Was bedeuten die Entscheidungen, die gestern kommuniziert wurden, für die Anleger:
Erst einmal muss man berücksichtigen, dass der Deal unter mehreren "aufschiebenden Bedingungen" steht, deren Inhalt uns nicht bekannt ist. Ob es also wirklich zu einer Umsetzung kommt, ist noch ungewiss - und das sicher bis zum Jahresende.
Qureshi & Co. können ein Paket ihrer Aktien abdrücken. Wahrscheinlich nur zu einem Preis < 1 EUR, aber ihr Einstandspreis war gegen Null, so dass es immer noch ein profitabler Deal wäre. Immerhin entsprechen die gut 17 % noch etwa 5 - 7 Mio. EUR. Für die Gesellschaft aber bringt das gar nichts, weil es keine KE ist und nur die Altaktionäre Bares sehen.
Die 5 Mio. EUR "Wachstumskapital" sind lediglich Darlehen und eben kein "Kapital". Dafür wird NAGA Zinsen bezahlen müssen - wie viel, wissen wir nicht. Und über die Wandelanleihe, deren Konditionen wir nicht kennen, werden die freien Aktionäre weiter verwässert.
Die Darlehen werden wahrscheinlich das Überleben von NAGA ein weiteres Jahr sichern, aber sie lösen weder das Problem, dass es kein funktionierendes Geschäftsmodell gibt, noch das Ertragsproblem. Für die Aktionäre erscheint lediglich die kurzfristige Insolvenzgefahr gebannt - mehr aber nicht. Eine Bewertung der NAGA-Aktie > 1 EUR halte ich daher derzeit für nicht gerechtfertigt.
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