Hypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

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neuester Beitrag: 06.10.22 16:59
eröffnet am: 26.07.13 11:40 von: Scansoft Anzahl Beiträge: 28347
neuester Beitrag: 06.10.22 16:59 von: Dr. Alfred E. Leser gesamt: 6528048
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16003 Postings, 6252 Tage ScansoftHypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

Ich habe mich in den letzten Monaten substantiell an Hypoport beteiligt. M.E. bietet die Aktie auf dem derzeitigen Niveau die reelle Chancen von nennenswerten Überrenditen in den nächsten 2-3 Jahren. Die Gründe für die Einschätzung stelle ich anschließend kurz dar und erläutere sie kurz:

1) Antizyklisches Investitionsmöglichkeit in der Finanzdienstleistungswirtschaft
Die Finanzdienstleistungswirtschaft in Deutschland befindet sich aktuell in der Krise, was man auch an den Aktienkursentwicklungen der Peers von Hypoport MLP, OVB und Aragon ersehen kann. Entsprechend sind die Bewertungen der dort operierenden Unternehmen allgemein depressiv mit teils einstelligen KGV´s. Da der Finanzdienstleistungsmarkt eher zyklisch verläuft deutet sich hier ein zyklischer Tiefpunkt an. Weiterer Vorteil von depressiven Marktstimmungen ist bekanntlich, dass nicht mehr zwischen guten und schlechten Unternehmen unterschieden wird (ähnlich wie in einer euphorischen Marktstimmung). Strukturell ist der Finanzdienstleistungsmarkt weiterhin ein Wachstumsmarkt, da die Marktmacht der Banken tendenziell sinkt und der Bedarf zur Altersvorsorge weiterhin hoch bleibt, da der Staat zunehmend seine Leistungsversprechen nicht mehr finanzieren kann. Im Vergleich zu Banken haben die Finanzdienstleistungsunternehmen den Vorteil im Hinblick auf die Assets deutlich transparenter zu sein und somit weniger unkalkulierbare Bilanzrisiken aufzuweisen. Für ein antizyklisches Investment insoweit ein interessantes Marktsegment.

2) Strukturell überlegendes Geschäftsmodell
Hypoport hat m.E. ein im Vergleich zum Wettbewerb strukturell überlegendes Geschäftsmodell, was dem Unternehmen ermöglichen wird auch in einem stagnierenden bzw. rezessiven Marktumfeld zweistellig organisch zu wachsen.
a) Allfinanzvertrieb Dr.Klein
Hypoport besitzt einen "normalen" Finanzvertrieb wie ähnlich z.B. AWD, OVB, Bonnfinanz, DVAG und MLP. Der Unterschied ist, dass dieser Vertrieb vollständig internetfokussiert und nachfrageorientiert ist. Dr. Klein berät, wenn eine Nachfragesituation beim Kunden vorhanden ist und "drückt"( in der Regel) keine ungewollten Produkte auf. Folge ist eine höhere Beratungsqualität und einhergehend eine relativ gute Markenreputation. Die notwendigen Leads werden sehr effizient über eigene Seiten (v.a. vergleich.de) im Internet generiert, wobei einfache Produkte über den Telefonvertrieb und komplexe Produkte über den Filialvertrieb verkauft werden. Im Unterschied zu reinen Onlinevertrieben wie Check24 und finanzen.de verfügt Dr.Klein auch über ein "Offline" Filialvertrieb der als Franchisemodell betrieben wird, was dem Unternehmen eine kapitalschonende Expansion in diesem Bereich ermöglicht. Dies zeigt, dass Dr.Klein im Gegensatz zu den vorgenannten Strukurvertrieben bei entscheidenen Elementen anders (m.E. besser) organisiert ist. Dieses "neue" Geschäftsmodell des Vertriebs scheint sich auch verstärkt in der Branche durchzusetzen, da Dr.Klein für sein Modell seit Jahren neue Berater gewinnen konnte, während bei fast allen Vertrieben diese Kennziffer rückgängig ist. Mit steigender Beraterzahl steigt bekanntlich auch die Vertriebsmacht und damit einhergehend der Wert des Vertriebes.

b) Europace
Das interessanteste Asset von Hypoport ein Europace. Ein Marktplatz für Finanzprodukte, der als Cloudsoftwarelösung bei Vertrieben und Produktgebern platziert wird. Dieser Marktplatz ist in seiner Konzeption einzigartig in Deutschland und wird über Finmas und Genopace aktuell auch im Sparkassen und Genossenschaftsbankensektor platziert. Der Marktplatz ermöglicht einen sehr effizienten Vertrieb bzw. die Abwicklung von Finanzierungsprodukten und scheint ein Marktbedürfnis zu befriedigen. Jedenfalls steigen die Umsätze auf dieser Plattform kontinuierlich an und haben zuletzt 2012 ein Volumen von 28 Mrd. erreicht. Insofern kann man nunmehr feststellen, dass sich diese Geschäftsidee bzw. dieses Geschäftsmodell in Deutschland durchgesetzt hat. Gerade bei neuartigen Geschäftsmodellen besteht regelmäßig die Gefahr, dass diese scheitern. Dies sehe ich bei Europace nicht mehr, da der erreichte Track Record eine beeindruckende Sprache spricht. Sobald sich eine Plattformlösung durchsetzt, proftiert der Inhaber dieser Plattform von zwei positiven Effekten. Dem Marktplatzeffekt und den hohe Grad an Skalierbarkeit( vgl. Ebay). Beide Effekte werden in den nächsten Jahren immer deutlicher hervortreten, da bislang die Investitionen in dem Plattformaufbau im Vordergrund standen, die bis dato schon über 50 Mill. EUR (mehr als die aktuelle Marktkapitalisierung) betragen haben (aufgrund der Höhe der bislang geleisteten Investitionen sehe ich auch das Replacementrisiko durch Wettbewerber als gering an). Die "Erntezeit" bei Europace beginnt also erst langsam.
c) Maklertätigkeit für die Wohnungswirtschaft
In seinem dritten Geschäftsbereich ist Hypoport als Makler in der Wohnungswirtschaft tätig. Nach eigenen Angaben ist man hier Marktführer. Dies kann ich nicht verifizieren, allerdings generiert Hypoport hier seit Jahren kontinuierlich Ebitmargen von 30%, so dass hier offenbar ein Wettbewerbsvorteil gegeben ist.

Zu der zugegeben schwierigen und strittigen Frage der Bewertung des Unternehmens nehme ich im Verlauf der kommenden Tage nochmal gesondert Stellung.  
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Aktienmarkt ist halt kein Ponyhof
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28321 Postings ausgeblendet.

25.09.22 22:16
2

162 Postings, 1590 Tage Master MagnoliaAlso

Punkt 4 würde ich völlig ausschließen?
-imaginäre andere Plattformen gibt es zumindest im Geno- und Sparkassenbereich nicht. Interhyp gehört zur ING und ist damit nicht unabhängig. Und die Markteintrittsbarriere für neue Player ist viel zu groß.
-Banken und Versicherungen sind die Kunden von Hypoport und keine Konkurrenz. Übrigens ist man im Versicherungsbereich bereits heute die Backend-Lösung bei zahlreichen Fintechs. Kunden sind Clark usw.
-Europace dürfte mangels Alternativen über Preissetzungsmacht verfügen. Die Provision beträgt heute etwa 0,1%, zumindest denkbar dass man das auch mal 20 oder 30 Prozent erhöht, wenn die Situation das erfordern sollte. Kundenschwund wäre jedenfalls nicht zu erwarten, da der Betrag absolut halt sehr klein ist.  

26.09.22 09:08
1

6338 Postings, 4822 Tage tagschlaeferhypoport firmiert um in hypochonder SE

LOL
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papertrader und fakedepot kopierer

26.09.22 09:15
2

1497 Postings, 514 Tage unbiassedBei der miserablen Eigentumsquote in

Deutschland wäre jetzt mal staatliche Intervention gefragt in Form der Abschaffung der Gest für den Eigenbedarf. Gerne auch rückwirkend:)  

26.09.22 09:17
2

1497 Postings, 514 Tage unbiassedWäre ehrlich gesagt ein No Brainer

Deutsche beschäftigten sich weniger mit Zinsvolatilitäten (hätte man im Juli/August wunderbar nutzen können) aber wenn es Steuererlass irgendwo gibt, dann sind sie dabei  

26.09.22 11:00
8

16003 Postings, 6252 Tage ScansoftDer aktuelle

Kurs ist gerechtfertigt, wenn der deutsche Immobilienmarkt bzw. der Finanzierungsmarkt dauerhaft geschädigt ist und sich jetzt für die nächsten Jahre in einem strukturell schrumpfenden Markt verwandelt. Dies glaube ich nicht, da der Bedarf nach Wohnraum weiterhin vorhanden ist. Aber die Verwerfungen in alle Richtungen sind derzeit so stark, dass sowohl Käufer als auch Verkäufer verunsichert sind. Dies wird daher noch 1-2 Jahre dauern, bis man wieder zueinander findet. In dieser Zeit wird Hypoport leiden, dies ändert aber nichts an der sehr guten Marktstellung.
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The vision to see, the courage to buy and the patience to hold

26.09.22 11:12
4

1497 Postings, 514 Tage unbiassedEs kann sich weder die USA noch Deutschland

einen länger anhaltenden schwachen Häusermarkt leisten, zumindest nicht, wenn man wiedergewählt werden möchte. Es müssen Anreize geschaffen werden, damit es auf einem neuen Preistableau zu Abschlüssen kommt. Denke die TAZ gehen dann auch schnell hoch den:

Vollbeschäftigung
Lohnzuwachs
Migration
Fluktuation (weniger qm pro Kopf)

Momentan hängt man noch in der Dunstglocke Inflation, dass vernebelt momentan jede Kalkulation  

26.09.22 18:03
2

16003 Postings, 6252 Tage ScansoftMal schauen,

wenn der Gesamtmarkt nochmal 10-15% abrutscht dürfte der Kurs bei 65-70 landen. Dann nehme ich nochmal eine Rutsche. Auf dem Niveau hat Hypport 2016 seine letzten Aktien zurückgekauft. Lang ist es her...
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The vision to see, the courage to buy and the patience to hold

26.09.22 18:24
1

267 Postings, 237 Tage Lausbube60Ohjemine

Der momentane Kurs ist wirklich ein böser Alptraum. fasse es nicht.........  

26.09.22 19:10
1

267 Postings, 237 Tage Lausbube60Niedrige Eigentumsquote in Deutschland

Wundert mich nicht, da viele Eigentumsbesitzer inzwischen teilenteignet werden und die ganzen Teilungserklärungen und die WEG-Gesetze von den Richtern umgangen werden. Das ist leider Fakt.
Die Mehrheit gilt nicht mehr bei einem 10 Fam. Haus, es ist skandalös......Vorsicht ist angesagt.........  

27.09.22 12:42
1

1497 Postings, 514 Tage unbiassed@Scansoft

wann war der letzte DD Kauf bei Hypoport? Bin leider erst an Board, seitdem es ausschließlich Verkäufe gab.. Leider waren die immer ein Kontraindikator :)  

27.09.22 12:51
2

16003 Postings, 6252 Tage Scansoft@unbiassed

https://www.hypoport.de/investor-relations/corporate-governance/
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The vision to see, the courage to buy and the patience to hold

27.09.22 13:07
1

1497 Postings, 514 Tage unbiassedAh okay, stimmt nicht ganz, den Kauf 2018

zu ca. 163 in 2018 von Pfeiffenberger hatte ich nicht mehr auf dem Schirm, davor war es dann Thilo Wiegand in 2013 zu 7,46?..

 

27.09.22 16:40
1

51 Postings, 4333 Tage HuehnerdiebDD

...und Pfeiffenberger hat nachgelegt zu 79,60Euro.  

28.09.22 10:09
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5193 Postings, 4656 Tage Juliette"Marktanteil von 30% auf 70% bis 2030"

"...Die Privatbank Berenberg hat das Kursziel für Hypoport (Hypoport Aktie) nach der Aussetzung der Jahresziele von 400 auf 225 Euro gesenkt, aber die Einstufung auf "Buy" belassen. Zwar habe der Finanzdienstleister seine Kosten nicht rasch genug gesenkt, schrieb Analyst Gerhard Orgonas in einer am Mittwoch vorliegenden Studie. Langfristig sei Hypoport aber weiter auf Kurs. Nach Berechnungen des Analysten dürfte das Unternehmen seinen Marktanteil von rund 30 Prozent im vergangenen Jahr auf etwa 70 Prozent im Jahr 2030 steigern...:

https://www.ariva.de/news/...el-fr-hypoport-auf-225-euro-buy-10347825  

29.09.22 18:11
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14 Postings, 1093 Tage Dr. Alfred E Bello.Geschäftsmodell scheint nicht mehr zu überzeugen:

Heute die 40. Europace Konferenz und der Kurs verliert 4 %. Das ist schon alles sehr bitter.  

29.09.22 21:21
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130 Postings, 3632 Tage TirolerBubEindrücke von der EPK

04.10.22 10:38
1

5193 Postings, 4656 Tage JulietteEuropace-CEO Münter nun auch Aufsichtsrat

04.10.22 13:47

1497 Postings, 514 Tage unbiassedNegativ Trend verschärft sich nicht

04.10.22 18:01
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1136 Postings, 2648 Tage lordslowhand#28343 ohne Bezahlabo!

Hier
der Originalbericht ohne Bezahlabo!

https://www.presseportal.de/pm/31321/5332766

 

05.10.22 10:35

162 Postings, 1590 Tage Master MagnoliaMarktlage

Hier ein aktuelles Interview mit einer Vertreterin von Interhyp mit einem entspannten Blick auf die derzeitige Lage.

https://www.youtube.com/watch?v=uy4VMX0pLq8  

06.10.22 16:59

14 Postings, 1093 Tage Dr. Alfred E Bello.Marktanteil INTERHYP 10%

Dies sagte zumindest die Mitarbeiterin in diesem Interview. Waren nicht deutlich höhere Anteile durch Dritte kommuniziert worden?  

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