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MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

Seite 1 von 94
neuester Beitrag: 30.08.16 18:23
eröffnet am: 02.01.13 02:57 von: ecki Anzahl Beiträge: 2333
neuester Beitrag: 30.08.16 18:23 von: Balu4u Leser gesamt: 505312
davon Heute: 182
bewertet mit 35 Sternen

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51245 Postings, 5914 Tage eckiMOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

 
  
    #1
35
02.01.13 02:57

Allen Morphosys-Fans wünsche ich ein schönes neues Jahr, Gesundheit und natürlich weiterhin viel Spaß und Erfolg.
Mögen sich die Projekte der Pipeline entfalten, so wie aus Raupen die faszinierenden blue Morphos werden:

Ein kurzer Rückblick auf die Überschriften der Threadgeschichte:
2003/2004 Morphosys: Technologieführer mit break even in 2004 oder früher
2005/2006 Morphosys: Outperfomer im TecDax
2007/2008 Morphosys: Substanz beginnt sich durchzusetzen
2009/2010 Morphosys: Sichere Gewinne und Milliardenpotential in der Pipeline
2011/2012 Morphosys: Die breite Pipeline lässt sich nicht länger ignorieren
Seit nunmehr 10 Jahren habe ich mit immer wieder neuen Threads die Entwicklung Morphosys begleitet. Auch wenn manches länger dauert als früher erhofft, stimmte die Einschätzung der Chancen des Geschäftsmodells, basierend auf der finanziellen Solidität durch Auftragsforschung, seit einigen Jahren ergänzt auch um eine mit Augenmaß finanzierte eigene Pipeline.

Der neue Threadtitel
<b>Morphosys: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen</b>
ist vielleicht etwas nüchtern, aber gigantische Umsätze und Zulassungen stehen halt die nächsten 2 Jahre noch nicht an. Aber die Pipeline bietet die Chance auf weitere Neubewertungen.

Was also ist die letzten 2 Jahre passiert, wo könnten die Schwerpunkte in den nächsten 2 Jahre liegen?
Wie der Threadtitel ausdrücken soll: Primär dürften die Pipelinefortschritte sein. Vor 2 Jahren bestand die Pipelinespitze noch vor allem aus einigen jungen P2-Projekten. Mittlerweile kamen einige dazu und auch die Bestandsprojekte wurden auf weitere Indikationen ausgeweitet und sind teilweise abgeschlossen und könnten in der nächsten Zeit in P3-Studien überführt werden. Weit über 3000 Patienten sind aktuell in MOR-Studien involviert, und laufend werden es mehr. Der Übergang von P2 zu P3-Studien ist für die Bewertung sehr entscheidend: Die Frist bis zu einer möglichen Markteinführung wird immer kürzer. Pharmas nehmen die hohen Kosten nur auf sich, wenn sie sich wenigstens im Bereich um 50% oder mehr eine Zulassungschance versprechen. Und für Fundamentalanalysten und ihre Bewertungsmodelle verschwindet spätestens mit dem P3-Start die Option ein Projekt „der Einfachheit halber“ pauschal mit 0 einzustufen, wie das bei Morphosys bis vor kurzem vielfach noch üblich war.

Was steht nun zu erwarten?
Ein führendes Partnerprojekt ist Gantenerumab von Roche gegen Alzheimer. Bei positiver Zwischenauswertung kann alleine dieses Programm weitere satte Kurssprünge auslösen. Weitere fortgeschrittene Projekte mit Chancen auf P3-Studien in den nächsten 2 Jahren sind vor allem BPS804, BYM338 und LFG316 von Novartis sowie CNTO1959 von Johnson&Johnson. Die Chancen hier einzeln zu besprechen würde den Rahmen bei weitem sprengen, aber klar ist eines: Aus diesen und vielen weiteren Programmen ist in den nächsten 2 Jahren eine Menge an klinischen Daten und Entscheidungen zu erwarten, mit entsprechendem Einfluss auf den Morphosys-Kurs.

Die Bewertung der eigenen Pipeline hängt aktuell natürlich extrem ab von MOR103, das nach einer abgeschlossenen P2a-Studie in rheumatoider Arthritis verpartnert werden soll. Weitere Indikationen werden vermutlich per Option mit verhandelt. Ein erfolgreicher und attraktiver Deal mit satt zweistelligem Millionen-Upfront und potentiell dreistelligen Meilensteinen würde auch die zweite Säule des aktuellen Geschäftsmodells validieren und wäre der Beweis der Qualität der eigenen Entwicklungsabteilung. Dies würde auch auf die anderen eigenen Pipelineprojekte ausstraheln, zu denen sich der Schwerpunkt zwangsläufig verschieben wird.

MOR202 ist in einer lang angelegten P2a-Studie bei multiplem Myelom  mit mehreren Armen aktiv. Bei MOR208 werden aktuell gerade 2 P2-Studien gestartet, nachdem kürzlich in einer anderen Indikation eine P2a-Zwischenauswertung sehr interessante Daten lieferte.

Im Bereich eigener Pipeline dürfte es zusammen mit Absynth und Galapagos Meldungen zu frühen Programmen geben und Morphosys zeigte sich auch offen beim hohen cashbestand bei Gelegenheit auch wieder eine aussichtsreiche Einlizenzierung zu tätigen.

Für alles obige ist eine führende Technologie die Basis und Partner, denen diese Programme auch das entsprechende Geld wert ist. Mit HuCal und dem Hauptpartner Novartis ging es in den letzten 2 Jahren in der frühen Entwicklung anscheinend nicht mehr so reibungslos und enthusiastisch voran wie 2017 beim großen Deal erhofft. Die Neuentwicklung Ylanthia soll der Erfolgsgeschichte HuCAL nun nachfolgen. Dem Partner Novartis wurde der upgrade zu Ylanthia verkauft und im Gegenzug ist Morphosys nun wieder frei weitere Partnerschaften mit Dritten einzugehen. Auch in diesem Bereich soll es fortgschrittene Gespräche geben, so das Morphosys in Zukunft auch wieder ab und an einen neuen Partnerschaftsvertrag mit laufenden Grundumsätzen und neuen Projekten melden könnte.  Dies wäre sehr wichtig, denn Tantiemen aus zugelassenen Medikamenten gibt es in den nächsten Jahren noch nicht, somit sind möglichst steigende Gewinne im operativen Partner-Geschäft die Voraussetzung um wieder mehr in die eigenen Pipelineprojekte zu investieren und gleichzeitig laufende Gewinne zu schreiben.

Rückblickend bemerkenswert und wichtig ist natürlich noch der Verkauf der Foschungs- und Diagnostikantikörpersparte ABD Serotec. Hier konnte in all den Jahren kein dynamisches Umsatzwachstum erzielt werden, wobei die Aussichten auf Tantiemen in der Diagnostiksparte offensichtlich doch ganz gut sind, denn sonst hätte sich der realisierte Verkaufspreis nicht erzielen lassen. Jedenfalls hat Morphosys den Cashbestand erhöht, seine unabhängigkeit von Kapitalspritzen untermauert und kann sich konzentriert ums Kerngeschäft kümmern: Eine technologische Führungsrolle bei  Antikörpern und angrenzden Märkten, sowie eine breite und wachsende Pipeline. Hier ist noch enormes und dynamisches Wachstum für Morphosys drin.

Und jetzt noch zum Kurs und seiner Entwicklung:
Jahresendkurs 2004 war 12,70€, 2006 dann 18,1233, 2008 endete mit 18,75, 2010 dann 18,53, 2012 endlich wieder satt aufwärts mit Endkurs 29,30!

Was hat der Kurs aus dieser Fundamentalentwicklung gemacht?
Jahresendkurs 2008 war 18,75, Endkurs 2010 jetzt 18,53. Im Rückblick kann man also feststellen, das Morphosys heute extrem viel billiger zu haben ist als vor 2 Jahren, denn der komplette fundamentale Fortschritt wurde im Kurs ausgeblendet.

Nun noch eine kurze Nachbetrachtung im chart. Der chart von Anfang 2012 mit 2 optionalen Szenarien:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76
Es ging im Juni herunter bis 16,05. Der blaue Trendkanal wurde damit nicht nach unten ausgereizt. Der Rückgang reichte nur bis knapp an die lila Aufwärtsline heran, die damit Bestätigung erfahren hat.
Im 2. Halbjahr und bis Jahresende ging es dafür bis an die Oberkante des blauen Kanals, ja sogar leicht darüber hinaus.

Und was könnte 2013 passieren?
Der komplette Überblick:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Mit dem Blick auf die Details:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Im negativen, roten Szenario schliesst sich an die hervorragenden Kursgewinne des letzten Halbjahres eine ausgedehnte Konsolidierung an, die durchaus das ganze Jahr dauern könnte.

Im positiven Fall kann die Neubewertungsrallye natürlich noch weitergehen. Damit ein Kurs bis 50 zum Jahresende erreicht wird, müssten aber sicher eine ganze Reihe von positiven News gemeldet werden.
Aus der Welt ist das aber sicher nicht. Erst letzte Woche meinte Chef Moroney im Unternehmenswert auf 2 bis 3 Milliarden wachsen zu können, was einem Kurs von 80 bis 120 Euro entsprechen würde.

Und wenn Moroney das sagt, dann stehen uns sicher spannende Jahre voraus. :-)

 
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2307 Postings ausgeblendet.

378 Postings, 3083 Tage MIICMorphosys ist nicht ehrlich

 
  
    #2309
27.06.16 19:28
Morphosys erhält mit diesen Kursen vielleicht auch die Quittung für die überoptimistische Eigenbeurteilung/Vermarktung seiner Pipeline.
Dort ist immer nur positives zu hören, obwohl bei vielen Wirkstoffen schon klar war/ist das die Wirkung ehr mau ist.
Auf der Morphosys Seite ist z.B. Bimagrumab noch aufgeführt als wäre nichts passiert.
Dabei ist der Wirkstoff wenn nicht noch ein Wunder geschieht gescheitert.

Diese überoptimistischen Darstellung hat mir das Vertrauen  in die Morphosys Meldungen genommen. Es ist schon so schwierig Genug den Wert der Pipeline einzuschätzen.
Wenn man dann vom Management noch bewusst über vieles im Unklaren gelassen wird ist die Pipeline gar nicht mehr zu beurteilen.

Zudem ist bei Wirkstoffen die für Partner entwickelt wurden völlig unklar wie viel Morphosys damit verdienen kann. Was hat Morphosys davon wenn Guselkumab ein Erfolg wird???

Zudem werden immer wieder große Aktienpakete vom Management verkauft.

Warum hat Morphosys bei 300 Mitarbeitern dann auch noch 3 Investor Relations Manager??Das bringt doch nichts wie man aktuell sieht.
Hier würde ein IR-Manager reichen und etwas ehrlichere Meldungen helfen.

Ich hoffe trotzdem das Morphosys noch echte Erfolge hat, da ich hier gut investiert bin ...

-----------
MIIC

23122 Postings, 5898 Tage Robinerste

 
  
    #2310
30.06.16 08:10
Unterstützungen bei

Euro 36,7 - 36,8  und

EUro 36,30  

81 Postings, 1063 Tage Biotech4u@MIIC : Morphosys ist nicht ehrlich

 
  
    #2311
30.06.16 17:08
Ich denke nicht dass wir es mit einem Problem der Ehrlichkeit zu tun haben.

Alle Biotechs verweisen immer auf die Größe ihrer Pipeline, da unterscheidet sich MOR nicht von anderen. Zudem werden/müssen kursrelevante Infos über die Fortschritte der Partnerprojekte immer bekanntgegeben werden, wobei ich glaube, dass die Partner nicht dazu verpflichtet sind jede kleine
Bewegung mitzuteilen und wenn Projekte mal ruhen, dann ruhen sie eben.

MOR verdient an den Partnerprojekten ca. 5 % vom Umsatz;
bei einem Blockbuster (1 Mrd Umsatz sind das 50 Mio Euro cash, was nicht schlecht ist

Aber klar ist auch...

die eigenen Projekte sind im Erfolgsfall für MOR viel lukrativer, hier winken Umsatzbeteiligungen von 30-50 % im Erfolgsfall...also 6-10x soviel wie bei den Partnern; deswegen werden auch die Misserfolge der eigenen Projekte den Kurs von MOR sehr viel mehr bewegen und zwar in beide Richtungen.

Schwarzsehen muss man aber nicht, denn die Pipeline ist wirklich einer der größten die kenne und rein statistisch gesehen, werden  - früher oder später -  auch ein paar durchkommen.






     

38 Postings, 284 Tage karstenreussBilderbuch-W-Umkehrformation...

 
  
    #2312
1
04.07.16 10:09
Da hat sich jetzt nach dem Brexit eine Bilderbuch-W-Umkehrformation ausgebildet. Das ist doch sehr bullish zu werten. Die professionellen Charttechniker mögen mich korrigieren.
Aber:

1. Erstes Tief des W liegt außerhalb der Bollinger Bänder, zweiter Tief des W innerhalb der Bollinger Bänder. Argumentiert man nach Bolliger ist das zweite Tief also zwar absolut niedriger, relativ gesehen aber höher.

2. RSI im Aufwärtstrend und sein Wert während des 1. Tiefs war niedriger als während des 2. Tiefs. Also genau umgekehrt zum Chart. (sog. bullishe Divergenz und es bestätigt die Umkehrformation).

3. MFI als Volumenindikator zeigt das selbe: Während des 2. Tiefs deutlich höher als während des 1. Tiefs. Ebenfalls bullishe Divergenz und bestätigt Punkt 1 und Punkt 2.

Idealer Käufzeitpunkt wären demnach der 28./29.6. gewesen, aber auch jetzt noch gut.  
Angehängte Grafik:
morpho.jpg (verkleinert auf 56%) vergrößern
morpho.jpg

378 Postings, 3083 Tage MIICInsiderverkäufe

 
  
    #2313
1
08.07.16 17:46
Nachdem die Aktie wieder gestiegen ist kommen bestimmt bald wieder ein paar Insiderverkäufe von Morphosys Managern. Ist fast schon eine alte Tradition hier.
Das zieht den Kurs wieder gut nach unten ...
-----------
MIIC

11360 Postings, 2336 Tage Balu4uWar schon lang nicht mehr hier...

 
  
    #2314
14.07.16 23:18
da meine anderen Titel (Gold, Südzucker etc. super laufen) aber der Artikel zeigt mir mal wieder, dass dieses Invest obwohl ich aktuell etwas im Minus bin immer für Überraschungen gut sein kann:

http://www.deraktionaer.de/aktie/...n-mitteln-erfolg-haben-256570.htm  

3 Postings, 50 Tage Porter70MorAbschied

 
  
    #2315
2
17.07.16 11:15
Habe mich nach 12 Jahren von allen Anteilen getrennt. Die Gründe sind vielfältig, so hat sich die Konkurrenz Situation verschärft, keine Auslizensierungen, Management verkauft ständig Anteile, Novartis reduziert Anteil, Novartis vertrag läuft aus, Pipeline wächst in die Breite aber Spitze wird dünner....Dennoch habeich gute Gewinne einfahren. Deshalb gilt mein Dank an die (ehemaligen) MorExperten ecki und katjuscha. Allen weiterhin Investierten gute Kurse.  

449 Postings, 4666 Tage sertralin19Herzliches Beileid ...

 
  
    #2316
1
18.07.16 11:02
... ist es nicht immer dann am Dunkelsten, wenn kurz darauf der neue Tag anbricht?
Gruß & viel Erfolg mit Deinen alternativen Investments ;- )
s19, long seit 13 Jahren ...  

11360 Postings, 2336 Tage Balu4uAuch wenn es die Deutsche Bank ist..

 
  
    #2317
25.07.16 22:26

249 Postings, 115 Tage newflautschJa...

 
  
    #2318
26.07.16 09:10
...mal sehen was der 1. August und vor allem das 2. Halbjahr bringt...  

11360 Postings, 2336 Tage Balu4uAlso ich bin hier noch investiert

 
  
    #2319
1
26.07.16 12:07
weil ich die Story aktuell sehr spannend finde und gerade weil das Portfolio so breit aufgestellt ist. Schaut euch andere Ami Biotechs an, die haben 2 - 3 Medikamente in der Pipeline und haben einen Börsenwert von 700 - 800 Mio. Euro.  

23122 Postings, 5898 Tage RobinZahlen sind

 
  
    #2320
01.08.16 07:38
da.

Konzernumsatz im ersten Halbjahr 2016 in Höhe von 24,3 Mio. Euro und EBIT in Höhe von -19,2 Mio. Euro. Vorjahresvergleichszahlen (Umsatz H1/2015: 82,6 Mio. Euro, EBIT H1/2015: 46,1 Mio. Euro

Das ist doch lächerlich ; Morphosys hat eine MArktkap von 1 MRD EURO  und hat in den ersten 6 Monaten 2016 EUro 24 Mio Umsatz gemacht . UNd Riesenverluste ,fast so viel wie der UMsatz .

Sind ja wieder Neuer MArkt Werte .  

378 Postings, 3083 Tage MIICDie Pipeline machts

 
  
    #2321
1
01.08.16 08:02
Bei Morphosys kauft man als Aktionär selbstverständlich die Hoffnung das aus den vielen Projekten einige Wirkstoffe erfolgreich sind. Guselkumab kann dieses Jahr die Phase 3 erfolgreich beenden. Im Moment gibt Morphosys viel Geld aus um Chancen wahrzunehmen. Ich finde das bei der vollen Kasse richtig.
-----------
MIIC

51245 Postings, 5914 Tage eckiob im Vorfeld ausreicheng

 
  
    #2322
01.08.16 08:54
geshorted wurde um den Verkaufsdruck raus zu nehmen?  

11360 Postings, 2336 Tage Balu4uNa ja der Verlust wurde ja erwartet

 
  
    #2323
01.08.16 09:00
war kein Geheimnis, aber die Prognose hat man bestätigt. Man darf mal wieder mit positiven Meldungen rechnen...  

11360 Postings, 2336 Tage Balu4uStrategie - so könnte der Gewinn steigen

 
  
    #2324
01.08.16 11:29

23122 Postings, 5898 Tage Robin38

 
  
    #2326
02.08.16 14:03
Tage LInie gerissen  

378 Postings, 3083 Tage MIIC38 Tage Linie gerissen

 
  
    #2327
02.08.16 19:20
Sensationell, jetzt weiß ich mehr.
Sehr interessanter Gedanke eine gerissene Linie ...
Einfach so ist die Linie ist gerissen ... also sozusagen kaputt. Puh
Oder ist die Linie gerissen ... also legt uns die Line rein so gerissen ist die. Junge Junge.
-----------
MIIC

11360 Postings, 2336 Tage Balu4uNews.

 
  
    #2328
03.08.16 08:27
MorphoSys schließt Sicherheitsteil der L-MIND-Kombinationsstudie mit MOR208 bei Patienten mit DLBCL erfolgreich ab


http://www.finanzen.net/nachricht/aktien/...CL-erfolgreich-ab-5016701  

302 Postings, 1654 Tage aurelius1963Über

 
  
    #2329
05.08.16 10:15

11360 Postings, 2336 Tage Balu4uNeues 4-Wochen-Hoch

 
  
    #2332
09.08.16 17:34

11360 Postings, 2336 Tage Balu4uKursziel 57 Euro!

 
  
    #2333
30.08.16 18:23

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