McDonalds: Hohes Kurspotential

Gibt wohl makrobedingt eine (kleine) Unterbrechung auf dem Weg zum neuen ATH. Ich hoffe ihr verbrennt euch nicht mit den Hebelprodukten. Vielleicht ergeben sich aber auch nette Nachkaufmöglichkeiten.

Dann mal sehen, ob uns die Quartalszahlen hold sind. die EPS Schätzungen würden aufs Jahr gerechnet ein KGV von über 20 ergeben, und Schätzung für heute in einem Jahr liegt bei einem KGV von 16. Seltsam irgentwie.

eps erwartungen genau getroffen, umsatzerwartungen minimal übertroffen. schade, dass der kurs trotzdem fällt.

EPS ist 3 cent höher als vor einem jahr, trotz stärkerem dollar und weniger verkaufstagen, sowie eurokrise. von daher ist das ergebnis doch relativ robust.

Hallo,

bin bei 76,15 EUR eingestiegen. Seitdem immer wieder Ups and Down's.

Bin mir nicht sicher wie es denn jetzt weitergehen wird? Frage mich insbesondere wie die Entwicklung des Papiers weitergeht, sollte sich wirtschaftlich das Umfeld eintrüben? Essen und Trinken geht ja immer gut, aber spart der Kunde dann nicht auch am Essen irgendwann?

Über Eure Einschätzung würde ich mich freuen!

Grüße

Biker

ja natürlich spart der konsument früher oder später auch beim essen/trinken, insbesondere wenn es um auswärts essen ist. in den usa ist dies passiert und McD steuerte mit "dollar menüs" dagegen. das stabilisiert den umsatz, trifft aber die marge. dieses trading down kommt McD andererseits aber auch zugute, eben wenn viele von teureren läden zu McD wechseln. McD ging unter anderem darum sogar mit wachstum durch die rezession 2009.
ein richtiger einbruch der gewinne ist daher nicht zu erwarten. der konzern hat sich auch in trüben zeiten immer bewährt und zeigte konstante gewinne.

das problem ist nur, der kurs ist derzeit relativ hoch. wenn jedes quartal dieses jahr so läuft wie das letzte, dann landet man beim derzeitigen kurs bei einem kgv von leicht über 20. das forward P/E also das geschätzte kgv in einem jahr wird aber im amerikanischen raum auf 16,1 geschätzt. hier liegt viel enttäuschungspotential, wenn es eben doch nicht so eintrifft. es stellt sich die frage, ob McD derzeit nicht etwas zu teuer ist, ähnlich wie Coca Cola.

Auf lange sicht muss man - meiner meinung nach - nichts befürchten, da das kgv über zeit auf basis des derzeitigen kurses sowieso fällt, selbst wenn die gewinne kaum/nicht wachsen. das liegt an dem konstant hohen aktienrückkaufprogramm (2-3,5 mrd $ pro jahr). Mcd hat im gegensatz zu den meisten unternehmen kaum investitionszwang und daher etwa den ganzen bilanzgewinn als free cashflow zur verfügung. darum kann man zur not eigentlich bei der aktie alles aussitzen.

Warum sinkt bei einem Aktienrückkaufprogramm das KGV? Sind die Zurückgekauften Aktien verschwunden? Kann die Firma diese nicht wieder verkaufen?

Der Rückkauf ist eine typische Vorgehensweise in den USA um dauerhaftes Dividendenwachstum zu ermöglichen, was in Europa nicht so häufig vorkommt. Darum schütten viele US Konzerne nicht nur über Dividenden aus, sondern kaufen noch dazu Aktien von der Börse zurück. Teilweise mit mehr $, als für die Dividende benutzt wird. (Auch darum ist die Div.Rendite im S&P500 viel niedriger als im Dax)

Diese zurückgekauften Aktien werden in der Aktionärsstruktur als "Eigene Anteile" oder "Treasury Stock" bezeichnet. Bei McD sind knapp 40% der Anteile "eigene Anteile".An diese Anteile wird natürlich auch keine Dividende ausgeschüttet, wenn doch wäre das Geld ja sowieso wieder im Unternehmen und es wäre das selbe wie eine Thesaurierung der Gewinne. McD kann sich ja schlecht selbst besitzen. Die Aktien sind nicht mehr am Markt und daher teilt sich der Unternehmenswert auf weniger Aktien aus, ebenso der Gewinn.
BSP: Unternehmen x hat Marktkapitalisierung von 100 und macht 10 gewinn. -> kgv von 10. Das Unternehmen kauft nun Anteile für 10 zurück -> neues KGV = 90/10=9

Natürlich kann das Unternehmen auch eines Tages die Anzahl der Aktien am Markt wieder erhöhen, aber das ist nicht beabsichtigt (und würde natürlich auch wieder die Kasse des Unternehmens fluten). Der Shareholder Value Ansatz ist ganz klar, dass jedes Jahr konstant zurückgekauft wird, um das Unternehmen auf weniger Aktien zu verteilen.

Das Ausmaß von Aktienrückkauf ist im Cashflow Statement des Abschlusses einsehbar unter "Issuance (Retirement) of Stock, Net", wenn die Zahl negativ ist wurde zurückgekauft.

vielen Dank für die tolle Erklärung.

 Hallo Timo,

ja danke für die sehr informative und ausführliche Erklärung aller Zusammenhänge.. hatte eine Seite zuvor auch eine Frage gestellt zu den Zukunftsaussichten.

Leider ist heute meine zu enges Stopp Loss bei 76,95 EUR ausgeführt worden und so habe ich die Zugfahrt nach Norden verpasst.

Bin halt doch leider noch zu ängstlich was Wertpapiere angeht ;-(

Grüße

Biker

In 6 Monaten um 10 Euro gestiegen ist schwach? Gerade für einen defensiven Wert ist das schon beachtlich. Nur weil andere besser liefen, hat das ja noch nichts für McD zu sagen, gerade VZ ist ja auch spekulationsbetrieben im Blick auf Vodafone. Die McD Bewertung ist derzeit auf jedenfall sehr hoch, auch im Blick auf KGV/PEG. Ich halte meine Position, aber für das Nachkaufen sieht es wirklich etwas zu teuer aus.