Noratis AG - ImmoHype 2017

"Noratis ist ein Immobilienunternehmen mit Anlagefokus auf den Erwerb von Wohnimmobilien in Deutschland, vorzugsweise in Randgebieten von Ballungszentren und Städten. Der Investitionsschwerpunkt liegt auf Immobilien mit Entwicklungspotential mit dem Ziel der gewinnbringenden Veräußerung nach erfolgter Aufwertung der Immobilien."

Quelle: Consorsbank

WKN: A2E4MK

Preisspanne: 18.75€ - 22.75€

Am 30.06.2017 ist der erste Handelstag.

Das Marktumfeld scheint für das IPO äußerst lukrativ. Ich überlege ein paar Stück zu zeichnen.


*dies ist keine Handelsaufforderung (:  

Kapitalherabsetzung im Verhältnis von 2:1
sind dann meine Aktien nur noch die Hälfte Wert ?  

Wie kommst du denn da drauf?

Beispiel: Medigene AG vollzieht angekündigte 2:1 Kapitalherabsetzung und Aktienzusammenlegung mit Wirkung zum 29.August 2024

 

https://www.tradegate.de/orderbuch.php?isin=DE000A2E4MK4

 

1,66 EUR (Xetra 12:43:34 +29,69 %)

 

https://www.eqs-news.com/de/news/corporate/noratis-ag-veroeffentlicht-zahlen-zum-30-juni-2024/2138787

WKN	Name	Geld	Brief	Diff.	Diff.%	Zeit
A2E4MK	NORATIS AG INHABER-AKTIEN O.N.	1,8400 €	1,8900 €	+0,0700 €	+3,90 %	10:32:43

 

Noratis AG veröffentlicht Zahlen zum 30. Juni 2024 | Corporate - EQS News

 

Immobilien Zeitung vom Mittwoch, 02. Oktober 2024: Das deutsche Wohninvestment wird wieder wach.

>>Noratis ist führender Bestandsentwickler für Wohnimmobilien in Deutschland<<

 

. . . laut Noratis (XTRA:NUVA) - Stock Price, News & Analysis - Simply Wall St vom Fri 04 Oct 2024: 

Die Zinszahlungen der Noratis AG sind nicht ausreichend durch Erträge gedeckt.

Netto-Zinsdeckung: 0,4x. Dies wird als ein großes Risiko angesehen. Wenn das Unternehmen nicht in der Lage ist, die Zinszahlungen für seine Schulden durch Gewinne zu finanzieren, könnte es gezwungen sein, seine Schuldenlast durch den Verkauf von Vermögenswerten zu verringern, eine potenziell kostspielige Kapitalerhöhung durchzuführen oder im schlimmsten Fall sogar Insolvenz anzumelden.

Gegenwärtig sind folgende Risiken für Noratis AG identifiziert worden:

1. Wesentliche Risiken:

- Die Zinszahlungen sind nicht gut durch die Erträge gedeckt (0,4-fache Nettozinsdeckung).
- Der Aktienkurs war in den letzten 3 Monaten sehr volatil (19% durchschnittliche wöchentliche Veränderung).

2. Kleinere Risiken:

Die Aktionäre wurden im vergangenen Jahr verwässert (49 % Anstieg der ausstehenden Aktien).
Die Marktkapitalisierung beträgt weniger als 100 Mio. US$ (13,6 Mio. € Marktkapitalisierung, oder 15,0 Mio. US$).

3. Veröffentlichung der Ergebnisse für das erste Halbjahr 2024: 
- €2,77 Verlust pro Aktie (weiter verschlechtert von €0,71 Verlust in 1H 2023).
- Umsatz: 20,8 Mio. € (Rückgang um 38 % gegenüber 1H 2023).
- Nettoverlust: 19,9 Mio. € (Verlust hat sich gegenüber 1H 2023 um 487% ausgeweitet).

4. Plus/Minus (laut Noratis (XTRA:NUVA) - Stock Price, News & Analysis - Simply Wall St vom Fri 04 Oct 2024): 

- Für die nächsten 3 Jahre wird ein durchschnittliches Umsatzwachstum von 21% p.a. prognostiziert, verglichen mit einem prognostizierten Rückgang von 15% für die Immobilienbranche in Deutschland.

- In den letzten drei Jahren übertraf die durchschnittliche Steigerungsrate des Aktienkurses des Unternehmens die Wachstumsrate der Erträge um 52 Prozentpunkte pro Jahr.

 

Jutta Ochs hat sich in Ausgabe IZ Expo Real Messezeitung/2024 mit der Wiederauferstehung des Wohnsektors beschäftigt: Die neue Ära des deutschen Wohnens. 

ImmoScout24: Die Leitzinssenkung der EZB im September hat der Kaufnachfrage einen ordentlichen Schub verpasst: Nachfrageturbo am Kaufmarkt dank Zinssenkung

 

https://www.eqs-news.com/de/news/corporate/noratis-ag-anleiheglaeubigerversammlung-beschliesst-prolongation-der-anleihe-2020-2025/2144725

 

	aktueller Kurs Börse
NoratisAktie · WKN A2E4MK · ISIN DE000A2E4MK4	1,93 EUR Xetra · 17:36:26	+6,63%

 

, ,. . sei eine entsprechende Laufzeitverlängerung bei unveränderten Konditionen der Unternehmensanleihe 2021/27 (ISIN DE000A3E5WP8 / WKN A3E5WP), die von einem einzigen Gläubiger gehalten werde und deren Emissionsvolumen 10 Mio. Euro betrage. Gespräche mit diesem Gläubiger würden laut Noratis bereits geführt.

Zudem sei für die Umsetzung der Beschlüsse der außerordentliche Gesellschafterversammlung notwendig, dass der Gesellschaft über Barkapitalerhöhungen des Ankeraktionärs Merz Real Estate GmbH & Co. KG 10 Mio. Euro Eigenkapital zuflössen. Des Weiteren sei die Prolongation eine wesentliche Forderung von Merz Real Estate für die Bereitstellung von weiteren bis zu 16 Mio. Euro Eigenkapital nach 2024, um den eingeschlagenen Sanierungspfad abzusichern.

Quelle: Noratis-Gläubiger stimmen Anleihen-Prolongation um 3 Jahre zu - Anleihenews

 

. . .  durch Merz Real Estate GmbH & Co. KG i.H.v. 

€ 7.196.704 (Grundkapital)

x 20% 

x 1,87 € (Platzierungspreis)

= 2,69 Mio. €

Noratis AG führt Barkapitalerhöhung unter Ausschluss des Bezugsrechts der Aktionäre durch | Ad-hoc - EQS News

 

07.-09. Oktober EXPO REAL in München: >>Die Käufer kehren auf den Immobilienmarkt zurück<<	aktueller Kurs Börse	akt. EUR %
Noratis-Aktie · WKN A2E4MK · ISIN DE000A2E4MK4	2,06 EUR Xetra · 17:36:17	+6,74%

 

KapErh: Erhöhung des Grundkapitals um 1.439.340 neue Aktien. Dies entspricht rund 20 Prozent des bisherigen Grundkapitals, das auf insgesamt 8,64 Millionen Euro anwächst.
a) bisher: 7,2m € Grundkapital x 65,1% Merz = 4,69m Aktien Merz
b) KapErh: 7,2m € Grundkapital x 20% = 1,44m Aktien Merz
a) + b):
4,69m Aktien Merz +  1,44m Aktien Merz = 
= 6,13m Aktien Merz 
/ (7,2m € Grundkapital x 120%)
= 70,95% Anteil Merz

 

Ab 2026 geht der Wohnungsbedarf zurück. Eile ist also geboten !

Noratis AG (Kurs 2,00 €), Analysten-Research:

Broker	Datum	Empfehlung	Zielkurs
SMC Research	18.06.2024	Halten	€6,30
Pareto Securities Research	18.12.2023	Halten	€8,00

 

Merz Real Estate schießt erste Millionen zum Eigenkapital zu | 4investors

Symbol Name Last Price 7D 1Y

NUVA Noratis 2.00 +5.8% -65.2%

 

iNTELLiGENT iNVESTiEREN: Value is back: “Am besten entwickelten sich die Kurse bei. . . , Immobilien (+15,5 %) . . . , also den 'klassischen Value-Sektoren'”

31.12.2023: "Je Noratis-Aktie betrug das Eigenkapital auf Basis von Marktwerten, der NAV, 17,37 Euro”, https://noratis.de/wp-content/uploads /2024/06/20240618_smc.pdf, Seite 5, rechte Spalte unten.

Der Verwässerungseffekt der Kapitalerhöhung durch die Großaktionärin Merz Real Estate GmbH & Co. KG beträgt lediglich ([20/120]) * 100 = 16,7 %

 

Eine Gewinnverwässerung der Aktien liegt vor, wenn sich die Zahl der ausgegebenen Aktien erhöht und nicht proportional auf alle Aktionäre verteilt wird. Dies ist häufig auf die Erhöhung des Grundkapitals des Unternehmens oder die Umwandlung einiger Optionen in Aktien zurückzuführen. Wenn mehr Aktien im Umlauf sind, hat jede bestehende (Alt-)Aktie bei sonst gleichen Bedingungen Anspruch auf einen geringeren Anteil am Gesamtgewinn des Unternehmens, wodurch der Gewinn je Aktie sinkt. Auch wenn eine Verwässerung nicht immer zu einem niedrigeren Gewinn je Aktie führt (z. B. wenn das Unternehmen das Kapital zur Finanzierung einer EpS-steigernden Akquisition verwendet), so ist dies doch in vielen Fällen der Fall, zusammen mit niedrigeren Dividenden je Aktie und weniger Stimmrecht bei Aktionärsversammlungen.

Bei Noratis fällt eine Gewinnverwässerung von 16,7 % (s. oben vom 14.10.24 17:09) in Anbetracht des absurd niedrigen Aktienkurses (aktuell 2,16 €)  nicht ins Gewicht.

 

https://www.publicnow.com/view/5E60261005649ADC3F3C1A5FB839E81E47494A28

7.196.704 bisheriges Grundkapital (Investor Relations - Die Aktie der Noratis AG unter "Stammdaten")

+1.439.340 (=20 % Kapitalerhöhung Merz Real Estate GmbH & Co. KG)

=8.636.044 neues Grundkapital

 

>>Wir müssen uns permanent fragen: Wie viel der schlechten Nachrichten von Noratis AG ist bereits in den Kursen eingepreist?<< (Daniel Loeb, Börsenweisheit des Tages | 15.10.2024)

WKN	Name	Geld	Brief	Diff.%	Zeit
A2E4MK	NORATIS AG	1,88€	1,97€	+4,90%	12:10:55

 

Analyse von SMC mit Zielkurs 1,10€ wurde von der Gesellschaft selbst in Auftrag gegeben (siehe Fußnoten). Man gibt sich ausgesprochen viel Mühe die Schere zwischen Kurs und NAV noch weiter aufgehen zu lassen. Würde mich nicht wundern, wenn sich die Nachrichtenlage von Noratis nach der KE erheblich verbessert  

https://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2024/10/2024-10-16-SMC-Update-Noratis.pdf

>>Kursziel: 1,10 € (zuvor: 6,30 €)<< halte ich aber aus der Luft gegriffen! Denn: >>Je Aktie lag der NAV [zum 30.06.2024] somit bei 13,21 Euro (nach 17,37 Euro zum Jahreswechsel)<<​

 

>>Auf der Passivseite hat sich das Eigenkapital durch den Halbjahresverlust um ein Viertel auf 65,5 Mio. Euro reduziert<< (https://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2024/10/2024-10-16-SMC-Update-Noratis.pdf, Seite 5, li. Sp. oben)

65,5 Mio. € / 8,636044 Mio. (Aktienanzahl nach KapErh Merz, s. oben v. 15.10.24 11:50)

= 7,58 € Eigenkapital je Aktie zum 30.06.2024

>>Bei der Beurteilung der bilanziellen Kennzahlen ist . . . zu berücksichtigen, dass Noratis den Großteil des Immobilienvermögens im Vorratsvermögen zu fortgeführten Anschaffungskosten und nicht zu Marktwerten bilanziert<< (Seite 5, li. Sp. oben)

 

Der auf DACH und die USA spezialisierte Investmentmanager Empira Group ermittelte in seiner vierteljährlichen Untersuchung der deutschen Immobilienmärkte eine 50%ige Steigerung des Investitionsvolumens auf 5,9 Mrd. Euro in den ersten drei Quartalen 2024 für Wohnportfolios ab 30 Einheiten. (Erholung am deutschen Wohn-Investmentmarkt setzt sich fort - DER PLATOW Brief)

7,58 € Eigenkapital je Noratis-Aktie zum 30.06.2024 (s. oben) stehen dem Noratis-Horror-Chart zu Helloween klar entgegen !