- Yahoo! hat während des IPO massiv Geld "verschwendet", weil die Alibaba-Anteile steuerlich ineffizient platziert wurden!
- Allein die Core Assets (Cash und Beteiligungen) sind aktuell $11,33 Mrd. mehr wert als es der Börsenkurs darstellt!
- Die Kennzahlen aus dem Kerngeschäft weisen eine zusätzliche Bewertungslücke von $6,5 Mrd. aus, und das wäre noch äußerst konservativ berechnet (Faktor 5,5 vom EBITDA).
- Noch einmal wird darauf hingewiesen, dass das Anlagevermögen doch bitte steuerlich vorteilhaft für die Aktionäre behandelt werden sollte. Es geht dabei um immerhin um $15,80 Bewertungsspielraum pro Aktie. Der Investor schlägt vor, Marissa hierbei hilfreich zur Seite zu stehen, um eine bessere Strategie in diesen Dingen zu verfolgen. (Ich finde dieses Passus besonders geil, weil ich von dieser Frau absolut gar nichts halte!)
- Es wird wiederholt darauf hingewiesen, dass die Investitionen von $1,3 Mrd. in den letzen 2 Jahren gänzlich verpufften und keinerlei Mehrwert für das Core-Business von Yahoo! generiert haben, ja sogar einen negativen Einfluß auf das EBITDA hatten (und noch ein schöner Seitenhieb auf die Unfähigkeit von MM!)
- Schließlich wird vorgeschlagen, gemeinsame Sache mit AOL zu machen, was $1 Mrd. an Synergien im Bereich "Display advertising business" bringen und damit die Profitabilität des Kerngeschäfts signifikant erhöhen würde. Man verweist darauf, dass Yahoo auch nach einer Beteiligung der Aktionäre an 50% des IPO-Erlöses noch immer über ca. $7 Mrd. Cash-Reserven verfügen wird (und auch größere Kredite stemmen könnte), um zukünftige Investitionen (in z.B. AOL) zu finanzieren.
FAZIT: Alles in allem eine eine ordentliche Tracht Prügel für das Yahoo!-Management, dass jetzt antworten/liefern muss...
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