Analyse einmal durch - schade dass ich gestern keine Zeit hatte noch einmal
nachzukaufen!!
TradeCentre.de - CENTROTEC 2012 winken wieder Profite
10:01 15.11.11
Lichtenstein (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "TradeCentre.de" raten, die Aktie von CENTROTEC (Centrotec Aktie) zu kaufen.
Die Solaraktivitäten würden der CENTROTEC Sustainable AG die Jahresbilanz verhageln. Vorstandschef Gert-Jan Huisman bereinige im Solarbereich die Bilanz. Die Unsicherheiten im Photovoltaikmarkt würden eine Abschreibung auf die Bewertung der 26-Prozent Beteiligung an der CENTROSOLAR Group AG (Centrosolar Group Aktie) erfordern. Insgesamt belaufe sich die Abwertung auf rund 15 Mio. Euro.
Wie der CEO den Experten im Hintergrundgespräch erläutert habe, stehe die Beteiligung nunmehr noch mit rund elf Mio. Euro in den Büchern. Pro Aktie der CENTROSOLAR Group AG entspreche dies einem Wert von 2,07 Euro. Aktuell würden die Anteilsscheine bei 1,82 Euro handeln. Zudem werde der At-Equity-Ergebnisanteil das Jahresergebnis negativ beeinflussen. Die Solartochter erwarte zwar für das zweite Halbjahr 2011 ein leicht positives EBIT. Netto werde das Ergebnis wahrscheinlich negativ ausfallen und somit den Gewinn von CENTROTEC anteilig mit über eine Mio. Euro belasten.
Daneben beende Huisman das Geschäft mit integrierten Energiedachsystemen für Photovoltaik und Solarthermie. Diese Einheit stehe nunmehr zum Verkauf. "Das Geschäft erfordert zu große Investitionen und einen sehr langen Atem bei unsicheren Aussichten. Daher haben wir uns hier für einen Stopp entschieden". Der Umsatz sei bisher minimal gewesen. Der Verkaufserlös werde gering ausfallen. Zudem werde der Vertrieb von Photovoltaik-Komplettsystemen weitgehend eingestellt.
Positiv: Bei der Entwicklung für das Solargeschäft seien bisher hohe Kosten angefallen, die nunmehr wegfallen würden. Darüber hinaus habe Huisman die Gunst der Stunde genutzt und auch im Bereich Medical Randaktivitäten beerdigt, die zu einer weiteren Einmalbelastung von zwei Mio. Euro führen würden. Inklusive dieser Abwertung und der Abschreibung auf die hauseigenen Solaraktivitäten würden sich Einmalabschreibungen von circa neun Mio. Euro errechnen. Addiere man den Effekt aus der Beteiligung an CENTROSOLAR hinzu, ergebe sich eine Sonderabschreibung von 24 Mio. Euro.
Die Maßnahme habe keinerlei Einfluss auf die Liquidität und den Umsatz. "Unser Kerngeschäft ist absolut intakt und nicht betroffen", betone Huisman. Überaus gut würden sich zum Beispiel Heizsysteme auf Basis der Solarthermie entwickeln. Für das Jahr 2011 prognostiziere der Firmenchef einen Umsatz von 520 Mio. Euro. Das EBIT werde sich anstatt auf 40 Mio. Euro nunmehr lediglich auf 24 bis 27 Mio. Euro belaufen. Netto erwarte Huisman einen kleinen Verlust. Die Abschreibung auf CENTROSOLAR belaste das Finanzergebnis und führe im Gesamtjahr zu einem negativen Ergebnis. Für das Jahr 2010 habe das Unternehmen erstmals eine kleine Dividende von zehn Cent je Aktie ausgeschüttet. Die Experten würden davon ausgehen, dass CENTROTEC die Dividende trotz des Verlustes weiter auszahle.
Für das Jahr 2012 zeige sich Huisman zuversichtlich, wieder Erfolge zu präsentieren. Der Vorstandschef erwarte Umsatzwachstum im vergleichbaren Umfang wie in 2011. Das einst für dieses Jahr prognostizierte EBIT von 40 Mio. Euro sollte für das kommende Jahr mindestens erreichbar sein. Pro Aktie könnten nach Erachten der Experten dann zwischen 1,40 und 1,60 Euro verdient werden. Aus der At-Equity-Beteiligung an CENTROSOLAR hätten sie keinen anteiligen Profit mit eingerechnet.
Huisman sehe für CENTROSOLAR das tiefe Tal der Tränen durchschritten. "Schlimmer als in diesem Jahr wird es 2012 nicht laufen. CENTROSOLAR hat eine solide Bilanz und schlägt sich deutlich besser als der Wettbewerb. Bei einem Aufwärtstrend in der Industrie wie CENTROSOLAR überproportional profitieren." Deutlich besser präsentiere sich die Einheit Medical. Dieses Geschäft stehe allerdings zum Verkauf, sobald sich dafür ein Fenster öffne.
"Das Geschäft entwickelt sich erfreulich. Wir erzielen Wachstum und bereinigt um Einmaleffekte in diesem Jahr eine EBIT-Marge von circa acht Prozent bei einem Umsatz von knapp 40 Mio. Euro." Bei diesem Zahlenwerk eigentlich kein Grund die Einheit zu verkaufen. "Medical stört uns nicht. Aber es passt nicht zu unserem Kerngeschäft rund um die Aktivitäten im Bereich Climate Systems sowie Gas Flue Systems", so Huisman.
Wie schnell sich die Welt doch drehe. CENTROTEC sei unter anderem durch die Solaraktivitäten und die Beteiligung an CENTROSOLAR einst bejubelt worden. Das Papier habe sich infolge der negativen Entwicklung des Solarmarktes vom Hoch nunmehr halbiert. Was zuvor noch nach oben übertrieben worden sei, sei jetzt eine massive Übertreibung nach unten. Denn: Das Kerngeschäft sei kerngesund, wachse und schreibe ordentliche Profite. Im nächsten Jahr dürfte Huisman nicht enttäuschen. Man sollte das Jahr 2011 vergessen und den Blick auf das Jahr 2012 richten. Mit einem KGV von neun für 2012 sei das Papier inzwischen wieder sehr günstig zu haben. Alle schlechten Nachrichten seien im Aktienpreis enthalten.
Die Experten von "TradeCentre.de" raten auf dem aktuellen Kursniveau zum Kauf der CENTROTEC-Aktie. (Analyse vom 15.11.2011) (15.11.2011/ac/a/nw) |
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