5 major changes the Trump administration wants to make to housing finance By Jacob Passy Published: Sep 14, 2019 12:11 am ET Creating competitors to Fannie Mae and Freddie Mac, and loosening mortgage regulations are among the proposed reform Fannie Mae and Freddie Mac could see more competition if the Trump administration has its way. Fannie Mae and Freddie Mac could see more competition if the Trump administration has its way. The Trump administration wants to overhaul the country’s housing-finance system. The Treasury Department and Department of Housing and Urban Development have proposed broad changes that could affect all players in the system, from mortgage borrowers to lenders to securities investors. Here are some of the most notable recommendations: Treasury and FHFA should work to recapitalize Fannie and Freddie Ostensibly, the goal of any housing-finance reform would be to address one of the largest remaining legacies of the Great Recession: The conservatorship of Fannie Mae and Freddie Mac. One of the key recommendations the Treasury department made in its plan was to work with the FHFA, the regulatory body that oversees Fannie and Freddie, to consider allowing each enterprise to retain earnings beyond the $3 billion in capital reserves they are now permitted. The profit sweeps were initiated in 2012 to repay the federal government for the roughly $190 billion Fannie and Freddie received in bailout funds. All told, the two firms have now paid more than $300 billion back to the government, according to The Wall Street Journal. Currently, any money earned in excess of that $3 billion is swept to the Treasury department. The specific timing and mechanics by which these sweeps would end has yet to be decided and will be determined with the Federal Housing Finance Agency (FHFA), senior Treasury officials said Thursday. Also see: Why are green housing bonds not getting more love from ESG investors? The lack of details regarding the profit sweep changes sends mixed messages, according to investment bank Cowen. “To us, this seems like it could be the next step for Treasury as it tries to figure out what to do with its preferred holdings,” Cowen wrote in a research note. “If Treasury intended to quickly deem the preferred shares as repaid, then there would be no need to discuss suspending the sweep as the sweep would no longer exist.” However, Treasury Secretary Steven Mnuchin told Fox Business Monday that the end of the net worth sweeps could come as soon as September, pending negotiations with FHFA. “We expect in the near term we’ll have an agreement where we will allow both Fannie Mae and Freddie Mac to retain their earnings, which will be a significant increase in capital and a step in the right direction to us ultimately raising third-party capital,” Mnuchin said. The net-worth sweeps have been a thorn in the sides of Fannie and Freddie’s investors for years now. Those investors scored a win last week when a federal appeals court overturned a previous ruling, thus clearing the path for the to trial court over the federal government’s sweeps. The court also ruled that the FHFA’s structure was unconstitutional. The case may ultimately end up in the Supreme Court. Ending the net worth sweeps would not mean that Fannie FNMA+7.56% and Freddie FMCC+7.46% would necessarily stop paying any money to the federal government. In fact, Treasury proposed that the two enterprises continue paying a “commitment fee” after being recapitalized to maintain their access to the government’s preferred capital lines. The plan also leaves the door open for other ways of recapitalizing Fannie and Freddie, including an initial public offering or the exercise of Treasury’s warrants for 79.9% of the enterprises’ common stock. The federal government’s guarantee should be funneled through Ginnie Mae One of the most notable changes the Trump administration has called for is Congress drafting legislation to create an explicit catastrophic backstop from the federal government for Fannie and Freddie. To that end, the Treasury Department’s plan envisions a much-expanded role for Ginnie Mae, the government-backed firm that currently guarantees government mortgage bonds. Unlike Fannie and Freddie, Ginnie Mae does not buy or sell loans or issue mortgage-backed securities. Rather, it only provides a guarantee or “wrap” on those securities, ensuring that principal and interest will be paid on time to the securities’ owners. Under the Treasury plan, Ginnie Mae would assume this same role for the conventional mortgages that are primarily securitized by Fannie Mae and Freddie Mac. In this way, Ginnie Mae GNMA-0.16% would be the conduit for the government’s guarantee of these mortgages. The private-sector should have a seat at the table with securitizing mortgages Treasury recommended giving the FHFA the authority to approve 5000/5000 Zeichenbeschränkung: 5000 5 Hauptänderungen, die die Trump-Regierung an der Wohnungsfinanzierung vornehmen möchte Von Jacob Passy Veröffentlicht: 14. September 2019, 00:11 ET Die Schaffung von Konkurrenten zu Fannie Mae und Freddie Mac sowie die Lockerung der Hypothekenvorschriften gehören zu den vorgeschlagenen Reformen Fannie Mae und Freddie Mac könnten mehr Konkurrenz sehen, wenn die Trump-Administration ihren Willen hat. Fannie Mae und Freddie Mac könnten mehr Konkurrenz sehen, wenn die Trump-Administration ihren Willen hat. Die Trump-Administration will das Immobilienfinanzierungssystem des Landes überarbeiten. Das Finanzministerium und das Ministerium für Wohnungsbau und Stadtentwicklung haben umfassende Änderungen vorgeschlagen, die alle Akteure im System betreffen könnten, vom Hypothekarkreditnehmer über Kreditgeber bis hin zu Wertpapierinvestoren. Hier sind einige der wichtigsten Empfehlungen: Treasury und FHFA sollten daran arbeiten, Fannie und Freddie zu rekapitalisieren Angeblich wäre es das Ziel einer Reform der Immobilienfinanzierung, eines der größten verbliebenen Erbe der Großen Rezession anzugehen: das Konservatorium von Fannie Mae und Freddie Mac. Eine der wichtigsten Empfehlungen der Finanzabteilung in ihrem Plan war, mit der FHFA, der Aufsichtsbehörde, die Fannie und Freddie beaufsichtigt, zusammenzuarbeiten, um zu erwägen, dass jedes Unternehmen Gewinne über die 3 Mrd. USD an Kapitalreserven behält, die es jetzt zulässt. Die Gewinnspiele wurden im Jahr 2012 eingeleitet, um der Bundesregierung die rund 190 Milliarden US-Dollar zurückzuzahlen, die Fannie und Freddie in Form von Rettungsgeldern erhalten hatten. Insgesamt haben die beiden Unternehmen der Regierung inzwischen mehr als 300 Milliarden US-Dollar zurückgezahlt, so das Wall Street Journal. Gegenwärtig wird jedes Geld, das mehr als 3 Milliarden US-Dollar verdient, an die Finanzabteilung überwiesen. Der genaue Zeitpunkt und die Mechanismen, zu denen diese Sweeps enden würden, müssen noch festgelegt werden und werden von der Federal Housing Finance Agency (FHFA) festgelegt, teilten hochrangige Finanzbeamte am Donnerstag mit. Siehe auch: Warum werden Green Housing Bonds von ESG-Investoren nicht mehr geliebt? Laut der Investmentbank Cowen sind die Angaben zu den Gewinnschwankungen uneinheitlich. "Für uns scheint dies der nächste Schritt für das Finanzministerium zu sein, da es versucht, herauszufinden, was mit seinen bevorzugten Beständen zu tun ist", schrieb Cowen in einem Research-Bericht. "Wenn das Finanzministerium beabsichtigen würde, die Vorzugsaktien schnell als zurückgezahlt zu betrachten, wäre es nicht erforderlich, die Aussetzung des Sweeps zu erörtern, da der Sweep nicht mehr existieren würde." Finanzminister Steven Mnuchin teilte Fox Business Monday jedoch mit, dass das Ende der vermögenden Käufe in Erwartung der Verhandlungen mit der FHFA bereits im September kommen könnte. „Wir gehen davon aus, dass wir in naher Zukunft eine Vereinbarung treffen werden, wonach sowohl Fannie Mae als auch Freddie Mac ihre Gewinne behalten können. Dies ist eine erhebliche Kapitalerhöhung und ein Schritt in die richtige Richtung, um letztendlich Dritte zu gewinnen Hauptstadt «, sagte Mnuchin. Die vermögenden Sweeps sind den Anlegern von Fannie und Freddie seit Jahren ein Dorn im Auge. Diese Investoren erzielten letzte Woche einen Gewinn, als ein Bundesberufungsgericht eine frühere Entscheidung aufhob und damit den Weg für das vor Gericht stehende Gericht frei machte, um die Entscheidung der Bundesregierung zu treffen. Das Gericht entschied auch, dass die Struktur der FHFA verfassungswidrig war. Der Fall könnte letztendlich beim Obersten Gerichtshof enden. Ein Ende der Nettowertschöpfung würde nicht bedeuten, dass Fannie FNMA + 7,56% und Freddie FMCC + 7,46% zwangsläufig kein Geld mehr an die Bundesregierung zahlen würden. Tatsächlich schlug das Finanzministerium vor, dass die beiden Unternehmen nach einer Rekapitalisierung weiterhin eine „Bereitstellungsgebühr“ entrichten sollten, um weiterhin Zugang zu den von der Regierung bevorzugten Kapitallinien zu erhalten. Der Plan lässt auch die Tür offen für andere Möglichkeiten der Rekapitalisierung von Fannie und Freddie, einschließlich eines Börsengangs oder der Ausübung von Treasury-Optionsscheinen für 79,9% der Stammaktien der Unternehmen. Die Garantie der Bundesregierung sollte über Ginnie Mae geleistet werden Eine der bemerkenswertesten Änderungen, die die Trump-Regierung gefordert hat, ist die Ausarbeitung von Gesetzen durch den Kongress, um einen expliziten katastrophalen Rückhalt der Bundesregierung für Fannie und Freddie zu schaffen. Zu diesem Zweck sieht der Plan des Finanzministeriums eine stark erweiterte Rolle für Ginnie Mae vor, das von der Regierung unterstützte Unternehmen, das derzeit staatliche Hypothekenanleihen garantiert. Im Gegensatz zu Fannie und Freddie kauft oder verkauft Ginnie Mae keine Kredite oder emittiert keine hypothekenbesicherten Wertpapiere. Vielmehr wird lediglich eine Garantie oder ein "Wrap" für diese Wertpapiere gewährt, wodurch sichergestellt wird, dass Kapital und Zinsen pünktlich an die Eigentümer der Wertpapiere gezahlt werden. Im Rahmen des Treasury-Plans würde Ginnie Mae dieselbe Rolle für die konventionellen Hypotheken übernehmen, die hauptsächlich von Fannie Mae und Freddie Mac verbrieft werden. Auf diese Weise wäre Ginnie Mae GNMA-0,16% die Garantie der Regierung für diese Hypotheken. Der Privatsektor sollte einen Platz bei der Verbriefung von Hypotheken am Tisch haben Das Finanzministerium empfahl, der FHFA die Genehmigungsbefugnis zu erteilen |
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