Vorsicht bei der Abfahrt, Türen schliessen selbständig :-)
schöner Bericht im aktuellen Aktionär heute (TOP TIP der Woche)
Millionen-Chance
Bei vielen Anlegern löst bereits der Name Telegate (WKN 511 880) einen Fluchtreflex aus - handelt es sich doch nur eine schrumpfende und langweilige Auskunftsfirma. Oder? Nein, keineswegs. In der Aktie steckt einiges mehr. Dazu zählen liquide Mittel bis zum Anschlag, eine Dividendenrendite von aktuell zehn Prozent und ein sehr schnell wachsenden Internet- und Smartphone-Business.
Kerngeschäft ist die bekannte Auskunft 11 88 0. Doch Anruferzahlen und damit die Umsätze sinken kontinuierlich. Immerhin: Telegate sammelt die ins Internet abwandernde Kundschaft über die Portale
www.118800.com und
www.klicktel.de wieder ein. Verdient wird hier nicht direkt über Gebühren, sondern über den Werbeverkauf. Das Potenzial ist enorm: Denn 50 Prozent der lokalen Informationen werden über digitale Medien gesucht - der typische Werbekunde setzt hier jedoch erst fünf Prozent seines Budgets ein. Vorstand Ralf Grüßhaber sagte gegenüber dem AKTIONÄR: "Im Bereich Online-Branchenbuch sind wir auf Augenhöhe mit unserem Hauptwettbewerber GelbeSeiten. Bei Mobile Apps haben wir sogar die Nase vorne. Wir verzeichneten bereits 650.000 Downloads unserer klickTel-App über Smartphones wie BlackBerry, iPhone oder Android. Über das mobile Internet und die Apps erreichen uns monatlich etwa drei Millionen Suchanfragen."
Innere Werte
Analysten gehen davon aus, dass das EBITDA von 21 Millionen Euro im Jahr 2010 auf 15 Millionen Euro im Jahr 2012 zurückgeht. Doch selbst dieses reduzierte Gewinnniveau würde einen deutlich höheren Aktienkurs rechtfertigen. Denn spannend ist der Blick in die Bilanz. Unter Berücksichtigung der Nettoliquidität in Höhe von knapp 60 Millionen Euro liegt der Enterprise Value nur bei 90 Millionen Euro. Und ein weiterer Geldregen steht an. Grüßhaber: „Die Telekom muss definitiv Rückzahlungen für überhöhte Datenkosten an die Telegate AG leisten. Wenn man die aktuelle Entscheidung der Bundesnetzagentur für künftig zu zahlende Datenkosten zugrunde legt, stehen uns für in der Vergangenheit zuviel gezahlte Datenkosten rund 98 Prozent oder rund 100 Millionen Euro an Rückerstattung zu. Wie viel genau, ob jetzt 98 Millionen oder 105 Millionen, könnte wohl 2011 gerichtlich entschieden werden. Hinzu kämen in den kommenden Jahren Chancen aus Schadensersatzforderungen in Höhe von bis zu 140 Millionen Euro, da wir das zu viel gezahlte Geld nicht in den Aufbau unseres Geschäfts investieren konnten."
Da mit einem um Steuern bereinigten Cashzufluss von mindestens 60 Millionen Euro zu rechnen ist, wird das Geschäft mit nur 30 Millionen Euro bewertet. Da sollte man zugreifen - hat sich nun auch Telegate gesagt und einen Aktienrückkauf zu 7,00 Euro je Anteilsschein durchgeführt. Aufgrund des Rückkaufs und der hohen Dividendenrendite scheint der Bo den gefunden. Sobald sich der Eingang der Telekom-Millionen und der Durchbruch im Internet-Geschäft kon kretisieren, wird Telegate die Herzen der Anleger zurückgewinnen.