Dt. Euroshop ausgereizt?

Hallo Unibail hat angekündigt eine Kapitalerhöhung von 3,5 Mrd. € durchzuführen und gleichzeitig Assets i.H.v. 4 Mrd. zu verkaufen.
Dies lastet auch auf dem Kurs der Deutschen Euroshop. Wie stabil ist denn hier die Bilanz oder sehen wir bald ebenfalls eine Kapitalerhöhung.
Die Deutsche Euroshop ist natürlich ganz anders positioniert als Unibail und die Zahlen die von Unibail für den Sommer in den Einkaufszentren ausgegeben wurden sind schon wieder deutlich besser, vor allem für Kontinentaleuropa, insbesondere Deutschland. Hier liegt ja der Fokus der Deutschen Euroshop.
Der Kurs hat sich ja noch nicht wirklich auf erholt nach Corona.
 

Kann man gar nicht miteinander vergleichen. Unibail ist ja stark in den USA vertreten - einem der am stärksten belasteten Corona-Länder ohne klar Strategie dagegen.

Aus meiner Sicht sind die aktuellen Kurse bei der Aktie der Deutschen Euroshop historische Kaufchancen. Die werde ich auch nutzen.  

 der kursverlauf von uni  ist eine katastrophe. von über 200 im jahr 2018 auf jetzt 30.

zur euroshop:
vor 2 wochen habe ich noch überlegt mal wieder ( zum 10ten mal ? )  bei euroshop einzusteigen und   1620 stck. zu 12,05 € ins depot zu legen, habe es mir
aber dieses mal nicht  getraut, bauchgefühl, ihr kennt das........., hat mir bisher 2,2 k  gespart.
sorry, ich kann es nicht erklären, ich traue der aktie nicht.

ich habe mir jetzt eine andere aktie ins depot gelegt , die mehr als 5 mitarbeiter hat und fühle
mich gut damit, selbst wenn es mal runter geht.

natürlich wünsche ich allen aktionären den grössten gewinn.

gruss

 

ich staube eher bei Bestätigung des Jahrestief ab das wir bald wenn es so weiter geht erreicht haben. das würde wieder für ein steigenden Kurs Sorgen. jedenfalls mein Plan :-)  

Ich erinnere daran, wie negativ der Markt nach der Dividendenstreichung reagiert hat. Argument: "Aber xy schütten aus, denen geht es also besser" Im Lichte der Unibail KE sind wohl viele bereits wieder dankbar über die zusätzliche Liquidität (Cash-Polster momentan immerhin 180 Mio.)

Mittelfristig sollten sich div positiven Aspekte (und Unterschiede zu Unibail u co) hoffentlich auch im Kurs manifestieren:

1. geringer Anteil an kurzfristigen Verbindlichkeiten (nur 185 Mio; lfr 1750 Mio)
2. Stabile und moderate FK/Quote und LTV-ratio von 32,5%
3. Konzentration auf gute, krisenresistentere Lagen, keine irre Expansion, keine Bruchbuden
4. seriöse NAV-Berechnung (EPRA NIY von 5,39%; andere große trotz schlechterer Lagen: 4,2% )
5. fixe Zinssätze, keine aggressives macro hedging

 

2 Termine nächste Woche, vielleicht gibt man ja etwas mehr Infos raus um etwas Unsicherheit zu nehmen.


21.09. Goldman Sachs&Berenberg German Conference
(virtuell)
22.09. Baader Investment Conference, Munich (hybrid)  

Den Kursverlauf von DES nachzuvollziehen. Bin eigentlich nur gespannt, was der Kurs macht, wenn DES die nächste Dividende definiert wird.
Ich tippe auf 1,5 €.  

Sieht nicht nach KE aus, solide finanziert. Besucherfrequenzen auch auf erfreulichen Niveau.  

Ja, vor allem sind die Einzelhandelsumsätze mit 90% und die Collection Ratio mit 89% im August auf einem erfreulichem Niveau!

Was auch deutlich gegen eine KE spricht sind die 1,18% Zinszahlungen ohne Tilgung für den Kredit von 70 Mio. Euro für 10 Jahre!

Wer leiht für 10 Jahre Geld für diesen niedrigen Zinssatz ohne Tilgung, wenn man von ernsthaften finanziellen Problemen ausgeht?

Vergleicht das einfach mal mit einem privaten Immobilienkredit, wer würde diese Konditionen bekommen?  

Nicht einmal im 2. Quartal hat man Cash verbrannt: "Nach einem deutlichen Liquiditätsaufbau im ersten Quartal des Jahres, ist die Liquidität im zweiten Quartal 2020 insgesamt stabil geblieben" (Quelle: Halbjahresfinanzbericht 2020).
Mit 180 Mio Cash ist das Risiko für eine KE m.E. ausgeschlossen. Da müsste noch ein brutalerer Lockdown kommen als im Q2. Mit der gestiegenen Collection Ratio sind mittlerweile sicher noch einige Mio mehr als Polster vorhanden.  

Eine Kapitalerhöhung droht wenn, dann sicher nicht wegen negativem Cashflow (d.h. weil die Mieteinnahmen nicht einmal die Verwaltungskosten und Zinszahlungen decken), sondern weil die covenants nicht mehr eingehalten werden können, weil die Größe "Loan-To-Value" einen vereinbarten Wert überschreitet, und dafür werden die gutachterlichen Immobilienwerte zugrundegelegt sein.

Ich glaube aber auch nicht, daß es bei DES so weit kommt.  

So ein Abverkauf, verrückte Börse.....  

Während die Corona-Infektionszahlen in Deutschland wieder deutlich steigen, hat der Shoppingcenter-Betreiber Deutsche Euroshop am Montag Zahlen zur Besucher- und Umsatzentwicklung bei den Centern veröffentlicht. Die Besucherfrequenz hat sich den Angaben zufolge von 28 Prozent des Vorjahreswertes im April auf 80 Prozent im August erholt. Beim Umsatz in den Shoppingcentern meldet Deutsche Euroshop einen Anstieg vom Tiefpunkt bei 31 Prozent im April auf 90 Prozent im August. Der Anteil von Mietern in Insolvenz-/Schutzschirmverfahren liege bei 7,3 Prozent des Mietvolumens.

„Die betroffenen Unternehmen streben die Sanierung ihrer Geschäftsaktivitäten an und die Deutsche EuroShop geht aktuell davon aus, das ein großer Teil der Shops weiterbetrieben werden kann”, so das Immobilien-Unternehmen am Montag.

Mit einer Liquidität per Ende Juni von 179 Millionen Euro verfüge man „über einen soliden finanziellen Handlungsspielraum”, der durch 150 Millionen Euro an ungenutzter Kreditlinie erweitert wird.  

Man weiß nie, zum Coronatief kaufe ich wohl nochmal ein unter 10.....  

nur zur info :

Metzler senkt Kursziel für Deutsche EuroShop von €11,20 auf €9,10. Sell. / Quelle: Guidants News https://news.guidants.com

gruss  

gerade nach den gestern gemeldeten Zahlen ....zudem jetzt die umsatzstarke Zeit kommt ...es wird dunkler ...kälter ...die Leute zieht es dann verstärkt in die (warmen )Shopping Center ..wo Sie alles unter einem ( trockenen ) Dach vorfinden ..ohne ellenlang rumzulaufen ....zudem einen kostenlosen Parkplatz finden ..und lecker nach dem Einkaufen essen gehen können ....

Sollte dann noch Ende des Jahres der Impfstoff endlich kommen .....  

Metzler 9,10 €
Warburg 18,4 €

Der Wert polarisiert ....die Wahrheit sollte m.E.irgendwo dazwischen liegen ...solange es noch keinen sicheren Impfstoff gibt ..


WARBURG RESEARCH belässt DEUTSCHE EUROSHOP AG auf 'Buy' Nachrichtenquelle: dpa-AFX Analysen |


21.09.2020, 13:13  Das Analysehaus Warburg Research hat die Einstufung für Deutsche Euroshop angesichts eines Zwischenupdates in Zeiten der Corona-Pandemie auf "Buy" mit einem Kursziel von 18,40 Euro belassen. Zuletzt hätten sich die Geschäftszahlen beim Betreiber von Einkaufszentren wieder stabilisiert, schrieb Analyst Andreas Pläsier in einer ersten Reaktion am Montag./ag/tih

Ich bin wieder dabei ...!!!  

Was ist denn hier los? Gute Zwischenergebnisse werden präsentiert und dennoch kennt die Aktie seit Tagen nur eine Richtung.
Ich bin und bleibe an Bord. Gehe selbst gerne shoppen und kann die guten Besuchszahlen nur bestätigen. Kleidung, Schuhe, Schmuck - das kauft man doch am besten beim Händler vor Ort. Sorry Zalando, zu viel Ramsch bestellt nur weil es auf den professionellen Fotos um Welten besser aussah.

Wenn wir das ATL gesehen haben geht's auch wieder Up mMn. Vielleicht stocke ich dann auch nochmals auf.  

Hallo zusammen,

halte schon länger die Augen offen nach einem guten Turnaround-Play, habe bisher aber noch nirgends zugeschlagen. Ölunternehmen und Banken sind generell nichts für mich, die Luftfahrtbranche dürfte auf Jahre von Corona belastet sein, Reedereien und Casinos sind aus ESG-Sicht eher uninteressant, auch Chemie-, Stahl und Autowerte haben mehr strukturelle Probleme als mir lieb ist..

Über dieses Ausschlussverfahren bin ich nun also bei Deutsche Euroshop gelandet! Die Erholung ist hier ohnehin schon voll im Gange (sieht man auch an den jüngsten Zahlen) und einen zweiten Komplett-Lockdown kann ich mir beim besten Willen nicht vorstellen. Das Weihnachtsgeschäft steht vor der Tür und ich glaube kaum, dass die Politik noch mehr Konsumenten in die Arme von Amazon treiben will. Bewertung der Aktie ist bei den aktuellen Kursen jedenfalls sehr verlockend, im kommenden Jahr dürfte eine saftige Dividende warten und auch die Finanzierung sieht auf den ersten Blick solide aus.

Das einzige was mich aktuell stört: Der Kurs der Aktie kannte auch vor Corona jahrelang eigentlich nur die Richtung gen Süden - kann mir jemand von den schon länger Investierten erklären, woran das gelegen hat? Die zunehmende Online-Konkurrenz alleine scheint mir als Grund zu wenig, immerhin zieht es ja immer mehr Geschäfte aus den Städten in die großen Einkaufstempel, welche meiner Erfahrung nach in der Regel auch immer sehr gut besucht sind.

Vielen Dank schonmal und LG,

Bertl  

Down Eingepreist, anders kann ich mir die Bewertung nicht erklären, gerade nach den News zuletzt  

Ich bin kein retail-Experte, trotzdem ein paar Stichworte:

Diese Mall-Reits/Aktien (Simon Property/MAC/Unibail-westfield/Tanger/Taubmann/Washington Prime/...) wurden vor 10 Jahren tlw. nicht als Aktien, sondern als risikoarme Dividendengaranten verstanden, die in den USA vor allem bei risikoaversen Anlegern beliebt waren. Bis ca. 2010 wurde enorm gebaut, bis ca. 2014 stiegen die meisten Kurse wegen steigender Mieten, erfolgreicher Zukäufe/Übernahmen (Marktkonzentration), niedriger Zinssätzen, allgemein steigender Kaufkraft usw. usf.

Ab 2014-2016 erlitten die Mall-Reits tlw. dramatische Kursrückgänge (wobei man bei der Analyse der Performance die Einrechnung der hohen Dividenden nicht vergessen darf), die wohl durch die "Retail-Apokalypse" erklärt werden kann:
Zahlreiche Filialen (Elektronik/Bekleidungsindustrie/...) musste nicht nur wegen der steigenden Online-Umsätze, sondern auch wegen der Monopolisierung (Wegfall kleinerer Marken; einige Große gewinnen Marktanteile, Mode) schließen. Zusätzlich gab/gibt es insbesondere in den USA (aber auch Teilen Europas) Überkapazitäten und Vorort-Malls, die Frequenz verlieren und absandeln (immer billigere Shops, Vandalismus, Tristesse,..)

Grundsätzlich halte ich die Branche trotz der niedrigen Bewertungen für hochriskant und würde vor vermeintlichen Schnäppchen warnen. Wenn eine Mall in der Zukunft nicht mehr profitabel ist (mangelnde Kundenfrequenz, Mieterwechsel, Insolvenzen, hohe Leerstand,...), dann ist sie einfach völlig wertlos. Covid wird da manches Schicksal besiegeln. Ich würde jedoch die Meinung vertreten, dass die Euroshop AG bereits vor Covid unterbewertet war und Mr Market die Unterschiede zwischen verschiedenen Mall-Reits nicht ausreichend würdigt:

1) Im Gegensatz zur USA, gibt es in Deuschland keine riesigen, menschenleeren Deadmalls.
2) Die Verkaufsfläche pro Kopf ist in Deutschland niedriger: USA: 2,3 m²/Kopf; Norwegen: 0,7m²; Deutschland: 0,17 m² (natürlich nicht 1:1 vergleichbar, die US-Suburbs begünstigen weiterhin Riesen-malls außerhalb der Stadtzentren; )
3) Die Immobilien scheinen - zumindest im Vergleich zu anderen REITs- nicht übertrieben optimistisch bewertet (Kapitalisierungszinssatz)
4) Viele Maßnahmen die andere Reits jetzt treffen werden (Reduktion LTV; Fokus auf A+ Lagen; Ausscheidung von Problem-Immobilien, Liquiditätspolster, NAV-Anpassungen), sollten bei der EuroshopAG nach meiner Hoffnugn nicht notwendig sein.  

Mehr geben!
@Daxsucks : danke für deine Analyse. Sie bestätigt mein Gefühl. Die Branche als hochriskant einzustufen, kann ich nicht beurteilen. DES ist mMn ganz sicher nicht.
Ich habe im Frühjahr zu 10,xx gekauft. Dass die nochmal unterboten werden bei diesen Aussichten ist fast schon lustig.
 

moin, moin,

zitat :
" ich glaube kaum, dass die Politik noch mehr Konsumenten in die Arme von Amazon treiben will "

meine antwort dazu :
oh doch, das will die politik.
in berlin  ( rrg politik )  überlegen sie jetzt tatsächlich innerhalb des  s-bahn rings sämtliche pkw"s, etc.
mit einer innenstadtmaut zu belegen.
pro tag, egal ob du anwohner oder nur handwerker oder  zulieferer bist , soll das 8,00 euronen betragen.
anwohnerplaketten , die bisher 11 euros im jahr kosten entfallen.
" in london klappt das doch auch ".

die friedrichstr. in mitte  ist bereits in eine fussgängerzone mit integrierter fahrradschnellstr. umgestaltet worden.
in der kantstr. , einer durchgangsstr. wurden aus 2 spuren nun noch eine, die andere gehört den fahrradfahrern.
das gleiche passiert noch in vielen anderen strassen  ( z.b. bergmannstr. ) .

könnte noch viele beispiele in dieser  " tollen " stadt bringen, fakt ist aber das dieses alles durch die
politik gesteuert wird.

und ja, ich fahre selber auch fahrrad .

https://www.bz-berlin.de/berlin/...-berlin-aus-das-die-gruenen-wollen

gruss

 

sind ganz klar Schnäppchen. Weihnachtsgeschäft vor der Tür. Wo gehen die Leute hin, wenn es möglicherweise keine oder nur eingeschränkte Weihnachtsmärkte gibt. Ins warme Shoppingcenter. Im Einzelhandel wird es ziemlich sicher keinen Lockdown mehr geben. Kenne auch keine Berichte, dass es größere Ansteckungen in  Geschäften gab.  

ihr erwartet ein boomendes weihnachtsgeschäft  im einzelhandel ?

ich nicht.
meine mädels haben sich  " damals " immer gerne zum shoppen getroffen, meistens immer in diesen grossen passagen.  jetzt, mit den masken schon seit monaten nicht mehr.
jetzt wird mit ner cola auf dem sofa  im netz gestöbert.  kino auch nicht mehr, gibt doch netflix etc.
und wenn dann mal was im netz gekauft wird und es passt nicht oder gefällt nicht :  kein problem, einfach retoure ohne sich erklären zu müssen.

"erwachsene" halten ihr geld zusammen, viele wissen noch gar nicht was das nächste jahr beruflich für sie bringen wird.  kenne niemand der sich jetzt gedanken um den nächsten urlaub macht.

es werden bestimmt viele gutscheine verschenkt werden, gekauft im internet.
mal abwarten wieviele weihnachtsmärkte  überhaupt aufmachen.
betriebs-weihnachtsfeiern werden storniert, ob es dieses jahr überhaupt einen  studenten-miet- weihnachtsmann geben wird ?  der gehört ja nicht zum haushalt.............

überlegt mal, wann wart ihr zuletzt bei  karstadt  oder karstadt sport ?  beide in manchen shops
ankermieter.

ok, das klingt jetzt alles sehr pessimistisch, allerdings ist das meine sicht der dinge.

wünsche allen die besten erfolge.  gruss