"Dass Adyen eine höhere EBITDA-Marge hat, hat ja damit zutun, dass sie weniger Kosten haben, z.B. nahezu keinerlei F&E und weniger Vertrieb und Support."
Adyen hat keine höhere EBITDA-Marge. Im Gegenteil, im Vergleich zu Wirecard ist die grottig. Adyen weist eine höhere Marge aus, in dem sie die IFRS-revenue-Definition einfach mal außer acht lassen und alles auf die "net revenues", also die Umsätze NACH den Anteilen für Dritte (Visa, Mastercard ect. pp.) angeben. Dadurch blähen die ihre Marge auf das 5-fache (!!!) auf. Die eigentliche EBITDA-Marge ist nicht (2. Halbjar) 153,5 Mio / 275,6 Mio = 55,5%; sondern 153,5 Mio / 1512,6 Mio = 10,0 %. Das wäre so, also würde VW von ihrem Umsatz alles Kosten für ihre und Leistungen von ihren Zulieferer(n) abziehen und darauf ihre EBITDA-Marge berechnen.
Wenn Wirecard so rechnen würde, hätten die auch eine deutlich höhere EBITDA-Marge (natürlich würde idiese nicht so steigen wie bei Adyen, da die Transaktionsmarge bei WDI deutlich höher ist).
Adyen betreibt ein EXTREM MARGENSCHWACHES Geschäft und verschleiert das (zumindest in der Öffentlichkeit, die Analysten durchschauen das natürlich), in dem sie Margenkennzahlen faked (aber WDI wird Betrug vorgeworfen). |