17.08.2004 CANCOM "strong trading buy" neue märkte
Die Experten von "neue märkte" bewerten die Aktie von CANCOM (ISIN / WKN 541910) mit "strong trading buy".
Die CANCOM IT Systeme AG gehöre zu den Top 5 Systemhäusern in Deutschland und biete seinen Kunden ein umfassendes IT-Dienstleistungsspektrum, angefangen bei Hard- und Software, über IT-Beratung und Kundenschulungen, bis hin zum professionellen Vor-Ort-Support.
Der Umsatz des Unternehmens habe sowohl im 2. Quartal als auch im gesamten 1. Halbjahr 2004 deutlich über den jeweiligen Vorjahreswerten gelegen. So sei in den ersten sechs Monaten das organische Umsatzwachstum im Vergleich zur selben Vorjahresperiode um 12,8% auf ganze 100 Mio. Euro angeschwollen. Trotz der Umsatzsteigerung sei es CANCOM im selben Vergleichszeitraum gelungen, die Verwaltungs- und Vertriebskosten von insgesamt 14,0 auf 12,5 Mio. Euro deutlich zu senken. Das EBIT habe sich von -1,8 Mio. Euro in +0,5 Mio. Euro beträchtlich verbessert. Im 2. Quartal sei es CANCOM gelungen, einen positiven Free Cash Flow von 1,6 Mio. Euro zu erwirtschaften. Grund für das gute Zahlenwerk sei die steigende Investitionsbereitschaft der Kunden.
Anzeige Im April sei eine Kapitalerhöhung von 400.000 Stück zum Ausgabekurs von 3,2 Euro erfolgt. Vom 31.12.2003 auf den 30.6.2004 sei die Eigenkapitalquote von 36,6% auf 42,7%, das Eigenkapital von 21,5 auf 23,5 Mio. Euro gestiegen, die kurzfristigen Verbindlichkeiten hätten sich von 27,3 auf 21,7 Mio. Euro reduziert, was sich für das Gesamtjahr positiv auf das Finanzergebnis auswirken werde.
Durch den Zusammenschluss zweier Tochtergesellschaften in die CANCOM Deutschland GmbH entstehe der in Deutschland größte Partner von Apple und Adobe und gleichzeitig größter OPEN-Lizenzierungspartner von Microsoft. Durch den Zusammenschluss rechne der Vorstand ab 2005 mit einem jährlichen Synergiepotenzial von knapp 1 Mio. Euro. Nach Einschätzung des Vorstands dürfte sich die steigende Investitionsbereitschaft der Kunden auch im 2. Halbjahr fortsetzen. Hinzukommen sollten noch im laufenden Jahr erste Übernahmen im PC-Umfeld im Raum Deutschland. „Auch in 2005 wollen wir Umsatz und vor allem Ertrag weiter steigern“, so CEO Klaus Weinmann.
CANCOM sei im 2. Quartal zum 3. Mal in Folge eine Steigerung in Umsatz und Ertrag gelungen. Von einer „Sommerflaute“ könne keinesfalls die Rede sein, denn das Geschäft brumme wie selten zuvor. Nach der Markteinschätzung der Experten sollte sich die Auftragsentwicklung in den letzten sechs Wochen weit über den Erwartungen entwickelt haben. Allein der Auftragseingang im Juli liege nach Experten-Einschätzung um ein paar Millionen Euro höher, als das komplette Unternehmen derzeit an der Börse gehandelt werde. Nach dem rasanten Kursverfall notiere die Aktie wieder auf dem Niveau des Vorjahres, wobei fundamental ein deutlicher Bewertungsaufschlag gerechtfertigt wäre. Dem Börsenwert von 16,5 Mio. Euro stehe ein geschätzter Umsatz für 2004 von 214 Mio. Euro gegenüber. So verwundere nicht, dass der Firmenchef in der CANCOM-Aktie eine Neubewertung als längst überfällig ansehe. Kursphantasie könnte nicht zuletzt auch durch erste Akquisitionen aufkommen.
Die Experten von "neue märkte" erwarten eine deutliche Kurserholung und stufen die CANCOM-Aktie mit "strong trading buy" ein. Das Kursziel taxiere man auf 2,60 Euro und empfehle einen Stopp-Kurs bei 1,70 Euro.
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