanziell stabilste Unternehmen, mit Millionen Kunden (290 Millionen aktive Accounts übrigens), wenn am Ende keine schwarze Zahl dasteht? Hier muss JD definitiv nachlegen, ich bin allerdings zuversichtlich, dass sie das tun werden. In dieser Hinsicht noch ein Hinweis: Zwar liegt hier nach wie vor ein Jahresfehlbetrag vor, die Cash-Flows stimmen aber. JD sitzt mittlerweile auf 3,95 Mrd. $. Eine super Ausgangslage für schlechte Zeiten aber auch ein Zeichen dafür, dass die Kriegskasse für den Fall der Fälle gut gefüllt ist. Allerdings muss man auch sagen, dass es bei Alibaba und Amazon noch sehr viel gefüllter ausschaut: Amazon sitzt auf 20,5 Mrd $, Alibaba sogar auf unglaublichen 32 Mrd. $. Betrachtet man allerdings die MK von Amazon und Alibaba, so kann man das Potential, sollte JD die Margen korrigieren, dieser Aktie erkennen. |
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