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IPO / EquityStory AG - Hohe Synergiepotentiale

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neuester Beitrag: 27.06.06 09:00
eröffnet am: 02.06.06 11:02 von: Garribaldi Anzahl Beiträge: 3
neuester Beitrag: 27.06.06 09:00 von: Peddy78 Leser gesamt: 3913
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02.06.06 11:02

293 Postings, 7025 Tage GarribaldiIPO / EquityStory AG - Hohe Synergiepotentiale

IPO im Focus02.06.2006, 10:09  
EquityStory AG - Hohe Synergiepotentiale

Vermutlich jeder Leser studiert regelmäßig Ad hoc-Meldungen. Für den 8. Juni plant die EquityStory AG, Marktführer bei der Verbreitung von Pflichtmitteilungen, nunmehr selbst die Notierungsaufnahme im Entry Standard.

Das Unternehmen
EquityStory ist nach der Übernahme der DGAP Deutsche Gesellschaft für Ad-hoc-Publizität mbH (DGAP) mit Wirkung zum 9. Dezember 2005 Marktführer bei der Verbreitung der Pflichtmitteilungen in Deutschland. Die Münchner bieten zudem Dienstleistungen rund um Audio- und Videoübertragungen, Investorenveranstaltungen sowie Online-Finanzberichte. Ferner betreibt EquityStory ausgelagerte IR-Websites, z.B. für die Deutsche Postbank. Mit einem Anteil von ca. 70 % ist die übernommene DGAP Marktführer bei der Verbreitung von Pflichtmitteilungen notierter Unternehmen in Deutschland. Der Firmensitz der DGAP wurde inzwischen zur EquityStory nach München verlegt und die IT-Systeme Ende Januar zusammengeschaltet.

Das Leistungsspektrum umfaßt neben den Ad hoc-Meldungen auch den Versand von Corporate News sowie Dienstleistungen rund um Directors? Dealings, Exchange Reporting System sowie das Portal Compliance Officer. Wachstumspotential verspricht sich CEO Achim Weick insbesondere von der neuen Plattform ?IR.Cockpit?, wie er im Gespräch mit dem GoingPublic Magazin erläuterte. Zu diesem Portal haben die IR-Manager wie gewohnt sowohl über die Websites der DGAP wie auch EquityStory Zugriff. Hierbei ergibt sich laut Weick hohes Cross-Selling-Potential bei den ehemaligen DGAP-Kunden. Denn während diesen bislang nur der Pflichtbereich angeboten wurde, umfaßt das Leistungsspektrum von EquityStory auch zusätzliche Elemente wie z.B. Kontaktmanager, Exchange Reporting System und weitere Services. So erzielte die DGAP bislang einen Umsatz von ca. 2.000 Euro pro Kunde, EquityStory erreichte hingegen rund 6.000 Euro. Von den 650 bisherigen DGAP-Kunden verspricht sich Weick ein rechnerisches Umsatzpotential von ca. 2,6 Mio. Euro.

Markt im Umbruch
Der Markt der Nachrichtendienstleister ist deutlich in Bewegung. Dies wird durch die für 2007 anstehende Umsetzung der EU-Transparenzrichtlinie noch verstärkt, die die Berichtspflichten von Emittenten neu regelt. Zudem dürften die Nachrichten mittelfristig auch international verbreitet werden. Anfang des Jahres wurde der Nachrichtendienstleister Business Wire von Berkshire Hathaway, der Gesellschaft von Warren Buffett, übernommen. Wachstumspotential sieht Weick auch in ?weniger entwickelten Märkten?.

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2004

2005 (Pro-forma)

2006e

2007e

Umsatz

1,16

3,92

4,38

5,68

EBIT

0,1

0,17

1,0

1,6

Jahresüberschuß

0,1

0,13

0,85

0,89

EpS

-

0,12

0,72

0,75

Angaben bis auf EPS in Mio. Euro; Quelle: Midas Research

Bewertung
Als Peer Group-Unternehmen bietet sich am ehesten die australische Computershare-Gruppe an. Diese ist mit weltweit rund 10.000 Mitarbeitern das größte Unternehmen im Bereich Aktionärskommunikation, Aktienregister und Mitarbeiterbeteiligungsprogramme. Das Unternehmen weist eine Marktkapitalisierung von umgerechnet über 3 Mrd. US-$ auf und ist bei einem aktuellen Kurs von 7,80 Aus-$ und einem geschätzten 2007er Gewinn von 0,39 Aus-$  (Quelle: Deutsche Bank-Research, Sydney) mit einem KGV von 20 bewertet. Finanzportale wie Onvista oder wallstreet online sind hingegen als Vergleichsunternehmen weniger geeignet, da deren Erlösströme vorwiegend aus der Online-Werbung stammen und damit eine deutlich höhere Abhängigkeit von der Börsenentwicklung aufweisen.

Im vergangenen Jahr wurde das pro-Forma-Ergebnis von EquityStory in Höhe von 130.000 Euro durch außerordentliche Faktoren um ca. 350.000 Euro belastet. Dies insbesondere durch Abfindungen für 11 von 14 ehemaligen DGAP-Mitarbeitern, die nicht mit nach München umgezogen sind, sowie für Due Diligence-Berater. Im laufenden Jahr wird das Ergebnis lediglich noch durch den Umzug (Räumlichkeiten und IT) beeinflußt. Künftig sollen jedoch Synergien im Bereich von ca. 0,8 Mio. Euro p.a. zum Tragen kommen, was durchaus plausibel erscheint.

Mittelfristig dürften Wachstumsraten von ca. 20 bis 30 % realistisch sein. 2006 könnte das Wachstum jedoch niedriger ausfallen, da die DGAP-Integration und der Börsengang Managementkapazitäten gebunden hat. Entsprechend weniger Zeit konnte nach Angaben des Managements für die Kundengewinnung eingesetzt werden. Bei einem erwarteten Gewinn von 0,75 Euro je Aktie für 2007 ist EquityStory, ebenso wie Computershare, mit einem KGV von 20 bewertet, verfügt aber über höheres Wachstumspotential, z.B. wenn man an die Erschließung neuer europäischer Märkte denkt.

Plazierungsstruktur
Plaziert werden beim IPO 108.180 Aktien zum Festpreis von 15,30 Euro, die allesamt aus einer Kapitalerhöhung stammen. 16.227 Aktien werden als Greenshoe von CEO Achim Weick zur Verfügung gestellt. Die Transaktion wird von der VEM Aktienbank begleitet, die comdirect bank fungiert als Selling Agent. Die VEM Aktienbank nimmt dabei lediglich Zeichnungsaufträge von institutionellen Investoren entgegen, während Privatanleger bei der comdirect bank ordern können. Bei einem Emissionsvolumen von lediglich 1,9 Mio. Euro erscheint die Chance auf eine Zuteilung jedoch gering.

Fazit
Mit der EquityStory AG steht das IPO eines interessanten IR-Dienstleisters an, der im Bereich Meldepflichten kaum von der Börsenentwicklung abhängig ist. Die Integration der DGAP verspricht zudem hohe Synergiepotentiale. Die Bewertung erscheint angesichts der Wachstumsperspektiven sowie von Haus aus eher konservativ angesetzter Prognosen angemessen. Eine Zeichnung dürfte sich für langfristig orientierte Anleger auszahlen, auch wenn kurzfristig keine hohen Zeichnungsgewinne zu erwarten sind.

Christian Schiffmacher

EquityStory AG ? Emissionsparameter

WKN

549 416

Emissionspreis (Festpreis-Verfahren)

15,30 Euro

Zeichnungsfrist

31. Mai bis 7. Juni 2006

Erstnotiz

8. Juni

Marktsegment

Open Market (Entry Standard)

Emissionsvolumen

1,9 Mio. Euro (124.407 Aktien)

MarketCap

18,2 Mio. Euro

Konsortium

VEM Aktienbank (Lead), comdirect bank (Selling Agent)

Free Float

40 % (nach Greenshoe)*

Internet

www.equitystory.de

*) nach Definition der Deutschen Börse AG werden alle Aktionäre, die weniger als 5 % halten, zum Free Float gerechnet. Beim IPO werden jedoch lediglich 10,5 % des Grundkapitals plaziert.

 

02.06.06 11:11

293 Postings, 7025 Tage Garribaldivorbörslich bei L+S 15,15 zu 15,60 o. T.

27.06.06 09:00

17100 Postings, 5236 Tage Peddy78EquityStory startet erfolgreich, Kurs muß steigen

DGAP-News: EquityStory AG (deutsch)

EquityStory AG startet erfolgreich in das Geschäftsjahr 2006

EquityStory AG / Quartalsergebnis

27.06.2006

Corporate News übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

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EquityStory AG startet erfolgreich in das Geschäftsjahr 2006 EBIT-Marge von über 20 Prozent untermauert hochprofitables Geschäftsmodell

München - 27.06.2006

Die EquityStory AG (ISIN: DE0005494165) ist erfolgreich in das Geschäftsjahr 2006 gestartet. Der Konzern hat in den ersten drei Monaten 2006 Umsatzerlöse in Höhe von 1.164 TEUR erzielt. Das EBIT vor Firmenwertabschreibung (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Firmenwertabschreibung) beläuft sich auf 337 TEUR, das EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) auf 258 TEUR.

Zum guten Geschäftsergebnis haben alle Bereiche gleichermaßen beigetragen. Die Kennzahlen des 1. Quartals untermauern das hochprofitable Geschäftsmodell des EquityStory-Konzerns. Die EBIT-Marge beläuft sich auf 22,1 %.

Auch in den Monaten April und Mai hat die positive Entwicklung der Gesellschaft weiter angehalten. Die 100 %-Beteiligung Deutsche Gesellschaft für Ad-hoc-Publizität (DGAP) hat im Mai mit über 630 versandten Unternehmensmitteilungen so viele Meldungen distribuiert wie zuletzt vor 5 Jahren. Auch die starke Gewinnung von Neukunden (alleine 50 in den ersten drei Monaten) setzte sich im April und Mai weiter fort.

Der Emissionserlös aus dem Börsengang wurde wie geplant zur teilweisen Rückzahlung des Kredits verwendet, der zur Akquisitionsfinanzierung der DGAP aufgenommen wurde. Die Erweiterung des bestehenden Teams für Kundenbetreuung und Vertrieb läuft planmäßig.

Der Vorstand ist für das Gesamtjahr 2006 optimistisch. Die Kosteneinsparungen durch die Integration der DGAP in den EquityStory - Konzern AG belaufen sich auf rund 800 TEUR jährlich. Kosten für die Restrukturierung und den Umzug der DGAP mbH an den Standort München sind weitestgehend letztmalig im 1. Quartal 2006 angefallen und schlagen in den ersten drei Monaten noch mit rund 100 TEUR zu Buche.

Die Quartalszahlen der Gesellschaft lagen bei Erstellung des Wertpapierprospekts im April 2006 noch nicht vor und konnten aus diesem Grund dort nicht dargestellt werden. Daher erfolgte die Bekanntgabe der Zahlen zum 1. Quartal mit Tendenz April / Mai 2006 zum jetzigen Zeitpunkt. Künftig werden die Ergebnisse zeitnah gemeldet. Auf die Darstellung von Vergleichszahlen zum Vorjahr wurde verzichtet, da diese aufgrund der Akquisition der DGAP mbH im Dezember 2005 nicht aussagekräftig sind.

Die EquityStory AG weist zusätzlich das EBIT vor Firmenwertabschreibung aus, da bei einer Umstellung der Rechnungslegung von HGB auf IFRS die Firmenwertabschreibung nicht mehr periodisch anfällt. Die Umstellung der Rechnungslegung ist aufgrund gesetzlicher Bestimmungen in Zusammenhang mit dem Börsengang derzeit noch nicht möglich und wird daher zum Geschäftsjahr 2007 angestrebt.

Über den EquityStory-Konzern: Die EquityStory AG ist Marktführer für Online Investor Relations im deutschsprachigen Raum und liefert für über 900 börsennotierte Unternehmen aus dem In- und Ausland umfangreiche Dienstleistungen in den Bereichen Meldepflichten, Finanzportale, Audio- und Video-Übertragungen von Investorenveranstaltungen, Online-Finanzberichte sowie ausgelagerte Webseiten. Der Bereich Meldepflichten ist in der Tochtergesellschaft Deutsche Gesellschaft für Ad-hoc-Publizität mbH (DGAP) gebündelt. Die DGAP ist eine Institution für die Erfüllung der Regelpublizität börsennotierter Gesellschaften und seit der Gründung 1996 Marktführer. Die Services umfassen Ad-hoc-Meldungen, ERS, Directors? Dealings, WpÜG sowie den Versand von Corporate News und Pressemeldungen. Die Unternehmensgruppe beschäftigt Finanzanalysten, Kommunikationsexperten und Software-Entwickler und verfügt somit über die drei Kernkompetenzen für Online Investor Relations. Der EquityStory-Konzern beschäftigt aktuell 33 Mitarbeiter und erzielte im Jahr 2005 Umsatzerlöse in Höhe von 3,9 Millionen Euro.

Kontakt: EquityStory AG Robert Wirth

Tel +49(0)89 210298-34 Fax +49(0)89 210298-49 Email robert.wirth@equitystory.de

Seitzstraße 23 80538 München

www.equitystory.de

DGAP 27.06.2006

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Sprache: Deutsch Emittent: EquityStory AG Seitzstraße 23 80538 München Deutschland Telefon: +49(0)89 210298-0 Fax: +49(0)89 210298-49 E-mail: info@equitystory.com WWW: www.equitystory.de ISIN: DE0005494165 WKN: 549416 Indizes: Börsen: Freiverkehr in Berlin-Bremen, Düsseldorf, Stuttgart; Entry Standard in Frankfurt

Ende der Mitteilung DGAP News-Service

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Quelle: dpa-AFX
 

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