QSC, kritisch betrachtet

ab jetzt beginnt das gespannte Warten auf die nächsten quartalszahlen...

Umsatzwachstum + 1,45%
EBIT-Rendite = minus , EBIT € -964k
28% der Umsatzerlöse werden mit 2 Kunden gemacht... der eine ca. € 14m, der andere ca. € 12m (HJ-Bericht 2024, S. 24)
Wachstum Personalbestand +2,38%  

75% wiederkehrende Umsätze seit Plusnet-Verkauf, soll die Investoren ruhig schlafen lassen - kommen doch schön kontinuierlich planbare Vertragsumsätze rein
Problem: in 3-5-jährigen IT-Verträgen sind oft i.d.R. keinen nennenswerte Preiserhöhungs- bzw. Preisgleitklauseln eingearbeitet. Ist mir jedenfalls nicht so geläufig bei IT-Mandanten. Ein höheres Umsatzlevel kann also oftmals nur in/mit Folgeverträge erreicht werden.
Für mich ein Erklärungsansatz für die, in meinen Augen, schwache Margenentwicklung - steigende Kosten (Inflation, L/G Mitarbeiter) die man schlecht bei bestehenden Verträge weitergeben kann.

Bei diesen Wachstumszahlen (die immerhin 7x so hoch ausfallen, wie das BIP-Wachstum in Dtld., um auch mal was extrem positives herauszustellen, Quelle: HJ-Bericht 2024) ist die Zahnrad-Funktion des Masterplans noch nicht ganz gut erkennbar.
Man wird sich darauf einstellen können, dass die Eigentümer das Unternehmen noch mindestens dieses Jahr, vlt. auch noch nächstes, weiter unter dem Radar halten wollen.  

"In 2025 ist man offenbar schon glücklich, wenn unter dem Strich mal wenigstens ein Jahr rauskommt ohne Verluste. Ob das alles genügt, um den Kurs wieder etwas weiter  anzuschieben?"
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Das war und ist das vorrangige Hauptziel der  "Strategie 2025" , deshalb darf man jetzt auch nicht für 2024 schon schwarze Zahlen erwarten. Der Finanzmarkt möchte da auch Fortschritte sehen  bevor man größer ins Risiko geht , absolut verständlich aufgrund der letzten Jahre!

"Der Auftragseingang lag im zweiten Quartal2024 mit 54,2 Mio. €  deutlich über dem Vorjahresniveau von 39,8 Mio. €."
Das ist erfreulich und vielleicht kann der SAP-Auftrag mit HOLBORN  die Situation im Consulting etwas entspannen?
Vielleicht gibt es im Call noch interessante Aussagen?
Mühsam ernährt sich das Eichhörnchen! :-))

@Dale
Wer Zahnräder im Kopf hat ist bei QBY falsch, folgende Adresse ist da zielführender! :-)

https://www.iena.de/





 

Deichgraf ZZ: @ crunch time "In 2025 ist man offenbar schon glücklich, wenn unter dem Strich mal wenigstens ein Jahr rauskommt ohne Verluste. Ob das alles genügt, um den Kurs wieder etwas weiter  anzuschieben?"
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Das war und ist das vorrangige Hauptziel der  "Strategie 2025" , deshalb darf man jetzt auch nicht für 2024 schon schwarze Zahlen erwarten. Der Finanzmarkt möchte da auch Fortschritte sehen  bevor man größer ins Risiko geht , absolut verständlich aufgrund der letzten Jahre!
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Nur wäre das für mich noch immer keine besondere Leistung, sondern eher eine Selbstverständlichkeit, daß man als Unternehmen regelmäßig Gewinne macht. Und wenn man da in 2025 z.B. einen Gewinn von 1 oder 2 Cent am Ende pro Aktie hätte, dann wäre man noch immer bei einem KGV von 40+x beim aktuellen Kurs. Wann wird man mal einen Gewinn pro Aktie machen (und damit meine ich nicht die alberne Sand in die  Augen streuende Aufhübschungskennzahl EBITDA) wo man dann z.B. im Bereich von 15-20 beim KGV wäre und der Kurs zusätzlich noch Schub hat jenseits der 1€ Marke? Kleine Verbesserungen sind ja o.k., aber hier fehlt mir perspektivisch der große Wurf. Umsatzentwicklung mau und nur weiter etwas Kosten drücken? Das ist für mich keine Art von Wachstum welches perspektivisch viele Anleger hinter dem Ofen hervor lockt. Dafür gibt es am Aktienmarkt zu viele besser aufgestellte und zuverlässigere Alternativen.

 

Dekaden.......  

heute sehr durchwachsen.
Um  9:44  kauft jemand ca. 85 K aus dem Ask , bis hoch auf 88 Cent und am späten Nachmittag wirft jemand  20K ins Bid  bis auf 80 Cent. Wie gewonnen, so zerronnen. :-)

Auf BRN spricht Rixen von ca. 30 Mio. Neugeschäft/Auftragseingang für Q2 und sieht erstmal mittelfristig keine großen Wachstumssprünge, eher bis  ~ 5% ....
Als Teil einer  Folgestrategie nach 2025  deutet er Konzentration auf Branchenlösungen/Branchenexpertise  für die 5 Fokusbranchen  an  und weitere Nearshore-Aktivitäten  möglicherweise  bis hin zu 30%  Anteil, sowie soliden/gemäßigten KI -Einsatz.

https://www.brn-ag.de/43593-Halbjahr-2024-qbeyond-Effizienzspiele-KI
 

Webcast  bringt auch keine großen Neuigkeiten.
Die Bredouille mit den nicht erreichten Margen(Segmente)  wird folgendermaßen sinngemäß  abgehandelt:  "Man dürfe nicht zu sehr auf die einzelnen Segmente schauen, sondern Ziel sei es , über Consulting auch ein besseres Betriebsgeschäft anzufüttern  und damit  in Summe  Erfolg zu haben "  :-)

Leichter Margenrückgang im Managed Service  ( 22% auf 21%) wird mit höheren  Lizenzkosten erklärt und beim Consulting kommt die Marktflaute = mangelde Auslastung  zum Tragen.
Im Consulting wird jetzt für Q4  etwa 15 bis 17 % Rohmarge erwartet , aber in 2025 sollen es dann 20% werden.
Die Konzentration auf die 5 Fokusbranchen soll verstärkt werden (Branchenlösungen) und bei den sicherheitssensiblen  Branchen( Finanzen/öffentliche Auftraggeber/Energie) sollen die erforderlichen Zertifizierung   erhöht/up to date/  gehalten werden , damit Kritis- und BSI-Anforderungen erfüllt werden können für diese Kundschaft.

Also " kleine Brötchen" sind angesagt , auch über 2025 hinaus.




 

Sennewald/NuWays  hat seine Studie nach den Zahlen nochmal überarbeitet , ist vom Auftragseingang angetan und gibt sich zuversichtlich , dass die Jahresziele erreicht werden.

" As the sales (eNuW: € 194m; eCons: € 195m) and FCF (eNuW: € 6m; eCons: € 4.4m)
should be clearly in reach, we even expect the company to achieve the upper end of the EBITDA guidance (eNuW: € 9.7m; eCons: € 9.3m). While this might look ambitious given H1 EBITDA of € 4.2m, we
expect ongoing efficiency gains (i.e. higher near-shoring ratio: FY target of 17% vs 12% at H1) as well
as scale effects in the Managed Services segment"

Hier werden auch Consensus-Erwartungen aufgeführt , die QBY  nicht veröffentlicht hat.
Rating/KZ   unverändert.

https://www.more-ir.de/d/30445.pdf

 

als wenn Paladin für  Origins  noch etwas zugekauft hat, denn mittlerweile ist QBY  dort in den Top 10 mit  
3,97 % Fondsanteil.
Gut, für Origins besteht bei diesen Kaufkursen kein großes Risiko und  ca. 400K , oder auch etwas mehr , wären natürlich auch noch über die Börse kurzfristig abzubauen.
Wenn die Strategie 2025 hin zu schwarzen Zahlen aufgeht könnte man vermutlich einen ordentlichen Kursgewinn für Origins verbuchen.

Für  Fond "One"  sieht es natürlich noch etwas sparsamer aus, da hat man sogar die Möglichkeit um 60 Cent zu kaufen/zu verbilligen nicht wahrgenommen, das wird vermutlich Risiko-Gründe gehabt haben.

Auch für "Origins"  ( gibt es seit Herbst 2022) hat man in der Billigstphase um 60 Cent lieber zugewartet, weil man erst noch die Entwicklung bei QBY mit Rixen abwarten wollte ?

"Paladin kauft zu" muss man differenziert betrachten!