06.09.2005 - 09:21 Uhr
Bijou Brigitte nach wie vor attraktiv
Die Experten vom "Performaxx-Anlegerbrief" erachten die Aktie von Bijou Brigitte (ISIN DE0005229504/ WKN 522950) weiterhin als attraktives Investment.
Wer sich seit der Musterdepotaufnahme der Experten vor gut drei Jahren zu den Aktionären von Bijou Brigitte zähle, dem dürfte mittlerweile eine Art Dauerlächeln zu Gesichte stehen, denn seitdem habe sich die Aktie des Hamburger Modeschmuckfilialisten mehr als ver-15-facht. Möglich geworden sei dies nicht nur, weil die zuvor eklatante Unterbewertung nach und nach abgebaut worden sei, sondern auch, weil das Unternehmen seine Gewinne seit 2002 mehr als verdreifacht habe.
Das Unternehmen wachse seit 2002 jedes Jahr beharrlich um rund 100 Läden. Ein Ende sei trotz aktuell 734 Standorten kaum absehbar, denn das Vorstandsteam um Gründer Werner setze seine Internationalisierungsstrategie mit aller Konsequenz fort. In 2004 sei erstmals mehr im Ausland als im Inland umgesetzt worden. Neben Deutschland sei Bijou Brigitte mittlerweile in Spanien, Polen, den Niederlanden, Österreich, Portugal, Tschechien, Ungarn und Italien sowie seit kurzem mit ersten Filialen in Frankreich (Paris) und Griechenland (Athen) vertreten. Ebenfalls noch in diesem Jahr wolle das Hamburger Unternehmen sogar den Sprung in den US-Markt wagen und zwei Testfilialen in Florida eröffnen.
Bemerkenswert sei auch, dass die Expansion nicht etwa zu Lasten, sondern zu Gunsten der Profitabilität verlaufe. Dafür würden die erheblichen Skaleneffekte sorgen, die das Unternehmen mit wachsendem Geschäftsvolumen realisieren könne, insbesondere im Einkauf, in der allgemeinen Verwaltung oder auch im Ladenbau. So habe sich die EBIT-Marge seit 2002 von bereits hohen 17% auf nunmehr 33% fast verdoppelt - ohne dass damit eine prinzipielle Obergrenze erreicht wäre.
Nachdem der Umsatz im 1. Halbjahr 2005 um satte 36% gewachsen sei, könnte im Gesamtjahr erstmals die 300-Mio.-Euro-Marke erreicht werden. In 2006 würde sich dann selbst bei einer unterstellten abnehmenden Wachstumsrate von 25% ein Umsatz von 375 Mio. Euro und bei einer realistischen Nettomarge von 22% (2004: 21%) ein Gewinn je Aktie von 11 Euro einstellen. Damit läge das KGV 2006 bei rund 14, was mit Blick auf die Gewinndynamik schon wieder moderat erscheine. Hier wären Multiples von 20 bis 25 problemlos vertretbar.
Auch nach der Kursexplosion der letzten Jahre ist die Bijou-Aktie auf dem aktuellen Niveau noch immer nicht teuer, so die Experten vom "Performaxx-Anlegerbrief". Wer investiert sei, sollte es bis auf weiteres bleiben. Für Anleger mit längerfristigem Horizont erscheine auch der Neueinstieg bei Kursen um 160 Euro attraktiv. Analyse-Datum: 06.09.2005
Quelle: Finanzen.net |
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