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Hypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

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neuester Beitrag: 09.04.20 00:09
eröffnet am: 26.07.13 11:40 von: Scansoft Anzahl Beiträge: 24489
neuester Beitrag: 09.04.20 00:09 von: Armer Stud. Leser gesamt: 4566072
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13013 Postings, 5342 Tage ScansoftHypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

Ich habe mich in den letzten Monaten substantiell an Hypoport beteiligt. M.E. bietet die Aktie auf dem derzeitigen Niveau die reelle Chancen von nennenswerten Überrenditen in den nächsten 2-3 Jahren. Die Gründe für die Einschätzung stelle ich anschließend kurz dar und erläutere sie kurz:

1) Antizyklisches Investitionsmöglichkeit in der Finanzdienstleistungswirtschaft
Die Finanzdienstleistungswirtschaft in Deutschland befindet sich aktuell in der Krise, was man auch an den Aktienkursentwicklungen der Peers von Hypoport MLP, OVB und Aragon ersehen kann. Entsprechend sind die Bewertungen der dort operierenden Unternehmen allgemein depressiv mit teils einstelligen KGV´s. Da der Finanzdienstleistungsmarkt eher zyklisch verläuft deutet sich hier ein zyklischer Tiefpunkt an. Weiterer Vorteil von depressiven Marktstimmungen ist bekanntlich, dass nicht mehr zwischen guten und schlechten Unternehmen unterschieden wird (ähnlich wie in einer euphorischen Marktstimmung). Strukturell ist der Finanzdienstleistungsmarkt weiterhin ein Wachstumsmarkt, da die Marktmacht der Banken tendenziell sinkt und der Bedarf zur Altersvorsorge weiterhin hoch bleibt, da der Staat zunehmend seine Leistungsversprechen nicht mehr finanzieren kann. Im Vergleich zu Banken haben die Finanzdienstleistungsunternehmen den Vorteil im Hinblick auf die Assets deutlich transparenter zu sein und somit weniger unkalkulierbare Bilanzrisiken aufzuweisen. Für ein antizyklisches Investment insoweit ein interessantes Marktsegment.

2) Strukturell überlegendes Geschäftsmodell
Hypoport hat m.E. ein im Vergleich zum Wettbewerb strukturell überlegendes Geschäftsmodell, was dem Unternehmen ermöglichen wird auch in einem stagnierenden bzw. rezessiven Marktumfeld zweistellig organisch zu wachsen.
a) Allfinanzvertrieb Dr.Klein
Hypoport besitzt einen "normalen" Finanzvertrieb wie ähnlich z.B. AWD, OVB, Bonnfinanz, DVAG und MLP. Der Unterschied ist, dass dieser Vertrieb vollständig internetfokussiert und nachfrageorientiert ist. Dr. Klein berät, wenn eine Nachfragesituation beim Kunden vorhanden ist und "drückt"( in der Regel) keine ungewollten Produkte auf. Folge ist eine höhere Beratungsqualität und einhergehend eine relativ gute Markenreputation. Die notwendigen Leads werden sehr effizient über eigene Seiten (v.a. vergleich.de) im Internet generiert, wobei einfache Produkte über den Telefonvertrieb und komplexe Produkte über den Filialvertrieb verkauft werden. Im Unterschied zu reinen Onlinevertrieben wie Check24 und finanzen.de verfügt Dr.Klein auch über ein "Offline" Filialvertrieb der als Franchisemodell betrieben wird, was dem Unternehmen eine kapitalschonende Expansion in diesem Bereich ermöglicht. Dies zeigt, dass Dr.Klein im Gegensatz zu den vorgenannten Strukurvertrieben bei entscheidenen Elementen anders (m.E. besser) organisiert ist. Dieses "neue" Geschäftsmodell des Vertriebs scheint sich auch verstärkt in der Branche durchzusetzen, da Dr.Klein für sein Modell seit Jahren neue Berater gewinnen konnte, während bei fast allen Vertrieben diese Kennziffer rückgängig ist. Mit steigender Beraterzahl steigt bekanntlich auch die Vertriebsmacht und damit einhergehend der Wert des Vertriebes.

b) Europace
Das interessanteste Asset von Hypoport ein Europace. Ein Marktplatz für Finanzprodukte, der als Cloudsoftwarelösung bei Vertrieben und Produktgebern platziert wird. Dieser Marktplatz ist in seiner Konzeption einzigartig in Deutschland und wird über Finmas und Genopace aktuell auch im Sparkassen und Genossenschaftsbankensektor platziert. Der Marktplatz ermöglicht einen sehr effizienten Vertrieb bzw. die Abwicklung von Finanzierungsprodukten und scheint ein Marktbedürfnis zu befriedigen. Jedenfalls steigen die Umsätze auf dieser Plattform kontinuierlich an und haben zuletzt 2012 ein Volumen von 28 Mrd. erreicht. Insofern kann man nunmehr feststellen, dass sich diese Geschäftsidee bzw. dieses Geschäftsmodell in Deutschland durchgesetzt hat. Gerade bei neuartigen Geschäftsmodellen besteht regelmäßig die Gefahr, dass diese scheitern. Dies sehe ich bei Europace nicht mehr, da der erreichte Track Record eine beeindruckende Sprache spricht. Sobald sich eine Plattformlösung durchsetzt, proftiert der Inhaber dieser Plattform von zwei positiven Effekten. Dem Marktplatzeffekt und den hohe Grad an Skalierbarkeit( vgl. Ebay). Beide Effekte werden in den nächsten Jahren immer deutlicher hervortreten, da bislang die Investitionen in dem Plattformaufbau im Vordergrund standen, die bis dato schon über 50 Mill. EUR (mehr als die aktuelle Marktkapitalisierung) betragen haben (aufgrund der Höhe der bislang geleisteten Investitionen sehe ich auch das Replacementrisiko durch Wettbewerber als gering an). Die "Erntezeit" bei Europace beginnt also erst langsam.
c) Maklertätigkeit für die Wohnungswirtschaft
In seinem dritten Geschäftsbereich ist Hypoport als Makler in der Wohnungswirtschaft tätig. Nach eigenen Angaben ist man hier Marktführer. Dies kann ich nicht verifizieren, allerdings generiert Hypoport hier seit Jahren kontinuierlich Ebitmargen von 30%, so dass hier offenbar ein Wettbewerbsvorteil gegeben ist.

Zu der zugegeben schwierigen und strittigen Frage der Bewertung des Unternehmens nehme ich im Verlauf der kommenden Tage nochmal gesondert Stellung.  
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Aktienmarkt ist halt kein Ponyhof
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06.04.20 10:00

693 Postings, 4055 Tage FFrodxinWie seht ihr

dieses ?noch nicht??  

06.04.20 10:29
5

2859 Postings, 968 Tage CoshaDenke

das hängt sehr davon ab,wie schwer die Realwirtschaftlichen Folgen incl. Arbeitslosigkeit dieses Jahr ausfallen. Stand jetzt und mit Ausblick auf all die Rettungsmaßnahmen sehe ich Hypoport aufgrund des Geschäftsmodells und des eigenen Grads an Digitalisierung als absolute Gewinner. Und was den Immobilienmarkt betrifft wird auf jeden Fall Dynamik rein kommen.
Was durch Unsicherheit und durch wirtschaftliche Folgen für den Einzelnen an Nachfrage wegfällt, dürfte durch einen Preisrückgang,auf den man in einigen Regionen ja schon länger wartet,wett gemacht werden.
Immobilien gewinnen in solchen Zeiten ökonomischer Verwerfungen ohnehin immer auch wieder an Attraktivität,dem Wunsch nach Sicherheit geschuldet.

Q-2 erwarte ich dennoch Rückgänge aufgrund von Verschiebungen,das erste Quartal hatte ich damit allerdings auch schon gerechnet und nicht mit einem neuen Rekordergebnis.

Bestandsghalter von Büroflächen und Gewerbeimmobilien sehen das sicherlich anders aufgrund der starken Nachfrage Rückgänge im März.  

06.04.20 10:41
5

556 Postings, 1367 Tage GaaryHypoport

Das "noch nicht" wirkt auf mich genau so: Einerseits ist der Effekt, dass es sich bei Immobilienfinanzierungen nicht um eine kurzfristige Entscheidung trifft und damit nichts was man sehr kurzfristig über den Haufen wirft, den RS im letzten Call genau so skizziert hat, eingetreten. Die Abschlüsse wirken sich nicht sehr kurzfristig aus. Andererseits und darüber scheint man sich auch sehr bewusst kann es natürkich in Q2 oder auch später eine kleine Delle im Transaktionsvolumen geben, da die Abschlüsse der Zukunft natürlich jetzt geplant und bearbeitet (oder auch nicht) werden.

Ändert alles nichts daran, dass die Produktivität der Mitarbeiter bei Hypoport kaum eingeschränkt ist und Plattform, Microservices und Co für zukünftige Erfolge weiterentwickelt werden können :)  

06.04.20 10:51
6

1649 Postings, 1631 Tage unratgeberGaary

"kann es natürlich in Q2 oder auch später eine kleine Delle im Transaktionsvolumen geben" - es könnte aber auch sein, dass sich gleichzeitig die Anzahl der angeschlossenen Banken insgesamt weiter stark erhöht, so dass es zu gar keiner besonderen TAV Delle kommt. Hier wird ja an allen Ecken und Ende skaliert was das Zeug hält :-)  

06.04.20 11:00
2

2859 Postings, 968 Tage CoshaBin auch gespannt

der Kostendruck auf Banken und Versicherungen und die Einsicht in die Notwendigkeit der Digitalisierung und der notwendigen Beschleunigung diese Einsicht auch endlich in die Praxis umzusetzen dürfte auf jeden Fall wachsen.
Manches was man vorher verstanden zu haben scheint und worüber man dann ellenlang debattiert bekommt in einer Krise eine unmittelbar erfahrene Dringlichkeit.
Und auch so Sidekicks wie möglicherweise günstiger werdende Übernahmen sind nicht auszuschließen,denn eine weitere Grunderfahrung ist die Erkenntnis das die Stärkeren eine Krise besser bewältigen können.  

06.04.20 11:12
4

2896 Postings, 3746 Tage JulietteDas Gute ist ja,

die eventuell kommende "Delle" in Q2 (evtl. noch Q3) ist ja bereits mehr als im Kurs eingepreist und man hat durch das überraschend starke Q1 jetzt quasi einen Dellenpuffer angehäuft. Langfristig ist bei Hypoport eh alles im Lot  

06.04.20 11:32
1

2896 Postings, 3746 Tage JulietteUnd vielleicht normalisiert sich

alles auch wieder schneller, als wir denken:
"Österreichs Kanzler Kurz verkündet, dass die Einschränkungen im Land ab 14. April nach und nach aufgehoben werden sollen..."
https://www.spiegel.de/
 

06.04.20 13:25
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2023 Postings, 7430 Tage NetfoxHervorragende Zahlen von Europace, die

zeigen, dass die Plattform weiter kräfig wächst. Allerdings habe ich für Q1/2020 auch nicht mit irgendwelchen Einschränkungen durch Corona gerechnet. Spannend wird Q2. Falls es hier trotz der massiven Bewegungseinschränkungen und wirtschaftlichen Unsicherheiten nicht nur für potentielle Immobilienkäufer zu einem nennenswerten Wachstum gegenüber Q2/2019  käme, wäre das für mich sehr überraschend.
Siehe auch diese Meldung von letzter Woche.
https://finanz-szene.de/banking/...-vorerst-keine-baukredite-mehr-an/

Mittelfristig wird Europace den Markt dominieren. Die  kurzfristige Kursentwicklung von Hypoport ist für mich wie für die meisten kaum vorhersagbar.  
 

06.04.20 19:32
1

8984 Postings, 5207 Tage Hardstylister2Stimmrechtsmitteilung

07.04.20 07:59
3

2896 Postings, 3746 Tage JulietteHypoport AG erfolgreich in Hypoport SE umgewandelt

07.04.20 08:03
2

8984 Postings, 5207 Tage Hardstylister2Man bist Du immer schnell

Da kann ich meine dgap Benachrichtigungen eigentlich auch abbestellen  

07.04.20 09:04
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3679 Postings, 3965 Tage AngelaF.Harystylister

Juliette sitzt in der Kantine. Weiß immer schon vor dgap Bescheid. Damit es nicht gar so auffällt, wartet er immer, bis dgap veröffentlicht hat. :)  

07.04.20 09:08
2

662 Postings, 1715 Tage RisikoklasseAuch das sollte unterstützend wirken:

Quelle: FAZ von heute, Seite 23  
Angehängte Grafik:
1bef5c3b-71ce-4b66-b782-1cdafa524389.jpeg
1bef5c3b-71ce-4b66-b782-1cdafa524389.jpeg

07.04.20 09:24
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2859 Postings, 968 Tage CoshaSteh schon gar nicht mehr

vom Frühstückstisch auf.
Laß das mal Juli machen und schenk mir noch mal Kaffee nach.  

07.04.20 09:36
1

8984 Postings, 5207 Tage Hardstylister2Arme Juliette, braucht zwei Jobs

Kantine bei Hypo und IVU - zum Glück sind die Wege zwischen den Jobs nicht so lang.  

07.04.20 11:00
6

2896 Postings, 3746 Tage JulietteDen Mittagstisch esse ich heute

bei Endor in der Kabine mit einer Kochbox von HelloFresh bestellt über das von Datagroup eingerichtete Netzwerk und bezahlt aus Aktienverkäufen außerbörslich über Lang & Schwarz  

07.04.20 12:26
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2859 Postings, 968 Tage CoshaBleiben die Bullen am Drücker ?

Ich geb da ja mehr auf die psychologische Stimmung am Gesamtmarkt,aber O.K.

"Der Preisbereich bei 275 - 287 EUR kann also als zentraler Widerstandsbereich betrachtet werden. Hier könnte sich die Marschrichtung für die kommenden Wochen entscheiden."

https://www.godmode-trader.de/analyse/...-ist-eine-harte-nuss,8279283


 
Angehängte Grafik:
hypo.png (verkleinert auf 65%) vergrößern
hypo.png

08.04.20 13:19
1

353 Postings, 581 Tage Hein_Blödschöne Sache...

... mal wieder auf Platz 1 im SDAX zu stehen.
Jetzt werden die Transaktionszahlen aus Q1 richtig gedeutet,
bleibt gesund und heiter...  

08.04.20 13:37
1

8984 Postings, 5207 Tage Hardstylister2Noch zweieinhalb Wochen

Bis vielleicht Q1-Zahlen vorab kommen. Schön weiterschaukeln.  

08.04.20 15:53
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2896 Postings, 3746 Tage Juliette10%

Wo ist eigentlich Luigi? Oder war's Leonardo?  

08.04.20 15:56

353 Postings, 581 Tage Hein_Blöd@Juliette

... der ist noch ne ganze Weile krank... ;-(  

08.04.20 17:59
4

2896 Postings, 3746 Tage JulietteNa toll!

Da wünscht man sich Luigi oder Leonardo, und was bekommt man: Fishi.  

08.04.20 18:12
4

3679 Postings, 3965 Tage AngelaF.Juliette

Der hat halt seine ganz eigene Sicht. Für IVU hat er auch schon einen Kurs von 20 Cent in den Raum gestellt.

Mit den 20 dürfte er richtig liegen. Allerdings bedarf es noch der Feinjustierung bei der Währungseinheit.  :)  

08.04.20 22:55
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97 Postings, 2722 Tage TirolerBubKC-Thread bei WO

Ich bin mal so frei und poste hier einen Beitrag des Users HomerSimpson aus dem KC-Thread, da ich der Meinung bin, dass er auch hier auf Interesse stoßen wird. Der User HomerSimpson hatte auch schon hier im Forum von seiner Tätigkeit als Finanzierungsvermittler berichtet und scheint mit der aktuellen Marktsituation bestens vertraut zu sein:

"nochmal kurz direkt von der Front, man tauscht sich ja auch unter den Kollegen der gleichen Branche aus: Ein Abschwung der Nachfrage ist in keinster Weise bemerkbar. Da wurden v. a. die Banken mal wieder auf dem falschen Fuss erwischt, die genau eben ein Abschwächen der Nachfrage erwartet haben. Während die Makler, Kaufinteressenten und oft selbstständigen Kreditvermittler weiter Vollgas geben, haben die Kreditabteilungen der Banken (zugegebenermaßen oft erzwungen) auf Notbesetzung und eher weniger produktiven Homeoffice geschaltet, sodass die Bearbeitungszeiten maßlos Richtung 6 Wochen und mehr explodiert sind. Hatte heute ein längeres Telefonat mit der Leiterin Kreditgeschäft der Sparda Bank, die wissen aufgrund der Vielzahl an Anträge nicht mehr wo hinten und vorne ist. und das ist wahrlich nicht die einzige Bank ik diesem Status quo"

Quelle:
https://www.wallstreet-online.de/diskussion/...epots#beitrag_63279559  

09.04.20 00:09

1346 Postings, 2807 Tage Armer Student86Denkt hier allen Ernstes jemand,

Dass die Realwirtschaft betroffen sein wird?

DOW und DAX steigen doch täglich nur noch!

*irony off*  

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