ANALYSE/SES: MobilCom weiter "Underperformer"
SES Research stuft MobilCom weiter mit "Underperformer" ein. Die Äußerung von Bundeswirtschaftsminister Müller, dass es sich bei MobilCom um ein "im Kern gesundes Unternehmen" handelt, sollte jeder vor dem Hintergrund der anstehenden Wahl selbst beurteilen. Bruttoverbindlichkeiten zum 30. Juni in Höhe von sechs Mrd EUR sowie ein negativer Cash-Flow aus laufender Geschäftstätigkeit von 156,4 Mio EUR im ersten Halbjahr sprechen nach Einschätzung der Analysten eine deutliche Sprache. Zudem befürchtet SES, dass der ungerechtfertigte Staatseingriff zu akuten Wettbewerbsverzerrungen auf dem deutschen Mobilfunkmarkt führen wird.
Eine notwendige Marktkonsolidierung werde mit dieser Art von Beihilfe verhindert. Zudem bleibe abzuwarten, inwieweit künftige Entscheidungen der Regulierungsbehörde hinsichtlich der UMTS-Lizenzbedingungen noch als neutral eingeschätzt werden können. Trotz des von der Bundesregierung deutlich nach oben bewegten Kurses rät SES weiter von einem Investment ab. Das auf UMTS-basierende Geschäftsmodell halten die Analysten auch mit den Kreditzusagen nicht für lebensfähig. +++ Manuel Priego Thimmel vwd/16.9.2002/mpt/gos
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