Ich hatte vor einigen Tagen schon einmal Folgendes geschrieben:
"WDI hofft ja mit seiner Vision 2025 in 6 Jahren ein EBITDA von 3,3 Mrd. zu machen, was zugegeben sportlich ist, aber unterstellen wir mal, dass das gelingt. Bei dem aktuellen KGV von 34 entspräche das einer MK von 112 Mrd. EUR und ungefähr einer Versechsfachung des Kurses von heute. Wenn man aber unterstellt, dass im Jahr 2025, wenn die Ziele erreicht wurden, auch die Wachstumsaussichten nicht mehr so hoch sind, halte ich für ein deutsches Unternehmen eher ein KGV von um die 20 für realistisch (wie z.B. SAP zurzeit), vorausgesetzt die Aussichten sind dann immer noch gut. Bei KGV 20 wären wir bei einer MK von 66, was ungefähr dem 3,5-fachen der aktuellen MK entspricht oder einem Kurs von 518 EUR. Von heute aus gerechnet entspricht das einer Kurssteigerung von 370 EUR auf 6 Jahre oder 61 EUR pro Jahr. Wenn man nun wiederum (auch wenn es unwahrscheinlich ist) eine einigermaßen lineare Steigerung annimmt, hieße das, dass wir Ende dieses Jahres bei ca. 175 bis 180 landen und Mitte kommenden Jahres bei 215 usf.
Wenn man sich das mal vor Augen führt, scheinen einige Annahmen hier doch sehr optimistisch, zumal ich bei meiner Milchmädchenrechnung, die so ja auch nicht eintreten wird, auch schon unterstellt habe, dass alles optimal nach Plan läuft und wir keine große Rezession, Krieg o.ä. bekommen, was die Pläne von WDI torpedieren könnte."
Danach könnte man davon ausgehen, dass der faire Wert für WDI derzeit bei ca. 150 EUR liegt. Die Übertreibungen bis auf 200 EUR im vergangenen Jahr, haben für mich keine Aussagekraft. Mich würde jetzt mal interessieren, warum Ihr meint dass die Aktie aktuell 200 EUR wert sein soll. Klar, die Wachstumsaussichten sind top, aber das ist in dem KGV von 35 ja schon drin. Dass die Peer-Group derzeit krass überbewertet ist, ist für mich übrigens kein Argument ;) |