Wäre Hella 5 Mrd. Euro wert, hätte man vor ein paar Monaten auch 5 Mrd. Euro verlangt. Niemand hat schließlich 2 Mrd. Euro zu verschenken. Der Rückfluss resultiert letztendlich nur aus zwei Quellen, zum einen aus der Innenfinanzierungskraft, die sich in der Dividende widerspiegelt oder extern aus dem Kursniveau und dem Marktumfeld. Bei einer Nullzinspolitik ist das geldpolitische Instrumentarium ausgereizt, das Ei des Kostolany zeigt doch in diesem Fall recht deutlich auf, dass die Kurse nur noch fallen können.
Selbst wenn man behelfsweise fundamentalorientierte vereinfachte DDM-Modelle (mit oder ohne Wachstumszuschlag) heranzieht, gelangt man nur unter sehr optimistischen Gegebenheiten zu der Aussage, dass 5 Mrd. Euro für Hella eine günstige Bewertung darstellt. Seid vorsichtig und passt auf euch und euer Geld auf! |
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