Beiersdorf: Glanz nicht ab

Die Phase der z. T. wilden Spekulationen zu Beiersdorf
(95 Euro; WKN 520 000) neigt sich endlich
dem Ende zu. Die Dax-Aufnahme ist verschoben,
nicht aufgehoben. Die rosa Gerüchte um eine Übernahme
durch L'Oréal sind längst verstummt. Der Knoten in
der Eigentümerstruktur rd. um die Allianz und die
Fam. Herz ist wie befürchtet (vgl. PB v. 24.4 u. 22.5.)
nicht geplatzt. Bleibt also das operative Geschäft.
Mit Vorlage der Hj.-Zahlen beschleunigte die Aktie
ihre jüngste Talfahrt. Die Hamburger hatten die 02er
Wachstumsprognose für den Umsatz von „über 5%“
auf „etwa 4%“ reduziert. Trotz geringerer Marktdynamik
sollen die Renditeziele aber erreicht werden. Beim
Nettogewinn sind das 6%, nominell also eine Rücknahme
des Gewinnziels um 10 Mio. auf 275 Mio. Euro.
„Dramatisch“ ist das nur vor dem Hintergrund
überzogener Erwartungen. Zu viele Analysten spekulierten,
dass die Ziele wie gewohnt übertroffen werden.
Am Dienstag wurden daher reihenweise Schätzungen
revidiert. Unser Schwenk zur Skepsis vor 3 Monaten
kam zur besten Zeit. Nun hat die Beiersdorf-Aktie auch
wieder 02er KGVs unter 30 erreicht. Beginnen Sie aber
erst bei 85/88 (Stopp 65) Euro mit ersten Investments.
Gruß