Mutares stocksolide - hebt aber trotzdem ab!

Ich möchte Euch auf eine noch wenig beachtete derzeit noch günstig bewertete Perle aufmerksam machen, die mMn nicht mehr lange auf diesem Kursniveau bleiben dürfte  

Die Aussage zum Chart bezog sich auf Mutares.
Ist ja hier auch eigentlich das Thema
;-)  

Oh dann nehm ich alles zurück. Verzeihung  

Diese Auto-Zulieferer sind pleite: Sie belieferten VW, BMW und Co. - Business Insider

 

Spielt Mutares m.E. eher in die Karten, weil sie in der laufenden Krise begonnen haben, Ihre Automotive-Sparte zu gestalten und entsprechend "angepasst" handeln konnten.
Jeder Konkurrent weniger hilft bzw. kann ggfs. sogar noch aus der Insolvenz für sehr kleines Geld integriert werden.
Sehe in so einer Nachricht daher eher Chance als Risiko.
 

also sehe da keinen Aufhänger...

Werden alle Investitionen gut gehen? sicher nicht, nennt sich unternehmerisches Risiko.  

wie manche KFZ-Zulieferer sind Wasser auf die Mühlen von Mutares. M.E ein klarer Kauf.  

...die Amis haben Steyr ab 15h30 3,5% runter geschickt und bei Mutares sind die Kursverluste ähnlich. Das bedeutet aber nichts weil die Umsätze kurz vor der Wahl extrem niedrig sind. Das Bollinger hat sich so verengt dass es morgen bei null Liquidität einen Rücksetzer geben könnte. Eine größere Position würde ich hedgen. Ich pack mal ne Grafik rein damit auch alle kapieren dass ich über Mutares rede :-).  

Die Beteiligungsfirma Mutares kam
nach einer Attacke von Gotham City
stark unter Druck. Dem Shortseller
ist das starke Engagement im schwierigen Automotive-Bereich und die
hohe Verschuldung ein Dorn im
Auge. Außerdem wirft der Investor
Mutares Ungereimtheiten in der
Cashflow-Rechnung vor. Mutares Chef Robin Laik weist die Vorwürfe
zurück und hat auf dem Kapitalmarkttag in der Vorwoche die Prognosen der Gesellschaft nochmals
bekräftigt. 2024 wird ein Gewinn
von 108 bis 132 Millionen Euro erwartet, der bis 2028 auf 200 Millionen
Euro wachsen soll. Fantasie für eine
mögliche Kurswende der ausgebombten Mutares-Aktie bringt der nahende
Börsengang der Spezialmotorentochter Steyr Motors. Die Zeichnungsnachfrage soll dem Vernehmen nach
gut sein. Kein Wunder: Der österreichische Börsenaspirant ist vor allem
im Militärbereich gut aufgestellt  

Ist doch top, wenn das Bollingerband schmal wird kurz vor der Wahl. Dann gibt's bei klarem Wahlausgang wenigstens ne Richtung und die Volatilität nimmt mal Fahrt auf. Dass die Aktie bei der Bewertung derart auf der Stelle tritt ist doch unnötig. Klar kann man Hedgen...

aber ob man in der Woche jetzt Short geht, wenn man nicht weiß was dienstags in Amerika raus kommt und wie in Frankfurt am Markt darauf reagiert wird?? Ich weiß ja nicht. Risiko ist ja notwendig an der Börse aber das ist doch eher gezocke....  

Die von Biden hochgefahrene M&A Regulierung dürfte unter Trump zurückgefahren werden und da sich Mutares in den USA bereits positioniert hat sollte das eigentlich ein goldenes Jahr 2025 fürs operative Geschäft bedeuten. Sie sollten nun auch leichter Kapital aufnehmen können. Eigentlich einer der wenigen deutschen Titel, die profitieren dürften.  

https://stock3.com/news/...-o-o-von-pelion-s-a-unterzeichnet-15678544

Und das per Ad Hoc zwei Tage vor Zahlen. Sie stellen gleichzeitig für 2024 Umsatz von 5,7-6,3 Mrd und 2025 Umsatz von 7 Mrd in Aussicht. Überschuss soll 108-132 Millionen betragen.  

• Revenues from consulting services and management fees of Mutares Holding grow by 12% to EUR 84.3 million in the first nine months of 2024 (previous year: EUR 75.5 million)
• Net income of Mutares Holding reaches EUR 53.5 million after the first nine months of 2024 (previous year: EUR 101.3 million) despite one-off expenses for the bond increase
• Group revenues increase by 14% to EUR 3,892.8 million (previous year: EUR 3,402.5 million); Adjusted EBITDA at EUR -16.5 million (previous year: EUR 19.4 million)
• New bond placed with investors for further growth and international expansion
• Successful IPO of defense subsidiary Steyr Motors in October

www.mutares.com

 

...dass mich das nun etwas nervös macht, sie fahren mit den ganzen Übernahmen einen zu heißen Reifen mMn. Die Finanzierungskosten wären ohne Trumps Durchmarsch wohl kontinuierlich gefallen aber wenn die FED wegen Inflationserwartungen ab Dezember pausiert besteht ein ziemliches Bilanzrisiko durch zusätzliche Refinanzierungskosten. Daher beschränke ich mich nun wieder auf die Anleihe.  

Sehe nur ein typisches Private Equity Unternehmen, das wie ein Private Equity Unternehmen handelt. In Krisenzeiten mit sinkenden Zinsniveau dick einkaufen und damit potenzielle Schnapper machen.
Hat bereits in der Corona-Zeit hervorragend funktioniert und ich sehe nicht warum man jetzt Mutares misstrauen sollte. Selbst Gotham hat ja offenbar nichts mehr in der Hand außer nochmal zu sagen, guckt mal die verschulden sich. Ja, sagen sie auch selbst.  

Will noch ergänzen, dass Mutares aktuell mit rund 510 Millionen Euro bewertet ist bei vorhandenen Zahlungsmitteln von 420 Millionen Euro. Man muss also schon extrem schwarz sehen, wenn man jeglichen anderen Beteiligungen nur einen Wert von nicht einmal 100 Millionen zurechnet...  

für mich ist Mutares auch derzeit eins der am attraktivsten bewerteten Unternehmen in Deutschland... alleine mit der Dividende ist das aktuell schon ein super Investment...  

...warum fällt die Aktie dann heute 5% und durchbricht den Boden der Seitwärtsbewegung und das Bollinger?  

Bisher keiner zur Höhe der Dividende gesagt. Es wird in Automotivebereich erhebliche Wertberichtigungen geben und die Anleihen rangieren m.E. vor den Dividenden.
Da es keine Exits gibt, kommt auch nichts rein und man muss den Umweg über Börsengänge machen (Steyr). Und da hängt man am Tropf des Marktes.  

Was ist denn an folgendem Release vom 26. September 2024 so schwer zu verstehen?

"Statt einer Basisdividende von EUR 1,00 je Aktie sieht die aktuelle Dividendenstrategie für die Mutares-Aktionäre eine Mindestdividende von EUR 2,00 je Aktie vor. Der Vorstand ist davon überzeugt, die Guidance für das laufende Geschäftsjahr zu erfüllen und den eingeschlagenen Erfolgsweg weiterzugehen. We deliver what we promise."  

eine Absichtserklärung, die dann auch hoffentlich umgesetzt wird. Mehr ist das nicht. In 4-5 Monaten wissen wir es genau.  

Um die Dividende mache ich mir keine großen Sorgen.

Das einzig negative am Q3 Bericht waren für mich die Umsatzerlöse. Hier hatte ich mehr erwartet.

Die Revenue bridges der 4 Sparten in den Unterlagen zum Call sind aber interessant. Service Sparte scheint recht ordentlich organisch zu wachsen.

Nur meine Meinung ...  

ich denke, die Shortseller beißen aktuell am Kurs rum... womöglich noch ein letztes Mal, um sich dann zu verabschieden... fundamental sehe ich - wie gesagt - den Kurs als sehr attraktiv aktuell, wenn nicht sogar ein Schnäppchen ...  

Man darf nie vergessen, dass Mutares mit 500 Millionen an Bewertung ein Mini-Wert ist. Da ist immer mit größeren Einfluss/Ausschlägen zu rechnen. Braucht ja kaum Volumen um den Kurs maßgeblich zu verändern. Daher am besten einfach nicht lange gucken und einfach abwarten  

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Steyr

 

## Fundamentale Bewertungsanalyse

**Aktuelle Kennzahlen 2024**
- Konzernumsatz: 3,89 Mrd. EUR (9M 2024)[9]
- Holding-Umsatz: 84,3 Mrd. EUR (9M 2024)[11]
- Bereinigtes EBITDA: -16,5 Mio. EUR (9M 2024)[9]
- Eigenkapital: 1,11 Mrd. EUR
- Nettoverschuldung: ~385 Mio. EUR (150 Mio. + 235 Mio. in 2024)[3]

**Prognosen**
- Umsatzziel 2024: 5,7-6,3 Mrd. EUR[8]
- Nettogewinn 2024: 108-132 Mio. EUR[4]
- Nettogewinn 2025: 125-150 Mio. EUR[4]
- Umsatzziel 2028: 10 Mrd. EUR[11]
- Nettogewinn 2028: ~200 Mio. EUR[11]

## Fairer Unternehmenswert: 1,2-1,5 Mrd. EUR


**Positive Faktoren**
- Starkes Umsatzwachstum (+14% in 9M 2024)[9]
- Hohe Transaktionsaktivität
- Klare Wachstumsstrategie mit internationaler Expansion
- Bewährtes Management-Team

**Risikofaktoren**
- Operativer Verlust in 9M 2024 (bereinigtes EBITDA -16,5 Mio. EUR)[9]
- Steigende Verschuldung (+235 Mio. EUR in 2024)[3]
- Kritik von Shortsellern bezüglich Bilanzierung[3]
- Hohe Forderungen gegenüber Tochtergesellschaften[3]
- Volatile Ergebnisse durch Restrukturierungszyklen[8]

Die aktuelle Marktkapitalisierung von etwa 500 Mio. EUR erscheint zu niedrig, aber die operativen Herausforderungen und Verschuldung rechtfertigen einen Abschlag gegenüber der vorherigen Bewertung. Ein fairer Kaufpreis läge beim 2,4-3-fachen der aktuellen Marktkapitalisierung.

Citations:
[1] https://www.anleihen-finder.de/...-fuer-gesamtjahr-2024-00065689.html
[2] https://aktien.guide/kursziel/mutares-DE000A2NB650
[3] https://www.ariva.de/news/...rzt-nach-shortseller-bericht-ab-11383932
[4] https://de.marketscreener.com/kurs/aktie/...025-und-2028-ab-48141079/
[5] https://de.marketscreener.com/kurs/aktie/...tatigt-Prognose-47631970/
[6] https://riskmasterpro.com/2024/07/...r-chancen-und-herausforderungen/
[7] https://mutares.com/...bitda-prognose-fur-gesamtjahr-2024-bekraftigt/
[8] https://www.finanzen.net/nachricht/aktien/...aetigt-prognose-13760749
[9] https://www.klamm.de/news/...-trotz-umsatzplus-64N20241107091936.html
[10] https://eulerpool.com/aktie/...Co-KgaA-Ingresos-DE000A2NB650/Ingresos
[11] https://mutares.com/...onzernumsatz-in-den-ersten-neun-monaten-um-14/