Leerverkauf
Verkauf von Wertpapieren, Waren, Devisen, Optionen und Futures>Kontrakten im Kassa- oder im Termingeschäft, die sich noch gar nicht im Besitz des Verkäufers befinden, zumeist mit der Absicht, sie später billiger erwerben zu können und an der Differenz zwischen Verkaufs- und Kaufpreis zu verdienen (Differenzgeschäft). Aus einem Leerverkauf entsteht eine sogenannte Short-Position.
Short sells
In den USA ist es durch das sogenannten "Shorten" (oder auch Leerverkauf genannt) möglich, auch an fallenden Aktienkursen zu verdienen. Lassen Sie uns ein Beispiel betrachten, um dieses Konzept zu erläutern:
Der Trader leiht sich die gewünschten Aktien bei seinem Broker aus und verkauft sie zum aktuellen Marktpreis.
Beispiel: 100 MSFT (Microsoft Corp.) zu 136 1/2$ per Stück.
Wenn der Verkauf ausgeführt wurde, so erhält er eine Gutschrift in Höhe des Verkaufspreises, in unserem Beispiel also 100 * 136 1/2$ = 13.650,00$.
Die geliehenen Aktien müssen dem Broker aber zurückgegeben werden. Wenn die Kurse von MSFT nun fallen, so kauft der Trader sie zum Beispiel für 134 7/8$ am Markt und gibt sie seinem Broker zurück.
Im Beispiel: Kauf 100 MSFT zu 134 7/8$ = 13.487,50$ Kosten
Dies ergibt einen Gewinn von 13.650,00$ - 13.487,50$ = 162,50$ abzüglich Gebühren.
Das Ausleihen und Zurückgeben der Aktien geschieht bei den modernen Internetbrokern "unsichtbar" für den Benutzer, er gibt einfach beim anfänglichen verkauf statt "sell" ein "short sell" an.
Theoretisch ensteht für den Trader beim Shorten ein unlimitiertes Risiko, da er die geliehenen Aktien in jedem Fall wieder zurückgeben muss, d.h. sie zurückkaufen muss, egal zu welchem Preis.
Das Gewinnpotential hingegen ist begrenzt, da der Preis der Aktie maximal auf 0$ fallen kann.
Trotz dieses auf den ersten Blick negativen Verlust-/Gewinnverhältnisses bietet das Leerverkaufen von Aktien oft eine attraktive Gewinnmöglichkeit, da Bewegungen von Aktien nach unten oft heftiger und schneller erfolgen als nach oben.
Der short sell ist allerdings nicht für alle Aktien möglich, je nach Broker existieren verschiedene Limitierungen, zum Beispiel können Aktien unter 5$ meist nicht geshortet werden.
Das Shorten von Neuemissionen (IPOs) ist generell für 30 Tage nach Neueinführung untersagt.
Zum Shorten braucht man einen Margin Account (mit Kredit).
Der short sell darf nur auf einem "uptick" (="plus tick") oder einem "zero plus tick" erfolgen. Dies bedeutet:
uptick - Der letzte Trade fand zu einem höheren Preis statt als der vorletzte, also zum Beispiel von 10 1/4 auf 10 5/16.
zero plus tick - Der letzte Trade fand zum selben Preis wie der vorige statt, aber höher als der Trade davor.
Ein Trade auf 10 1/8 nach einem Trade auf 10 wäre ein "plus tick", wenn der nächste Trade nun wieder 10 1/8 wäre so ist das ein "zero plus tick".
Nach dem "Securities and Exchange Act" von 1934 dürfen die Direktoren und Aufsichtsratmitglieder Aktien ihrer eigenen Firma nicht leerverkaufen.
Shorten (Leerverkauf):
So gewinne ich bei fallenden Kursen
In den vergangenen beiden Jahren konnte man zeitweise mit dem Kauf von Aktien wohl nur sehr schwer Geld verdienen. Viel besser wäre es gewesen, auf fallende Aktienkurse zu setzen und die Aktien - ohne Sie vorher besessen zu haben - zu verkaufen. Bei Privatanlegern in den USA steht dies schon seit langem auf der Tagesordnung und auch deutsche Trader kommen langsam auf den Geschmack.
Aktien verkaufen, die man noch gar nicht besitzt, wird als leerverkaufen oder shorten bezeichnet. Technisch läuft das so ab, dass der Anleger sich die Aktien bei seinem Broker, der diese Papiere z.B. in den Kundenbeständen hat, "ausleiht" ("Equity borrow"). Der Anleger kann diese ausgeliehenen Aktien jetzt am Markt verkaufen, mit dem Ziel sie später günstiger zurückzukaufen.
Beispiel:
Stellen Sie sich vor, Sie hätten Yahoo-Aktien zu einem Kurs von $100 (lang, lang ist's her) leerverkauft. Momentan (November 2001) steht die Aktie bei 15 Dollar. Ihr Gewinn beliefe sich dann auf $ 85 pro Aktie - gar nicht schlecht. Allerdings ist diese langfristige Art des Shortens nur in den USA möglich. Doch auch auf Tagesbasis warten attraktive Gewinne durch den Leerverkauf.
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