Also ich erwarte persönlich zwar für 2020 etwas mehr, aber erwarte dass der Vorstand 22-25% Wachstum bei einer relativ weiten Spanne von 3,8-6,2% AEbitda-Marge prognostiziert. Diese Margenspanne kann man dann ja wieder ab den Halbjahreszahlen einengen, auf dann beispielsweise 4,5-6,0%, und dann mit den Q3-Zahlen auf hoffentlich 5,0-6,5% anzuheben, falls auch das Umsatzwachstum am oberen Rand bei 25% oder gar drüber rauskommt.
Bewertung aktuell bei 21,7 € bei 3,53 Mrd € MarketCap und 3,35 Mrd € EnterpriseValue. Macht bei 25% Umsatzwachstum ziemlich genau ein EV/Umsatz von 1,5 fürs laufende Jahr. Das ist genau immer diese Untergrenze, die ich bei HF sehe. Allerdings kann man in Panikmärkten natürlich auch tiefere Bewertungen nicht ausschließen.
Zwischenkursziel bleibt bei 30 €, was einem EV/Umsatz von 2,0 für 2020 und 1,5-1,6 für 2021 entspricht. Längerfristiges Kursziel weiter 45 €, was einem EV/Umsatz von 2,0 fürs Jahr 2022 entspricht, in dem HF ja dann auch fast 10% Nettomarge erreichen dürfte, also dann bei Kurs 45 € mit KGV von rund 20 bewertet wäre.
-----------
the harder we fight the higher the wall