Aktienservice Research -
07:40 12.06.08
Bad Nauheim (aktiencheck.de AG) - Für die Experten von "Aktienservice Research" ist die Aktie der Deutschen Börse AG (Profil) ein spekulativer Kauf.
In den vergangenen Jahren habe es bei der Deutschen Börse AG immer wieder Spekulationen über Fusionen und Kooperationen gegeben. Doch irgendwie habe der deutsche Börsenbetreiber nie den richtigen Partner gefunden. Auch wenn der Kuchen der Weltbörsen längst aufgeteilt scheine, so sei das Papier doch ein Investment wert. Nicht nur wegen der günstigen aktuellen Einstiegschance nach der letzten herben Kurskorrektur.
Die Deutsche Börse zähle eigenen Angaben zufolge zu einer der größten Börsenorganisationen der Welt und öffne Unternehmen und Investoren den Weg zu den weltweiten Kapitalmärkten. Dabei umfasse ihr Produkt- und Dienstleistungsportfolio die gesamte Prozesskette vom Aktien- und Terminhandel über die Abwicklung der Aufträge und die Bereitstellung der Marktinformationen bis zur Entwicklung und zum Betrieb der elektronischen Handelssysteme.
Die jüngste Hauptversammlung sei erwartungsgemäß verlaufen. Die Zeiten, in denen die "Heuschrecken" für heftige Diskussionen gesorgt hätten, die bis hin zu wichtigen Personalentscheidungen geführt hätten, seien wohl vorüber. Dies aber nicht ganz ohne Grund: Der Börsenbetreiber habe seine Lektion gelernt und verhalte sich gegenüber seinen Anteilseignern recht großzügig. Das umfassende Aktienrückkaufprogramm sowie eine überdurchschnittliche Dividende seien hierfür eindeutige Zeichen.
Bei den vorgelegten Quartalsergebnissen sei deutlich geworden, dass die Rekordjagd weitergehe. Insgesamt hätten in den ersten drei Monaten 2008 die Umsätze um 19% auf 644,5 Mio. Euro gesteigert werden können. Weitere 64,3 Mio. Euro seien dem Unternehmen aus Nettozinserträgen aus dem Bankgeschäft zugeflossen. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Firmenwertabschreibungen (EBITA) habe sich um 42% verbessert und mit 425,8 Mio. Euro eine neue Rekordmarke erreicht.
Das Ergebnis je Aktie sei um 61% auf 1,58 Euro geklettert. Auch wenn der Konzern in der vergangenen Woche mit den Börsenumsatzzahlen für Mai zahlreiche Investoren und Analysten enttäuscht habe, weil die Erwartungen deutlich verfehlt worden seien, der Finanzvorstand der Deutschen Börse, Thomas Eichelmann, habe sich optimistisch in Bezug auf den guten Jahresauftakt gegeben: "Die rege Handelstätigkeit an den Kassa- und Terminmärkten der Deutschen Börse sowie die gute Geschäftsentwicklung bei Clearstream haben uns diesen neuen Quartalsrekord ermöglicht. Dieses ausgezeichnete Ergebnis ist ein weiterer Beleg für die Ertragskraft unseres Geschäftsmodells. Auf Basis der guten Geschäftsentwicklung im ersten Quartal, struktureller Wachstumschancen über unser gesamtes Geschäftsportfolio, der erhöhten Volatilität an den internationalen Märkten und unserer strikten Kostendisziplin gehen wir von weiterem Ertragswachstum im Jahr 2008 aus."
Auch wenn es wohl zu keiner großen Übernahme kommen werde, könne die Deutsche Börse wohl doch optimistisch in die Zukunft blicken. So solle in diesem Jahr die Rekordjagd weitergehen. Zwar hätten einige Analysten erst kürzlich die Gewinnschätzungen etwas nach unten korrigiert, dennoch zeige der Trend weiterhin aufwärts. Für erneute Ergebnisverbesserungen spreche zudem die Tatsache, dass der Standort Frankfurt schrittweise verlassen werde.
Die Deutsche Börse werde nach Eschborn umziehen. Damit werde es zu deutlichen Steuerersparnissen kommen. Mit einem KGV (2008e) von rund 15 sei die Aktie ferner nicht zu teuer. Ein weiteres Argument sei die ordentliche Dividendenrendite von mehr als 3%, sodass aus fundamentaler Sicht langfristige Käufe erwägenswert erscheinen würden.
Zwar sehe es charttechnisch derzeit nicht sonderlich gut aus und seit dem Allzeithoch im Dezember 2007 bei 136,32 Euro sei ein intakter Abwärtstrend auszumachen. Allerdings bestehe die Chance, dass sich der Kurs im Bereich von 75,00 bis 80,00 Euro stabilisiere, sodass bei einer Bodenbildung in dieser Gegend spekulative Käufe in Erwägung gezogen werden könnten, die dann im Bereich von 72,00 Euro abgesichert würden.
Die Experten von "Aktienservice Research" stufen die Aktie der Deutschen Börse AG mit dem Rating "spekulativer Kauf" ein. (Aktien Ausgabe 469 vom 11.06.2008) (12.06.2008/ac/a/d |
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