Solar Millennium vor dem Durchbruch ?

Wie Ulm schon sagte, verschieben sich Ergebnisse sowieso nur ins nächste Halbjahr, falls denn wirklich nochmal wegen der Verspätung bei Ibersol eine Revision der Zahlen anstehen sollte. Diese künftigen Zahlen ab dem 01.11.2010 werden dann also sogar noch erheblich besser ausfallen als zuvor gedacht - wo liegt dann eigentlich hier ein großes Problem? Bei einem Projektierer mit solch großen Projekten kann man doch nicht auf einen bestimmten Stichtag schauen, um eine vernünftige Unternehmensbewertung vorzunehmen.

Zudem sollte die reine Baugenehmigung für Blythe eigentlich auch einen substanziellen Wert darstellen (x% von 6 Mrd. US-$) und müßte dann wohl auch noch im alten Geschäftsjahr verbucht werden können. Beispielsweise nur 1% von 6 Mrd. wären immerhin auch schon 60 Mill. $. Oder sehe ich das falsch und solche Werte können erst dann verbucht werden, wenn tatsächlich ein Anteilsverkauf vorliegt?  

Auf NTV war gerade in einem Bericht über CSP (Andasol, Desertec) von Stromgestehungskosten von 5 bis 7 Eurocent die Rede und zwar bereits in 10 bis 15 Jahren. Es gibt also offenbar künftig noch reichlich Einsparungspotential, wenn man die momentan gehandelten Zahlen zugrunde legt.  

nach dieser Top-Nachricht zu Blythe.
Zur Zeit will hier keiner mehr als 20 € zahlen,
obwohl die Marktkapitalisierung derzeit bei 250 Mio liegt und ein 6 Mrd $ Auftrag so gut wie sicher ist.
Und letztes Jahr ging es locker über die 30€ nur weil ein "Top-Manager" verpflichtet wurde.
Verrückte Börsenwelt.  

Hab noch etwas Geduld Sonnenschein2, sobald die Finanzierung steht (gute Aussichten, dass diese klappt) gehts hier steil bergauf...

 

TOLEDO, 1 Nov. (EUROPA PRESS) -

  Castilla-La Mancha contará en 2013 con un total de 15 plantas termosolares, tal y como está recogido en el registro de preasignación de retribución del Ministerio de Industria, lo que supondrá 320 MW más de potencia termosolar instalada. En su conjunto, las 15 plantas termosolares castellano-manchegas sumarán un total de 421 MW de potencia instalada hasta 2013.

  Según ha informado en un comunicado Protermosolar, la asociación que representa al sector español de la industria solar termoeléctrica el desarrollo termosolar de Castilla-La Mancha "ha iniciado un periodo de despegue".

  En la actualidad la región cuenta con dos plantas en funcionamiento; en concreto, la planta de Puertollano Ibersol de 50 MW y la de Casa del Ángel de 1MW, en operación parcialmente. Además, para final de año está prevista la entrada en operación de Manchasol 1, en Alcázar de San Juan (Ciudad Real) con capacidad de 50MW.

  Así, Castilla-La Mancha es, pues, junto con Andalucía y Extremadura, una de las regiones españolas con mayor desarrollo termosolar.

  La región, que ha encontrado en esta fuente energética un motor de generación de empleo y riqueza, ha realizado una importante apuesta por el desarrollo de la industria eléctrica renovable. Para conseguirlo se ha impulsado la aprobación de nuevos proyectos termosolares en la comunidad que verán la luz en los próximos años.

  La construcción de cada planta termosolar genera durante todas sus fases de construcción (desde el diseño, fabricación de componentes e instalación) un promedio de 5.000 puestos de trabajo-equivalentes-año directos y otros tantos indirectos. Además, una vez en operación requiere  de media una plantilla de 50 personas.

  Para el presidente de Protermosolar, Valeriano Ruiz, "Castilla-La Mancha bien se merece que no pare esta fuente de beneficios socioeconómicos y que la actual situación de confusión creada por el Ministerio  correspondiente termine de una vez, con el fin de que puedan continuar todos estos desarrollos tecnológicos".  

Die Unternehmensbewertung zu einem Stichtag ist Sache der Buchhaltung und des Wirtschaftsprüfers, d.h. Deloitte.

Die Unternehmensbewertung im Laufe der Zeit ist Sache der Aktienkäufer und-verkäufer. Darauf will ich hinweisen, daß man sich das j e t z t  überlegen soll.

Wir nehmen aus 09/10  ca. 50 Mio Gewinn mit und es werden in 10/11 vielleicht auch 50 Mio verdient. Das heißt wir steigen von einem event. niedrigen 2stelligen MioVerlust 09/10 auf einen event. 3stelligen MioGewinn in 10/11, macht bei 12,5 Mio Aktien 8€ pro Aktie, bei einem KGV von 10 komme ich auf einen Kurs von 80€ zum Sommer/Herbst 2011.

Da die Börsianer aber ein kurzes Gedächtnis haben, wenn die Kurse steigen (sie denken nicht mehr dran, daß die Hälfte des Gewinns aus 09/10 kommt) ist auch ein KGV von 20 möglich = 160€ Kurs.

 Wenn dann die Gewinne 11/12 kommen muß man aufpassen,  weil ja der Doppelungseffekt fehlt.

Es ist eine gute Tradingchance, aber man muß aufpassen. Wichtig wird werden zu beobachten was die Instituionellen machen, ob sie bleiben oder gehen.

 

 

 

 

frag doch unseren Spanien Experte Bossi.
Ich glaub das ist eine gute Meldung, den sonst hätte es bossi längst reingestellt:-)  

dem steilen Anstieg mit dem engen Setzen von Stop-Losses eure Aktien wieder abjagen. Die Kursdrücker warten doch nur auf diese kleinen Lawinen!

Hier eine kleine Auswahl, was man ab 01.11.10 und in den nächsten 6 Monaten bei SM an positiven Meldungen erwarten kann:

- Baubeginn und Finanzierung des Blythe-Projektes
- Erhalten von Cash-Grants/Kreditgarantien aus den USA
- Gewinn von potenten Investoren für Blythe (siehe BrightSource)
- Genehmigung Palen-Projekt
- Bau Ibersol in Spanien
- möglicherweise Genehmigungen u. Gewinn weiterer Projekte in USA und Nordafrika
- nicht zuletzt Rückzahlung von ein paar Millionen von Utz Claasen (Vergleich). Es sei denn dieser will unbedingt diese Geschichte vor Gericht klären lassen - dieses Risiko wird ihm aber wohl doch etwas zu hoch sein.

MarcHe und Konsorten  erwarten allerdings nach wie vor das Löschen von SM aus dem Handelsregister. Einfach nur lächerlich!  

Die Unternehmensbewertung zu einem Stichtag ist Sache der Buchhaltung und des Wirtschaftsprüfers, d.h. Deloitte.

Die Unternehmensbewertung im Laufe der Zeit ist Sache der Aktienkäufer und-verkäufer. Darauf will ich hinweisen, daß man sich das j e t z t  überlegen soll.

Wir nehmen aus 09/10  ca. 50 Mio Gewinn mit und es werden in 10/11 vielleicht auch 50 Mio verdient. Das heißt wir steigen von einem event. niedrigen 2stelligen MioVerlust 09/10 auf einen event. 3stelligen MioGewinn in 10/11, macht bei 12,5 Mio Aktien 8€ pro Aktie, bei einem KGV von 10 komme ich auf einen Kurs von 80€ zum Sommer/Herbst 2011.

Da die Börsianer aber ein kurzes Gedächtnis haben, wenn die Kurse steigen (sie denken nicht mehr dran, daß die Hälfte des Gewinns aus 09/10 kommt) ist auch ein KGV von 20 möglich = 160€ Kurs.

 Wenn dann die Gewinne 11/12 kommen muß man aufpassen,  weil ja der Doppelungseffekt fehlt.

Es ist eine gute Tradingchance, aber man muß aufpassen. Wichtig wird werden zu beobachten was die Instituionellen machen, ob sie bleiben oder gehen.

 

 

 

 

Der spanische Artikel zielt nur auf die Wichtigkeit des solarthermischen Sektors für die Region Castilla-La Mancha ab. Quelle von Arbeit und Reichtum. 15 Kraftwerke mit 421 MW bis 2013, 5000 Arbeitsplätze pro Kraftwerk und Jahr während Konstruktion und Bau und 50 ab Zeitpunkt des Betriebs.

Der Verband Protermosolar ist der Meinung, daß diese Industrie dort gerade mit dem Abheben begonnen hat. Die aktuelle Konfusion, hervorgerufen, durch das Ministerium, soll sofort enden, um die sozio-ökonomische Entwicklung weiter voranzutreiben.  

Vielleicht nicht ganz unwichtig für Solar Millennium: Die Region Castilla-La Mancha will in den nächsten Jahren weitere solarthermische Projekte vorantreiben und genehmigen.  

... und was hat das mit S2M zu tun?

Ibersol in Puertollano ...
gehört dem span. Versorger Iberdrola, der seine EE mit Iberdrola Reneovables 2007 an die Börse gebracht hat. Ihr CEO Galan setzt mehr auf die preiswerte Windkraft und baut z.Z. den 15% Anteil an Gamesa für ein paar Euro auf 30% aus.  ... ;-)  

Ich gehe jetzt mal auf die Post von oeconrentner ein wie denn die Zahlen aussehen würden/könnten  wenn man den Umsatz, den SM in 2009/2010 nicht mehr bilanzieren würde auf das Jahr 2010/2011 ableiten würde. Ein Außenstehender kann das wohl kaum berechnen und deshalb habe ich mir die durchschnittlichen Analystenprognosen hergenommen und die umgerechnet. Denke mal, dass ich mit diesem Ansatz recht nahe an der Realität kommen könnte. Zumindest wenn ich von den Analystenschätzungen ausgehe, aber von irgendetwas muss ich ja ausgehen. Immerhin sind bei diesen durchschnittlichen Analystenschätzungen fünf Analystenhäuser beteiligt: WestLB, SES Research, Sal. Oppenheim, Commerzbank und Nomura.

Jetzt erstmals die Analystenschätzungen so wie sie aktuell derzeit noch aussehen. In Klammer ist der negative Effekt von Claassen mit einem Minus auf der Gewinnseite von 9 Mio. €  von mir eingearbeitet, da man diesen Sondereffekt natürlich nicht  fortschreien darf. Dient also zur besseren  Übersichtlichkeit.

 

	2009/2010	2010/2011	2011/2012
Umsatz	296,0	446,0	530,0
EBIT	43,1 (34,1)	69,5	79,5
EBT	32,6 (23,6 )	58,1	67,5
Nettogewinn	20,7 (14,7)	36,8	42,5
EPS	1,66 (1,18)	2,94	3,40
Prognosen  EPS: Hoch Tief	3,40 € - 1,52 €	4,59 € 2,17 €	4,20 € 2,27 €

 

Jetzt diese Analystenschätzungen umgerechnet auf die geänderten Prognosen von Solar Millennium mit einem Umsatz von 150 Mio. € und einem ausgeglichenem operativen Ergebnis und die in 2009/2010 nicht generierten Umsätzen und Gewinnen aus Ibersol und Blythe auf das Geschäftsjahr 2010/2011 überführt . Der Claassen-Effekt ist wieder in Klammer gestellt.

	2009/2010	2010/2011	2011/2012
Umsatz	150,0	592,0	530,0
EBIT	9,0 (0,0)	103,6	79,5
EBT	-1,5 (-10,5 )	93,2	67,5
Nettogewinn	- 10,0 (-19,0)	62,4	42,5
EPS	- 0,80 (-1,52)	5,00	3,40

 

 

Seit 6 1/2 Stunden steht der von ulm gemachte Ansatz zu Umsatz und Gewinn hier im Thread und keine Hand rührt sich zum Applaus. Dann will ich das mal hier kurz tun und ulm ein grosses Dankeschön sagen für die Mühe und Arbeit, die er sich mal wieder gemacht hat. Wir können uns glücklich schätzen, jemanden in unserer Mitte zu haben, der den Durchblick hat.  

stellt sich nur die Frage, welche Projekte diese Analysten da alles mit eingerechnet haben und welche möglicherweise noch nicht. Ein KGV von 4 für 2010/2011 wäre jedenfalls trotzdem äußerst günstig. Legt man ein durchschnittliches KGV von 10 zugrunde, sollte der Kurs auf mindestens 50 Euro steigen.

Ulm, ebenfalls Danke für die getane Arbeit. Das weiß sicher jeder hier zu schätzen.  

500 MW Blythe und 50 MW Ibersol in 2010/2011.

Wie erwähnt ich habe nur die durchschnittlichen Anaylstenschätzungen genommen und die verschobenene Umsätze wie Gewinn von 2009/2010 auf 2010/2011 verschoben.

In dieser kleinen Rechnung ist keine einzige Annahme von mir gemacht worden, sondern sie stammen allesamt von der WestLB, SES Research, Sal. Oppenheim, Commerzbank und Nomura.

Dein 4er KGV fws muust man dann aber etwas anders interpretieren, denn das sind antürlich Sondereffekte und die sollte man aber bei einer Aktienbewertung raus rechnen. Ich rechne eigentlich mit einem bereinigten Gewinn je Aktie von 3 €. Aber auch damit wäre die SM-Aktie sau billig.  

 

 Utz steigt bei Pleiteclub ein...

 

http://www.handelsblatt.com/unternehmen/koepfe/...allorca-ein;2684563

 

 

Es wäre schon wünschenswert, dass sich SM mal über die Rückzahlung der Anleihe zum 30.10.2010 und zu Ibersol äußert.
Die Zurückhaltung kann ich nicht nachvollziehen - trotz Personalwechsel - und Blythe.  

Die "Zurückhaltung" liegt vielleicht daran, weil es zu diesem Datum keine Anleihe gibt, die zurückgezahlt werden müsste.  

 

http://www.solarmillennium.de/Presse/Meldungen/...,lang1,50,1827.html

Die Nächste läuft erst 2011 aus.  

Die nächste Anleihe mit 30 Mio. € läuft erst im Sommer 2011 aus.

Zu Ibersol wird SM erst was sagen können, wenn das Gesetz über die Erneuerbaren bzw. über CSP unterschrieben ist. Ist zwar für alle Anleger nicht gerade gut, aber es ist halt mal so.  

Es lohnt sich noch genauer die Pressemitteilung zu lesen.

Hier die entscheidende Passsage aus der in 672 verlinkten Pressemitteilung von 'SM

Solar Millennium zahlt die Anleihe mit Erlösen aus dem aktuellen operativen Geschäft und frei gewordenen liquiden Mitteln zurück. Insbesondere der Verkauf von Anteilen an den Kraftwerken Andasol 1, 2 und 3 sowie Mittelrückflüsse für die geleistete Projektentwicklungsarbeit bei Andasol 3 haben in den letzten Monaten zu einem erheblichen Liquiditätszufluss geführt. Desweiteren wurden durch den Verkauf von Andasol 1 und 2 umfangreiche liquide Mittel frei, die bisher zur Absicherung der Finanzierung hinterlegt waren.

Das geht doch runter wie Öl.

Klar noch schöner wäre es , wenn SM die Zahlen jetzt schon offen legen würde und die Prognose bestätigen könnte.

 

Solar Millennium veräußert weitere 16% des Ibersol Projektes und zwar an die Extremadura kraftwerksGmbH, nachdem bereits 17% Über Genussrechte ausgegeben wurden.

Hier der ganz aktuelle link dazu:

http://www.finanznachrichten.de/...-kraftwerksprojekt-ibersol-016.htm