QSC, kritisch betrachtet

Hallo QSC-Interessierte.

Warum ein neuer thread?
Erstens möchte ich gerne einen informativen kritischen und realistischen thread zum Thema QSC.

Zweitens möchte ich mich am bisherigen thread nicht mehr beteiligen.- Der thread-Gründer ist sehr großzügig im Austeilen von "Nettigkeiten" (Seife +Hirn , blödsinnig, dämlich, Zynismus) gegenüber anderen Usern , aber auf der anderen Seite sich zu fein, eine eklatante Falschmeldung/Aussage einzugestehen/zu korrigieren! Nicht mal ein "sorry" !

"Na klar haben sich diese beiden Experten schon eingearbeitet, schließlich steigt der Umsatz – und der Gewinn aus dieser Unternehmenssäule – recht dynamisch."

Wer  Zeit hat belanglose Zweizeiler zu bewerten,kann sich sicherlich in eigener Sache zwecks "thread-Hygiene"/fairness  auch um Korrektur bemühen! Das ist armselig und da helfen dann auch keine dämlichen Bildchen!

Thema QSC!

Als Grundlage mal ein paar wesentliche Punkte bzgl. jüngerer Vergangenheit und status quo:

Die Vision2016  ist nicht nur krachend gescheitert,sondern hat sich stark ins Gegenteil entwickelt!

Das Vertrauen der Anleger wird durch ständige Fehlprognosen(VV Hermann kündigte jüngst Topline Wachstum für 2017 an) , Sonderabschreibungen und nicht enden wollende "Einmalkosten" ständig aufs Neue verspielt!

Nach den Verlustjahren 2014/15 ist auch 2016 gerade mit Verlust abgeschlossen worden.Das erschreckende daran ist, daß 24 Mio Einsparungen in 2016 einfach "verpuffen"!

Zukunftssegment Cloud wächst zwar deutlich ,aber 18,1 Mio Umsatz sind nicht mal 5% vom Gesamtumsatz und das Segment war 2016 obendrein noch defizitär! -2,2 Mio. - Auch ist (bisher)nicht ersichtlich,wie sich diese Umsatzsteigerung aufschlüsselt in Neukunden/switch von Bestandskunden,was eine seriöse Bewertung dieses Umsatzanstiegs unmöglich macht!

Für 2017 ist neuerdings ein weiterer Umsatzrückgang auf 355 bis 365 Mio geplant.

Andererseits wurde von Finanzvorstand Baustert ein Cloudumsatz von 50 Mio. in 2017 für möglich gehalten,in welchem Mix (Neukunde/switch) auch immer.
Vielleicht bringen die Jahrespräsentation (dann ist Q1 gelaufen) mehr Details und einen konkreteren Ausblick2017?

Absolut Pflicht sind für 2017 deutlich schwarze Zahlen,wenn man sich nicht erneut lächerlich machen möchte im erweiterten Vorstand!

 

Woche am Montag stehen die Q1-Zahlen an, was kann man erwarten?
Aus den in 2024 erreichten 192,6 Mio. Umsatz  hat QBY  rechnerisch  180 Mio.  gemacht, wenn man den Umsatz mit Lizenzen herausrechnet. - 12,6  :  4  = ca.  3,15  Mio.  Abzug pro Quartal in 2025.

Q1/2024  waren es 47,1 Mio. , also rechnerisch bei Stagnation/ohne Wachstum  wären das ca.  44 Mio.

Zielvorgabe ist bei QBY:
"Das EBITDA soll auf 12 bis 15 Mio. € steigen; zudem will das Unternehmen ein nachhaltig positives Konzernergebnis bei einem Umsatz von 184 bis 190 Mio. € erwirtschaften."

Wenn man eine ungleiche Verteilung wie in 2024  (3 Quartale + starkes Schlussquartal  #  47,1 + 47,3 + 47 + 51,2 =  192,6 )  annimmt, ergäbe das für vergleichbar für 2025   ...

Mindestziel 184 Mio.   etwa   ..... 45 + 45 + 45 + 49  = 184
Maximum  190  Mio.  etwa  ........46,5 + 46,5 + 46,5 + 50,5  = 190

Mal schauen , wie sich die Nachfrage nach SAP-Umstellung , Clouddienste, Security, KI-Services, Microsoft ,.....etc entwickelt hat und ob das Geschäft mit Vodafonekunden auch etwas mehr beitragen konnte.
Zusätzliche RZ-Kundschaft (Colocation) mit hoher Marge wäre natürlich sehr wünschenswert!


 

am Nachmittag kommt ja richtig Bewegung rein auf mehreren Börsenplätzen.
Aktuell  42K  Kauforder zu 87 Cent haben wir lange nicht mehr gesehen.

Dale vielleicht wirst Du heute Deine Stücke los? :-)
 

das war ja  ein richtiger Handelstag für die QBY-Aktie !   Fast 800K  Stücke nur auf Xetra/Tradegate  umgesetzt.
Für eine angebliche "Pommesbude" mit "Null Chance auf eine normale positive  operative Entwicklung"  ist das eine bemerkenswerte Nachfrage heute! :-)

Der Kursanstieg ist trotz des hohen Umsatzes sehr moderat , also steht offenbar auch genug "Material" zum Verkauf bereit! Keine Spur von " alles in festen Händen seit Jahren"! :-)

Da es keine besonderen News gab , wird/werden  vermutlich der/die  Verursacher hier zu suchen sein:

"Nach Veröffentlichung der Zahlen wuchs das Interesse institutioneller Investoren aus dem In- und Ausland. Vor diesem Hintergrund werden Vorstand und Investor-Relations in den kommenden Wochen und Monaten unabhängig vom weiteren Verlauf der Handelskonflikte verstärkt das Gespräch mit Small- und Midcap-Fonds sowie Family-Offices suchen. Am 31. März 2025 stand der Vorstand beispielsweise bei einer Roadshow in Hamburg knapp 10 potenziellen Investoren Rede und Antwort. " (Blog)

Mal schauen, wie sich das entwickelt.


 

insgesamt  mit Nebenbörsen/nachbörslich  weit über 1 Mio.  Aktien gehandelt, das zeigt mal wieder , dass in einer bestimmten Preisrange dann doch erheblich mehr Stücke "verfügbar" sind , als ein flüchtiger Blick ins Orderbuch vermuten lässt.
Heute bislang ordentlicher Umsatz , größere Blöcke im Orderbuch  rar bzw. nicht sichtbar.
Wenn es am Nachmittag erneut einen Hype geben würde , dann könnte man Investoren in den USA vermuten?
Erfahrungsgemäß wird eine Preisspanne mehrfach rauf und runter abgefahren, wer kauft schon ohne Not den Kurs hoch, als gäbe es kein Morgen.  Es ist auch nicht ersichtlich , ob es evtl.  mehrere konkurrierende Käufer gibt.
Spannend! :-)  

"Dale vielleicht wirst Du heute Deine Stücke los? :-)"

nope, der knopf ist noch nicht gedrückt, - habe sogar nachgekauft :P , weil ich meine im Chart eine untertassen-Formation in 2025 und eine W-Formation mit dem Anstieg auf 0,80 erkannt zu haben... fundamental sehe ich den Wert bei um die 1 € und hoffe, jetzt auf n schwarze NULL im GB Q1 (zumindest Bestätigung auf 2025-Basis).  Dann gehts vielleicht auch noch n Stück über die 1,10 € ... dann stimmt auch wieder die Perfomance auf p.a.-Basis  

..........  vielleicht ist @crunch time so  nett und stellt hier neue Linien ein mit allen Schikanen  .. Zielkorridor, übergeordnete Trendlinien, Formationen, Signale ,...was die CT  so hergibt!  :-))
Vielen Dank im Voraus!
 

erwartet ca.  5% Wachstum ( ca. 46,5 Mio.) und deutliche Verbesserung beim EBITDA.

"With this, the company should be well on track to achieve the FY25 guidance. "

https://www.more-ir.de/d/32508.pdf

Montag sind wir schlauer.  

12.05.2025

q.beyond steigert Ertrags- und Finanzkraft im Q1 2025 und bestätigt Prognose
EBITDA steigt im Quartalsvergleich um 15 % auf 2,3 Mio. €
Free Cashflow erhöht sich auf 0,8 Mio. €
Nettoliquidität nun bei 39,9 Mio. €
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Umsatz mit 46,4  und EBITDA  etwas unter den Erwartungen von NuWays, Ergebnis  mit -300K  noch leicht negativ in Q1.

"Weitere rund 5 Mio. € werden q.beyond spätestens im dritten Quartal 2025 zufließen, da nun alle steuerlichen Fragen zum Verkauf der Telekommunikationstochter Plusnet im Jahr 2019 geklärt sind."

Da hat sich die steuerliche Bewertung(Escrow) wohl noch etwas zugunsten von QBY entwickelt, denn bisher war von einem Zufluss von knapp über 4 Mio. (netto) die Rede ? Das wird im Call wahrscheinlich noch Thema werden.  

langweilig...

auf ins nächste Quartal  

BRN-Interview  wird Rixen gefragt, ob er denn in Bezug auf die neuen Milliardenschulden im Bundeshaushalt einen Auftragszuwachs für QBY erwartet?
Antwort "ja" , einmal im Bereich Wehrtechnik/Zulieferer , wo QBY einige Kunden hat ( Vincorion, ELMA).

Im öffentlichen Bereich führt er den indirekten Channel  mit den Telko-Partnern( Telekom/vodafone)  an, mit denen verstärkt gemeinsame  Aufträge bereitgestellt werden sollen.
Also IT-Lösungen von QBY im Bundle mit Konnektivität der zwei Telko-Partner als Gesamtpaket , beauftragt von den Partnern.
20 bis 25 % am Gesamtumsatz als Zielrange .......dann muss jetzt aber auch mehr kommen über vodafone!
Mal schauen, Rixen übertreibt auch gerne etwas :-)
 

diese Einmalkosten, wenn auch in diesem Fall nicht selbst verursacht. Da ist die schwarze Null in greifbarer Nähe und dann vermasselt eine Kundeninsolvenz  mit  einer erforderlichen Wertberichtigung von 0,3 Mio.  bessere Zahlen. - shit happens!
NuWays/Sennewald  gibt sich optimistisch bzgl. der Jahresprognose:

" Unserer Ansicht nach sollte Q1 die Anleger zuversichtlich stimmen, dass QBY in der Lage ist, den Ausblick  zu erfüllen und vielleicht sogar das obere Ende davon zu erreichen. Bedenken Sie, dass Q4 das saisonal stärkste Quartal des Unternehmens  ist."

https://www.more-ir.de/d/32570.pdf

Etwas erstaunt bin ich bzgl.  cargonerds .
Beim "Ergebnis aus assoziierten Unternehmen"  steht  ein   "-"  ??
Die Beteiligung (25,10%) ist zwar vollständig abgeschrieben , aber doch operativ tätig und somit besteht eine anteilige Teilhabe an  Gewinn/Verlust.
Sollte cargonerds die schwarze Null erreicht haben in Q1 ? - Wäre unerwartet, aber schön!!
In 2024  standen noch 1,639 Mio. Umsatz zu Buche mit einem Verlust von -1,322 Mio.  und daraus resultierend ein Verlustanteil von -332.000€  für QBY. Das war eine leichte Verschlechterung im Vergleich zu 2023.


 

Call bringt nicht viel Neues.  Der Auftragseingang wird dann doch mal wieder erwähnt . Im Vergleich zum Vorjahresquartal  + 15% ,aufgeteilt in 71 % /direkter Vertrieb und 29%/indirekter Vertrieb . Letzteres könnte auf eine leichte Belebung aus der "vodafone-Ecke"  hindeuten.
Absolute Zahlen werden nicht genannt, das wird Gründe haben, bzw. läßt überschaubare Zahlen vermuten.
Beim Thema M & A  verengt  Rixen jetzt wieder den Zielbereich auf die regulierten Bereiche  Energie und Healthcare , um über Zukauf den Marktzutritt zu erleichtern.
Gespräche würden stattfinden , aber  Profitabilität geht vor Eile!

Der Börsenhandel ist bislang überschaubar , auch da ist offenbar niemand in Eile und die Frage, ob noch weitere Kauforders anstehen/offen sind, muss noch beantwortet werden. Es ist noch Nachfrage nötig , wenn der Pennystock  verlassen werden soll!

 

hat  im Vergleich zu NuWays  eine sehr spezielle Sicht/Bewertung bzgl. QBY.  Es werden Vergleiche mit der Geschäftslage bei DATAGROUP(Übernahmeobjekt) gemacht , um  eine Unterbewertung  bei QBY herzuleiten.

"Übernahme des Closest-Peers zeigt Bewertungspotential: Die
DATAGROUP-Übernahme (inklusive Delisting) durch KKR bestätigt die aktuelle
Unterbewertung der QBY-Aktie und unsere positive Sicht auf den Investment
Case. Der gebotene Preis von 54,00 EUR je Aktie entspricht einem Enterprise
Value von 628,3 Mio. EUR (exkl. Leasingverbindlichkeiten) und liegt mit
einem 2025e EV/EBITDA von 7,4x (gemäß Konsensus) oberhalb des QBY-Multiples
von 6,0x und entspricht bereits einem Wert je Aktie von 1,09 EUR."

Meinetwegen.  QBY muss den Weg hin zur Profitabilität fortführen und mittelfristig qualitativ ausbauen, dann gibt es auch eine bessere Bewertung am Börsenmarkt.

https://www.comdirect.de/inf/aktien/detail/...ENDING&_=#scroll-to  

KKR kauft Datagroup ? Wie geht das denn ?
Macht dann die Deutsche Glasfaser mit Datagroup big business im IT-Sektor?
QBY hätte doch nur 1/4 davon gekostet?

Welche Auswirkungen hat das denn auf QBY ? Umstellung auf Zahnradmanufaktur?  

:-))))))
KKR hat schon  2020 die Deutsche Glasfaser an EQT und Omers abgegeben. Das große Schwurbel-Projekt mit KKR/Deutsche Glasfaser  und  1 & 1  und Zahnrad  Plusnet ist schon vor Jahren verreckt ! :-)
Die ganzen Telcos machen alle untereinander Kooperationen. Die immensen Investitionen in den Glasfaserausbau sollen sich möglichst schnell amortisieren, deshalb sind alle bestrebt möglichst viel Traffic auf die eigenen Netze zu bekommen.

Die Auswirkungen dieser  Übernahme auf QBY wirst Du sicher bald in einer fantasiereichen  Story(IT+Telco) lesen können, ich gehe davon aus, dass darin für das Scanplus-Portal  eine unabdingbare Zahnradfunktion unterstellt wird. Vollzugstermin wird sicherlich 2032  werden !  :-))))  

Hoffnungsvoll macht, dass sich vlt. mal das Übernahmekarussel auch im KMU-IT-Sektor zu drehen beginnt.

Wenn Hedgefonds und Family offices in diesem Bereich anfangen zu investieren, können auch für andere KMUs andere Bewertungslevel entstehen (siehe die Einschätzung von Montega).

1,10 € ist ja schon in Sichtweite ...  

Konsolidierung im IT-Bereich hat es ja in den letzten Jahren ständig gegeben. QBY hat zugekauft, Datagroup  hat zugekauft und Branchenriese Bechtle hat allein im Herbst 2024  dreimal zugekauft. ( IT-Systemhaus s.i.g. / Arwinet - KubeOps / Qolcom )
Die CANCOM SE hat zum 1. August 2024 die SBSK GmbH & Co. KG aus Sachsen-Anhalt übernommen.
etc., etc.....

Das Karussell  dreht sich eigentlich ständig. Ob jetzt KKR , oder andere finanzstarke Adressen besonders aktiv werden und evtl. eine  "Buy-and-Build-Strategie"  im IT-Sektor angehen, bleibt abzuwarten.
Das es die Bewertungs-Multiple etwas befeuern könnte, wäre gut möglich.  

ich habe auch nicht von vereinzelten akquisitionen innerhalb einer branche gesprochen (üblich), selbst qby hat zugekauft.

Ich meinte bewusst finanzinvestoren, die mglw. vermehrt in eine branche investieren (ganz schlimme heuschrecken, die niemand haben will, weil sie einen reich machen können)

nach dem hüpfer scheint der kurs im augenblick über 0,90 € gehalten zu werden, das sieht m.e. vielversprechend für einen weiteren hüpfer in 1-2 Monaten aus ... an einen investor der große pakete zu >+30% (wie bei datagroup) kauft, mag ich derweil noch nicht glauben...  

könnte eine trendumkehr eingeleitet haben - wird man demnächst sehen, wenn er sich über 0,90 halten kann...  

aus, als wenn heute noch was geht für den Kurs in Richtung 1€?
Neue Chartbilder braucht das Land ! :-)  

Wenn die 1€ Marke nun endlich hoffentlich zur Hauptversammlung mal fällt könnte es durchaus schnell höher gehen, m.M. gibt's hier noch ordentlich Potential und die Nachrichten sind ja nun deutlich positiver geworden.  

Du kannst den Kurs nicht nach oben trommeln! :-)
Auch 2021, als CEO Hermann das große SaaS-Rad drehen wollte und die Analysten Kursziele bis 3,50 €  ausgerufen haben, hat das schon nicht funktioniert.  Angeblich faktenunterlegte 2,80€ bis Ende 2022 haben sich auch nur als klägliche Fantasy-Push-Versuche entpuppt!

Kursziele und Kursträumereien sind am Ende wertlos, wenn die Realität bzw. die fundamentale wirtschaftliche Lage das nicht hergibt!

QBY muss den Weg hin zur Profitabilität erfolgreich weitergehen, dann erholt sich auch der Kurs. Danach wird man bzgl.  ARP/Dividende wahrscheinlich den zu beschreitenden Weg skizzieren und damit evtl. weitere Kurschancen generieren, wenn das Vertrauen der Investoren wächst. Alles dauert seine Zeit!
Kompetenzaufbau (security/KI/Branchen)  und Effizienzsteigerungen (Automatisierung/KI/ Auslastung Consulting/ near-/off-shore-Ausbau) , sowie Zukauf sind Thema auf diesem Weg. Man hat natürlich auch nicht immer  alles in der eigenen Hand, negative Einflüsse von außen (z.B. Kundeninsolvenz) sind immer möglich.

Der Kursanstieg ist kein Selbstläufer! Trader/Zocker  mit EK  60 Cent  sind mittlerweile auch schon 60% im Plus , auch da kann man nicht ausschließen, dass es demnächst verstärkt  zu Gewinnmitnahmen kommt , die den Kurs abbremsen könnten.  Positive Verlautbarungen des Managements zum aktuellen Geschäft, oder positive News sind natürlich als Kursstütze auch wichtig.

Einen Übernahmeversuch analog zu DATAGROUP  kann man natürlich nie ausschließen, trotzdem sollte man die reale fundamentale  Entwicklung und den Zeitrahmen der Planung nicht aus den Augen verlieren, wenn es um  die Kurserwartungen geht.

Wer sich als QBY-Aktionär "emotional aufwärmen" möchte , der kann sich dieses längere Interview  reinziehen , in dem Rixen nochmal  besonders den wichtigen Kompetenzaufbau hervorhebt für eine erfolgreiche Entwicklung am Markt.

https://www.youtube.com/watch?v=ozrN-xFCVRs


 

Wer trommelt der hier ?

Das Unternehmen kann auch weiter im Schlafwagen voran fahren ... +2% Wachstum  
Wer langsam geht, kommt auch ans Ziel. Das Unternehmen ist ja auch nicht mehr das jüngste Start-up. :D
Die Verlustvorträge verfallen ja nicht und sollten für die Nachfolge-Generation-Masterpläne erhalten bleiben.

Man beachte, das sich der Kurs vor den Hauptversammlungen die letzten Jahre meist positiv entwickelt haben. Und dann ?

 

... und die 1100 MA sollten nicht nur trommeln, sondern Orchester spielen !  

"Weitere rund 5 Mio. € werden q.beyond spätestens im dritten Quartal 2025 zufließen, da nun alle steuerlichen Fragen zum Verkauf der Telekommunikationstochter Plusnet im Jahr 2019 geklärt sind." (News 12.5.)
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Die IR hat auf meine Nachfrage bestätigt, dass sich die berichtete Zahlenlage von 2024 ( 8,6 Mio. Escrow  abzgl.  4,5 Mio. Steuern ergeben einen Nettozufluss von ca. 4,1 Mio. €)  und damit die steuerliche Bewertung noch erheblich verbessert hat und nun ein Nettozufluss von rund 5 Mio.  zu erwarten ist. Dafür gibt es einen "Daumen" ! :-)

Das  "-"  bzgl.  "Ergebnis aus assoziierten Unternehmen"  (Cargonerds)  wurde so erklärt, dass vollständig abgeschriebene Beteiligungen nicht mehr  in der  Konzern-Gesamtergebnisrechnung  erfasst werden müssen. - Darum sollen sich die Zahlenfüchse kümmern! :-)

Aus #5751 ....
"Laut Meldung vom 25. April hält Maschmeyer  100K/0,08% der Stimmrechte direkt und  4,91%/Paladin sind zugerechnet.
In diesen 4,91 % stecken noch die 0,32% von "Origins" drin , also liegt  "One" bei  < /=  4,59% ....je nachdem , ob man nach der Meldung noch weiter abgegeben hat."

Warum Morningstar es nicht gebacken bekommt zwei offizielle Meldungen in der Tabelle einzuarbeiten ist unverständlich . Im Moment wird nicht mal mehr der Fond "origins" angezeigt.

Egal, Paladin hat  von insgesamt 6%  auf unter 5% abgebaut , Risikoerwägungen und/oder Kapitalabzug der Fondsanleger werden vermutlich die Ursache gewesen  sein. Auf bestimmte Dinge, wie z.B. Kapitalabzug,  muss man eben (begrenzt) reagieren, aber verschleudern  werden sie bei Paladin die verbleibenden Anteile natürlich nicht, dass würde sich ja auch mit der eigenen Feststellung im Investorenbrief beißen , wo es bzgl.  QBY hieß : " die aktuelle Entwicklung sieht gut aus."

Der große Börsenumsatz in der Aktie  Anfang Mai , war eine Woche nach der Schwellenmeldung und Paladin dürfte  keine signifikant großen  Stückzahlen mehr abgebaut haben , denn sonst wäre QBY in "One" längst aus den "Top Ten" geflogen und das ist nicht der Fall.

Wer verkauft/kauft wird sich vielleicht noch zeigen in Form von Meldungen oder  aktualisierten Tabellen.