Habe selten einen Microcap gesehen, der medial so stark begleitet wird. Selbst Platow und der Aktionär mischen hier mit.
Zudem ein Management- und AR/Beirat - Setup wie bei einem DAX-Konzern.
Jetzt gab es endlich den ersten Deal. Damit löst Niio das Versprechen ein ab 2022 jährlich um mindestens 100% zu wachsen. Auf Umsatzbasis. Warum akzeptiert der Verkäufer ein Multiple von 2,5x Umsatz wenn der Übernehmer mit 16x Umsatz bewertet wird? Die Optimisten sagen, weil die Zukunftsvision von Niio überzeugt und dass die Verkäufer eine Lock-Up-Period von 7 Jahren akzeptiert haben. Man kann das aber auch anders sehen. Es sieht so aus, dass Patronas kaum noch wachsen konnte bei wahrscheinlich sehr geringer Profitabilität. Die Gewinnzahlen wurden leider nicht genannt. Horch sprich von positivem EBITDA, aber Genaues wissen wir nicht.
Die ganze Story basiert auf einem Umsatzansatz und einem gewissen Personenkult. Irgendwann muss natürlich auch mal eine gewisse Profitabilität hergestellt werden. Momentan wird Niio unter Berücksichtigung der Wandelanleihe und der letzten Transaktion mit knapp 50 Mio. bewertet. Immer noch ein Umsatz-Multiple von über 8. Der Vergleich mit Plattformen hinkt m.E. noch. 2 Unternehmen unter einem Dach machen noch keine Plattform aus.
Ich denke, dass viel davon abhängt inwieweit sich die illustren Persönlichkeiten hier tatsächlich einbringen, ob sie signifikante Anteile an der Gesellschaft auch zu höheren Kursen kaufen. Bisher sieht man nur Meldungen von dem CEO und niedliche Käufe von AR-Mitglied Setzer in den letzten Tagen. Da hat man den Eindruck, dass die Käufe nur getätigt werden um eine entsprechende Meldung herausgeben zu können, die zudem bis zu 20.000 Euro Gegenwert im Jahr nicht erforderlich ist.
Bei mir bleibt die Aktie weiterhin nur auf der Watchlist; die Wandelanleihe bremst den Kurs aus; zudem notiert die Wandelanleihe unter 100 , was auch kein Vertrauensbeweis ist. Auch die Diskussionen um eine KE via. SPAC ist m.E. wenig hilfreich. Wer beteiligt sich da? Kommen da eventuell die Rosinen rein? Es macht die Sache noch undurchsichtiger. |
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