Ich sehe folgendes Szenario: 1. Zuerst ist die EZB am Zug: Draghi liefert. In der Null-/Negativzinsphase werden sich alle Eurostaaten mit billigem EZB-Geld bis zum Anschlag vollsaugen. 10-jährige Anleihen: Negativzins in Deutschland, Nullzins in Italien, usw.
2. Jetzt kommt die Politik ins Spiel: den Gewerkschaften in Deutschland wird erlaubt, hohe Lohnforderungen zu stellen. Öffentlicher Dienst bekommt deutlich mehr (Begründung: tolle Leistung bei Flüchtlingsbewältigung). Billige Staatsanleihen finanzieren das bequem. Also Lohnsteigerung auf breiter Front.
3. Nun ist der Konsument dran: Mehr in der Tasche --> mehr ausgeben. Öl steigt auch wieder auf - sagen wir einmal - 60 Dollar. Leichte Inflation ist da. Alle (bis auf die Konsumenten) freuen sich.
4. Jetzt werden die Rentner, Pensionäre und Prekären geschröpft: Die Lohnsteigerungen werden nur verzögert - oder gar nicht - auf die Transferleistungen übertragen.
5. Ergebnis: - Dem Staat geht es gut: Höherer Lohn = mehr Steuer, Schuldenlast wegen Nullzins gering, Inflation frisst langsam Schulden - Die (Durchschnitts-)Älteren sind geschröpft: LVs + Riester bringen nichts, Altersarmut
Dahin führt uns nach m.E. Draghi + die Politik. |