Was könnte hinter den Short-Positionen der Hedgefonds stecken?
a) Spekulation gegen erneuerbare Energien
Am 11.07.2019 hatte Citadel eine Shortpositon in Nordex Aktien in Höhe von 0,92 %.
Diese wurde bis zum 7.08.2019 auf 0,41 % reduziert. Der Kurs ging in dieser Zeit von ca. 14,75 EUR auf 10,33 EUR zurück.
Wie üblich könnte Encavis mit den Anlagenbauern/Projektierern in einen Topf geworfen worden sein und Citadel spekuliert darauf, bei Encavis ein ähnliches Szenario wie bei Nordex zu erleben.
Ist das wahrscheinlich?
Ein Windanlagen-Projektierer mit Fertigung in Deutschland ist anderen Risiken ausgesetzt.
Das Rating von Encavis ist positiv (Strong creditworthiness revealed / Starke Bonität offenbart undpositive impact on financing conditions expected / Erwartung positiver Auswirkungen auf die Finanzierungsbedingungen). Die Aufstockung der Wandelanleihe (WKN: A19NPE) wurde von Investoren stark nachgefragt und war überzeichnet, der Kurs mit 114,95 % weit über Pari.
Nun evtl. in Zusammenhang mit b)
b) Drohung eines ungeordneten Brexits
Wie wir alle nahezu täglich mitverfolgen können, ist die Drohung eines ungeordneten Brexits zum Ende Oktober 2019 weiterhin existent.
Heute sind laut Umfrage 50 % der Befragten für einen Verbleib in der EU, 44 % für ein Verlassen der EU und 5 % unentschieden.
Bei dem Szenario eines No-Deal-Brexits wird die Gefahr diskutiert, dass es zu Schockwellen an den Finanzmärkten kommt, das GBP gegenüber dem EUR massiv abwertet, Aktienkurse in UK und der EU einbrechen und Bundesanleihen stärker nachgefragt werden (raus aus Aktien). Die Gefahr einer einbrechenden Konjunktur gilt sowohl für UK als auch für die EU.
Das britische Parlament hat ein Anti-No-Deal-Brexit-Gesetz verabschiedet aber Boris Johnson sucht nach rechtlichen Schlupflöchern, um das Gesetz zu umgehen.
In UK hat Encavis 127 MW eigene Parks und 18 MW im Asset Management. Ob die Währungsabsicherung noch existiert, ist mir nicht bekannt. Der britische Anteil der Stromerzeugung am Portfolio von Encavis spielt m.E. bei den Shortpositionen keine Rolle. Es wird auf das beschriebene Gesamtszenario geschaut. Ich denke es gäbe Branchen, die stärker darunter leiden werden aber Citadel hat mit Erneuerbaren in diesem Jahr schon einmal Geld verdient (siehe oben).
c) weitere Übernahme eines Mitbewerbers könnte bevorstehen
Ein anderer Grund könnte die Spekulation auf eine weitere Übernahme eines Wettbewerbers sein.
Ob das realistisch ist, kann ich nicht beurteilen. Es gibt immer mal wieder solche Berichte..
Bei der Übernahme von Chorus konnte durch Arbitrage mit Hilfe der Short-Positionen ein "risikoloser Gewinn" eingefahren werden (Forum #956).
Nun wurde gerade geschrieben (Börse-online), dass Herr Paskert damit rechnet die Kapazitäten jährlich um 0,3 bis 0,5 GW ausbauen zu können.
Damit dürfte m.E. für ein anorganisches Wachstum zurzeit weniger „Raum“ vorhanden sein, ein weiterer Kursanstieg bevorstehen (nach Ende Oktober).
Sofern es Ende Oktober nicht zu einem ungeordneten Brexit kommt. Bei Eintritt sollte die Situation neu bewertet werden.
|
Thread abonnieren
