Ich tendiere ja auch ganz stark dazu dass die OS Käufe ein sehr positives Signal ist. Aber so lange man es nicht komplett verstanden hat bleibt immer das Risiko dass man einem Wunschdenken erliegt. Ich versuche mal zusammenzufassen wie ich es verstanden habe und die konkreten Zahlen, die in dem Prospekt genannt sinnt sind dabei zu verwenden.
Der Schein ist nicht handelbar, sondern wird bei Bezug von S&T bedient. Entweder als Aktien aus dem S&T Bestand oder durch allfällig neu ausgegebene Aktien. Das Ganze soll ja ein incentive sein, dass das Management seine Ziele erreicht und entsprechend profitiert. Weiterhin soll vermutlich der Kapitaleinsatz reduziert werden im Vergleich zum direkten Aktienkauf. Vermutlich hat auch das Management nicht wirklich damit gerechnet die Aktie nochmal unter 14 kaufen zu können. Gehen wir davon aus, dass das Konstrukt dem Management erlaubt ab Juli 2025 (oder auch schon vorher???) die Aktie zu einem Preis von 32,86 zu kaufen. Das würde nur Sinn machen, wenn das Management davon ausgeht, dass der Kurs erheblich darüber steht. Ansonsten müssten sie nicht jetzt z.B. 4€ pro OS bezahlen (siehe 25.01.2022), bei diesem Preis rechnet es sich ja erst bei einem Kurs von 36,86 ein realer Gewinn. Sollte im Juli 2025 die Aktie unter 14,94 stehen, dann ist der Schein vermutlich völlig wertlos, ein Bezug macht keinen Sinn und das Investment in den Schein verloren. Ich bin jetzt nicht sicher ob der Schein, den Mc Farlane erwähnt der gleiche ist, aber 4,075 Mio und 1,35 Mio Scheine würde einen Kurs von ca 3€ pro Schein ergeben.
Sollte also diese Interpretation richtig sein, ergibt sich für das nachstehende fiktive Beispiel folgende Rechnung: Man kauft den Schein zu 3€. Der Kurs steht im Juli 2025 bei 50€. Man hat aber das Recht die Aktie zu 32,86 zu kaufen. Wenn das gemacht wird und die 1,35 Mio Aktie dann zeitnah zu 50 verkauft würden (was der Markt natürlich negativ sehen würde, obwohl es ja der offizielle deal wäre), ergäbe das einen sofortigen Gewinn von 50-32,86=17,4€/Aktie und bezogen auf die 3€ tatsächlich eingesetztes Geld für den Schein eine Rendite von 17,14/3=471% Bin nur nicht sicher ob das so richtig ist. |