Es tut sich was und das sind schon einmal positive Meldungen die wir vernehmen können. Aktienrückkauf, s Immo, Pecik, Benko, CA Immo Anteil, Starwood Angebot um nur einige Dinge beim Namen zu nennen. Doch der Reihe nach....welche Rolle Pecik und Benko spielen ist noch unklar, unbestritten ist deren Interesse an der s Immo und da diese erhebliche Anteile sowohl an der IIA wie auch an der CA Immo besitzt, kann man natürlich durchaus auch für die IIA auf ein positives Ende hoffen. Damit sind wir beim Angebot von Starwood. Zufälligerweise lautet das Angebot genau auf jene Stückzahl welche die IIA ihr eigen nennt. Mir kommt es vor wie ein Schuss vor den Bug, denn ein ernsthaftes Gebot sieht anders aus. 27,50 für 26% CA Immo Anteile deren NAV nur mehr knapp unter 30 liegt ist doch sehr bescheiden. Sollte das Angebot auf die Anteile der IIA abzielen, sieht das Angebot noch viel lächerlicher aus, befinden sich doch 4 Golden Shares in deren Besitz, die einen nicht unbeträchtlichen Wert darstellen. Realistisch gesehen wären dafür Angebote unter 30 Euro völlig indiskutabel.
Doch genau hier liegt das Problem. Den nahezu einzigen Joker den das IIA Management hat sind die Anteile an der CA Immo mit den Golden Shares. Hierfür besteht Interesse von vielen Seiten. Die IIA lebt und fällt mit diesen Anteilen. Kein Mensch interessiert sich für my hive, vivo Stop Shop usw. sondern die Anteile an der CA sind der Joker. Würde jemand die IIA übernehmen wollen, dann wegen der CA Immo Anteile. Doch was würde aus Vorstand und Aufsichtsrat werden? Vermutlich wären alle ihren Job los, denn die grottenschlechte Arbeit der letzten Jahre, unglaubliches Vermögen welches vernichtet wurde sind kein Argument diese Sesselkleber zu behalten. Folglich müssen wir befürchten, die IIA wird wie die BUWOG, die Anteile der CA Immo verschleudern um gänzlich vom Übernahmemarkt zu verschwinden und so weiterhin ohne erkennbare Leistung und ohne einen Mehrwert für die Aktionäre zu schaffen, weiter zu wursteln.
Was das Angebot für die IIA Anteile betrifft, kann dies dem Kenner nur ein grinsen entlocken. Letztkurs vor dem Angebot 2,01 Angebotskurs 2,10 also gerade 4,5% Aufschlag. Seinerzeit hat die CA Immo und die O1 Group bei einem Angebot von max. 15% der Aktien der IIA einen Aufschlag von ca. 16% geboten. Dies wäre also umgemünzt auf das derzeitige Angebot ein Preis von 2,30 Euro und das erscheint mir für 5% eher realistisch, bei einem höheren Anteil wäre natürlich auch ein höherer Preis zu bezahlen, noch dazu bei einem NAV von 2,81. Aber wer kennt schon die in Mitleidenschaft gezogenen IIA Aktionäre, wurden doch auch bei Kursen um 1,90 ordentlich Stücke abgebaut, allerdings herrscht derzeit mehr Phantasie.
Lassen wir uns überraschen... |
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