Betrachtet man das technische Erholungs-potenzial der Nokia-Aktie in Relation zu der jetzt wieder sehr attraktiven Funda-mentalbewertung, ergibt sich eine lang-fristig hochinteressante Einstiegschance. Seit Jahresbeginn verlor Nokia mehr als 50 % ihres Wertes. Kürzlich musste Nokia zwar die Umsatzerwartungen leicht redu-zieren, hielt die Gewinnprognosen jedoch aufrecht. Die Probleme sind noch nicht vollständig überwunden, die Talsohle dürf-te jedoch überschritten sein. Als Markt-und Kostenführer arbeitet Nokia ungemein profitabel, das 02e-KGV beläuft sich un-ter Anlegung konservativer Prognostik mittlerweile auf 15. Dies ist für einen soli-den Technologie-BlueChip vom Kaliber ei-ner Nokia entschieden zu wenig, irgendwo muss die Kirche im Dorf bleiben, schließlich sind die Probleme der Mobilfunkbranche noch nicht überwunden, langfristig bleibt der Mobilfunk jedoch ein Wachstumsmarkt. NOKIA verfügt über Barmittel in Höhe von 5,8 Mrd. Euro. Auf dem niedrigen, völlig unterbewerteten Kursniveau gehen wir davon aus, dass das Unternehmen bald ein Aktienrückkaufsprogramm initiieren wird, was dem Kurs auch physisch Auf-trieb verleihen wird. Nokia wird dies je-doch sehr umsichtig tun, da das von er-fahrenen Managern geführte Unternehmen sein Kreditrating sowie die Dividende nicht durch die exzessive Reduzierung der Bar-mittel gefährden wird. Ferner folgende Strategie-Überle-gung: Die Hardware-Margen werden bei Handys auf Grund der komplizierteren An-forderungsprofile nicht in dem Maße wie bei stationären PCs abnehmen, etwas zu-rückgehen werden sie jedoch auf jeden Fall. Um sich vor sinkenden Margen zu wappnen, plant Nokia, zunehmend Hard-/ Software und Kommunikationsgeräte in einem Paket anzubieten, um so ein höhe-res Wertschöpfungspotenzial im Gesamt-produkt zu nutzen. Der zunehmende Soft-ware- Anteil sollte dafür sorgen, dass die Margen bei NOKIA langfristig nicht unter 15-16 % (aktuell 20 %) sinken werden. Wir sehen also sowohl kurz- (siehe Kas-ten Charttechnik) als auch langfristig ein hohes Kurspotenzial für die Nokia-Aktie. Da die Volatilität bei Turnarounds mit an-steigendem Aktienkurs meist abnimmt, was sich bei Warrants ungünstig auf die Preisbemessung auswirkt, bevorzugen wir in diesem Fall Turbo-Zertifikate (2, 3), da hier Vola und Zeitwertverlust keine Rolle spielen. 1. Call 667493 Soc.Gen. Basis 18 20.6.03 2. Turbo 658079 ABN Basis 8,5 KO 10 1.11.03 3. Turbo 657703 ABN Basis 10 KO 11 1.11.03
CHARTTECHNIK: Der von unten nach oben vom überverkauften in den neu-tralen Bereich eindrehende RSI impli-ziert eine hohe Trendumkehrwahr-scheinlichkeit. Kurzfristig signali-siert der Ausbruch aus dem kurzfristi-gen Abwärtstrend eine gute Chance auf eine Kurserholung. Unten im Wo-chenchart wird erkennbar, dass die SlowStochastics im extrem überver-kauften Bereich gute Crossover-Signa-le geliefert hat. Es besteht also eine gute Chance, dass dies diesmal auch der Fall sein wird.
Quelle: DER ZERTIFIKATE & OPTIONSSCHEINE TRADER Gruß Pichel |